{"id":21358,"date":"2024-04-26T11:11:17","date_gmt":"2024-04-26T15:11:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=21358"},"modified":"2024-04-26T11:11:19","modified_gmt":"2024-04-26T15:11:19","slug":"energy-stocks-a-hedge-to-rising-geopolitical-risk","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/energy-stocks-a-hedge-to-rising-geopolitical-risk","title":{"rendered":"Actions du secteur de l\u2019\u00e9nergie\u00a0: une couverture contre l\u2019augmentation du risque g\u00e9opolitique"},"content":{"rendered":"\n<p>\n      Les prix du p\u00e9trole ont atteint un pic in\u00e9gal\u00e9 depuis six mois au d\u00e9but\n      d\u2019avril, soutenus par les r\u00e9ductions de production de l\u2019OPEP et la demande\n      plus forte que pr\u00e9vu d\u00e9coulant de la r\u00e9silience des \u00e9conomies, en\n      particulier aux \u00c9tats-Unis. Le conflit persistant au Moyen-Orient a\n      \u00e9galement donn\u00e9 lieu \u00e0 une prime de risque.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les fondamentaux du march\u00e9 p\u00e9trolier sont solides aujourd\u2019hui, les stocks\n      de p\u00e9trole de l\u2019Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement\n      \u00e9conomiques \u00e9tant inf\u00e9rieurs \u00e0 leur moyenne sur cinq ans. L\u2019Energy\n      Information Administration des \u00c9tats-Unis pr\u00e9voit qu\u2019au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9, la\n      production mondiale de p\u00e9trole pourrait ne pas suffire aux besoins de\n      consommation, lesquels tendent \u00e0 rester \u00e9lev\u00e9s en raison du fort\n      achalandage sur les routes et de la demande accrue de climatisation dans\n      l\u2019h\u00e9misph\u00e8re Nord.\n    <\/p>\n    <p>\n      Certains facteurs contraires pourraient avoir une incidence sur la\n      production mondiale, qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 limit\u00e9e par la r\u00e9duction de\n      2,2 millions de barils par jour mise en place par l\u2019OPEP en\n      janvier 2024&nbsp;:\n    <\/p>\n    <ul class=\"list-spaced\">\n      <li>\n        La Maison-Blanche a impos\u00e9 \u00e0 nouveau des sanctions contre le p\u00e9trole\n        v\u00e9n\u00e9zu\u00e9lien, car l\u2019administration Biden affirme que le gouvernement\n        Maduro n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 faire des progr\u00e8s dans la tenue d\u2019\u00e9lections\n        pr\u00e9sidentielles libres et \u00e9quitables, r\u00e9primant l\u2019opposition.\n      <\/li>\n      <li style=\"list-style-type: none;\">\n        Helima Croft, sp\u00e9cialiste du Moyen-Orient et chef de la strat\u00e9gie\n        mondiale en mati\u00e8re de marchandises de RBC Capital Markets, LLC,\n        s\u2019attend \u00e0 ce que la r\u00e9imposition des sanctions ait une incidence\n        limit\u00e9e. Elle s\u2019attend \u00e0 ce que les \u00c9tats-Unis accordent des licences\n        directes au cas par cas aux soci\u00e9t\u00e9s internationales cherchant \u00e0 faire\n        venir des barils du Venezuela aux \u00c9tats-Unis.\n      <\/li>\n      <li>\n        Au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9, l\u2019Arabie saoudite pourrait remettre graduellement sur\n        le march\u00e9 une partie de la production retenue pour profiter de la hausse\n        des volumes \u00e0 un prix avantageux, et peut-\u00eatre aussi pour aider ses\n        principaux clients. Toutefois, RBC March\u00e9s des Capitaux ne s\u2019attend pas\n        \u00e0 ce que l\u2019OPEP d\u00e9ploie des efforts concert\u00e9s pour accro\u00eetre la\n        production, \u00e0 moins d\u2019une interruption soutenue de l\u2019offre. Le cartel a\n        appris une dure le\u00e7on en 2018 lorsqu\u2019il a augment\u00e9 la production de\n        p\u00e9trole pour compenser la perturbation attendue de la production\n        iranienne. La p\u00e9nurie ne s\u2019est jamais mat\u00e9rialis\u00e9e et les prix ont\n        recul\u00e9, ce qui a nui \u00e0 la rentabilit\u00e9 de l\u2019OPEP.\n      <\/li>\n    <\/ul>\n    <p>\n      Les r\u00e9centes interventions militaires au Moyen-Orient pourraient toutefois\n      entamer de fa\u00e7on soutenue les r\u00e9serves.\n    <\/p>\n    <!-- exhib -->\n    <h3>Les prix du p\u00e9trole sont en hausse?<\/h3>\n    <h4>\n      Prix du baril de p\u00e9trole brut West Texas Intermediate (WTI) et Brent\n    <\/h4>\n    <div class=\"row mb-4\">\n      <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n        <img decoding=\"async\"\n          src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/energy-stocks-hedge-risk-fr-chart-1.png\"\n          alt=\"Prix du baril de p\u00e9trole brut West Texas Intermediate (WTI) et Brent\"\n          class=\"img-fluid mb-1-half\"\n          aria-describedby=\"chart1desc\"\n        \/>\n        <p\n          class=\"sr-only\"\n          id=\"chart1desc\"\n        >\n          Le graphique lin\u00e9aire indique le prix du baril de p\u00e9trole brut West\n          Texas Intermediate (WTI) et Brent depuis d\u00e9cembre 2021. Au cours de la\n          p\u00e9riode indiqu\u00e9e, le WTI a atteint son prix le plus \u00e9lev\u00e9 de\n          123,70&nbsp;$ le baril ($\/baril) en mars 2022 et son prix le plus bas\n          de 66,48&nbsp;$ un an apr\u00e8s en mars 2023. Au d\u00e9but de janvier 2024, le\n          prix du WTI \u00e9tait de 70,38&nbsp;$; il a par la suite grimp\u00e9 \u00e0\n          86,59&nbsp;$ au d\u00e9but d\u2019avril et se situe maintenant tout juste sous\n          83&nbsp;$\/baril. Au cours de la p\u00e9riode, le Brent a atteint son prix\n          le plus \u00e9lev\u00e9 de 127,98&nbsp;$ le 8 mars 2022 et son prix le plus bas\n          de 71,84&nbsp;$ en juin 2023. Il a entam\u00e9 2024 \u00e0 un prix de\n          75,89&nbsp;$, a atteint un sommet de 91,17&nbsp;$ au d\u00e9but d\u2019avril et\n          se situe maintenant \u00e0 88,35&nbsp;$.\n        <\/p>\n        <ul class=\"rbc-legend rbc-legend-inline\">\n          <li class=\"rbc-legend-item\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-blue-tint-2\"><\/div>WTI\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-dark-blue-tint-1\"><\/div>Brent\n          <\/li>\n        <\/ul>\n        <p class=\"disclaimer\">\n          Source&nbsp;: Bloomberg; donn\u00e9es prises en compte jusqu\u2019au\n          24 avril 2024\n        <\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n    <!-- section -->\n    <h2>Danger imm\u00e9diat<\/h2>\n    <p>\n      Le risque g\u00e9opolitique s\u2019est accru depuis l\u2019automne dernier, et s\u2019est\n      enflamm\u00e9 en avril. Apr\u00e8s des d\u00e9cennies de guerre clandestine et par\n      procuration, l\u2019Iran et Isra\u00ebl ont lanc\u00e9 des frappes militaires directes\n      sur le territoire de l\u2019un et l\u2019autre. M\u00eame si les dirigeants isra\u00e9liens et\n      iraniens semblent avoir con\u00e7u leurs interventions militaires de fa\u00e7on \u00e0\n      \u00e9viter de causer de graves pertes civiles et dommages aux infrastructures,\n      Mme Croft soutient que la dynamique r\u00e9gionale sous-jacente demeure\n      d\u00e9stabilisante et pourrait conna\u00eetre une soudaine escalade.\n    <\/p>\n    <p>\n      Elle ajoute qu\u2019une menace directe aux r\u00e9serves de p\u00e9trole de la r\u00e9gion est\n      possible si la guerre prend de l\u2019expansion, si l\u2019Iran ou les rebelles\n      houthis du Y\u00e9men qu\u2019il soutient lancent des attaques contre des p\u00e9troliers\n      dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz ou contre des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques\n      critiques dans la r\u00e9gion. L\u2019Iran a d\u00e9j\u00e0 menac\u00e9 de perturber le transport\n      des marchandises dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz dans le cadre de sa r\u00e9ponse\n      strat\u00e9gique \u00e0 l\u2019attaque isra\u00e9lienne. En fait, l\u2019Iran a saisi un navire\n      dans ce passage crucial quelques heures avant son attaque de drones et de\n      missiles sur Isra\u00ebl. En 2019, l\u2019Iran a cibl\u00e9 des p\u00e9troliers dans ce\n      passage maritime crucial, par o\u00f9 passe l\u2019\u00e9quivalent de 40&nbsp;% de la\n      production de l\u2019OPEP.\n    <\/p>\n    <p>\n      Mme Croft est d\u2019avis que les prix du p\u00e9trole actuels ne refl\u00e8tent pas\n      l\u2019ampleur du risque d\u2019escalade, m\u00eame s\u2019ils sont \u00e9lev\u00e9s et qu\u2019ils\n      comprennent d\u00e9j\u00e0 une prime de risque. Elle estime qu\u2019une d\u00e9sescalade\n      soutenue des tensions dans la r\u00e9gion est peu probable. En plus de la\n      possibilit\u00e9 que les affrontements entre Isra\u00ebl et l\u2019Iran s\u2019\u00e9largissent,\n      elle \u00e9voque la possibilit\u00e9 d\u2019une escalade du conflit transfrontalier entre\n      Isra\u00ebl et le Hezbollah au Liban, qui est soutenu par l\u2019Iran.\n    <\/p>\n    <p>\n      RBC March\u00e9s des Capitaux pense que, si les prix \u00e0 la pompe aux \u00c9tats-Unis\n      d\u00e9passent le seuil psychologique de 4&nbsp;$ le gallon \u00e0 l\u2019\u00e9chelle\n      nationale, la Maison-Blanche pourrait puiser dans sa r\u00e9serve strat\u00e9gique\n      de p\u00e9trole afin de plafonner les prix pendant la p\u00e9riode estivale de\n      pointe, et avant les \u00e9lections pr\u00e9sidentielles de novembre. De plus,\n      RBC March\u00e9s des Capitaux estime que le niveau relativement bas de\n      350 millions de barils de la r\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole,\n      comparativement \u00e0 plus de 600 millions au d\u00e9but de 2022 avant l\u2019invasion\n      de l\u2019Ukraine par la Russie, et les prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole pourraient\n      inciter la Maison-Blanche \u00e0 intensifier ses efforts diplomatiques pour que\n      l\u2019OPEP renonce \u00e0 ses r\u00e9ductions \u00e0 la prochaine r\u00e9union du cartel en juin.\n    <\/p>\n    <!-- section -->\n    <h2>\n      La gestion rigoureuse du capital dynamise les actions du secteur de\n      l\u2019\u00e9nergie\n    <\/h2>\n    <p>\n      Les prix des actions mondiales du secteur de l\u2019\u00e9nergie ont augment\u00e9 de\n      plus de 10&nbsp;% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, stimul\u00e9s non seulement par\n      la hausse des prix du p\u00e9trole, mais aussi par les fondamentaux\n      sous-jacents.\n    <\/p>\n    <p>\n      Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, face \u00e0 la menace de la transition\n      \u00e9nerg\u00e9tique, les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res se sont mises \u00e0 g\u00e9rer plus\n      prudemment leurs programmes de d\u00e9penses d\u2019investissement, se concentrant\n      uniquement sur les projets les plus rentables \u2013 que ce soit dans\n      l\u2019industrie p\u00e9troli\u00e8re traditionnelle ou dans les \u00e9nergies renouvelables.\n      La production des grandes p\u00e9troli\u00e8res mondiales n\u2019a augment\u00e9 que de\n      quelques pourcentages, mais la rentabilit\u00e9 globale nous semble bien\n      \u00e9tay\u00e9e. Selon Paul Danis, responsable de la r\u00e9partition de l\u2019actif \u00e0 RBC\n      Brewin Dolphin, le ratio de rendement des capitaux propres a augment\u00e9 \u00e0\n      14&nbsp;%, comparativement \u00e0 la m\u00e9diane sur 44 ans de 12&nbsp;%.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res canadiennes profiteront \u00e9galement de l\u2019expansion\n      tant attendue du pipeline Trans Mountain (TMX) au deuxi\u00e8me trimestre de\n      2024. Le r\u00e9seau pipelinier transportera du p\u00e9trole brut et des produits\n      raffin\u00e9s de l\u2019Alberta jusqu\u2019\u00e0 la c\u00f4te ouest du Canada, ce qui permettra\n      aux producteurs de p\u00e9trole d\u2019acc\u00e9der \u00e0 de nouveaux march\u00e9s.\n    <\/p>\n    <p>\n      La r\u00e9cente discipline des soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res en mati\u00e8re de gestion du\n      capital a permis \u00e0 la plupart des producteurs de se concentrer sur la\n      bonification des rendements pour les investisseurs au moyen de rachats\n      d\u2019actions et de versements de dividendes. Le secteur mondial de l\u2019\u00e9nergie\n      affiche actuellement un rendement en dividende de 3,6&nbsp;% sur 12 mois,\n      ce qui est nettement sup\u00e9rieur au rendement de 2,3&nbsp;% de l\u2019indice MSCI\n      Monde tous pays.\n    <\/p>\n    <p>\n      M\u00eame apr\u00e8s la r\u00e9cente remont\u00e9e des actions du secteur de l\u2019\u00e9nergie, ces\n      actions, prises dans leur ensemble, se n\u00e9gocient actuellement \u00e0 un prix\n      36&nbsp;% en de\u00e7\u00e0 de celui de l\u2019indice MSCI Monde tous pays, selon le\n      ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice pr\u00e9visionnel sur 12 mois. Selon M. Danis, cette\n      situation est le fait du contexte de croissance structurelle difficile\n      attribuable \u00e0 l\u2019abandon des combustibles fossiles et \u00e0 la mont\u00e9e de\n      l\u2019\u00e9nergie propre.\n    <\/p>\n    <p>\n      Selon nous, les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res peuvent offrir une protection contre\n      le risque g\u00e9opolitique et tout \u00e9ventuel choc de l\u2019offre. Le secteur a\n      nettement surpass\u00e9 l\u2019ensemble du march\u00e9 boursier lors des trois chocs de\n      l\u2019offre de p\u00e9trole depuis les ann\u00e9es 1970.\n    <\/p>\n    <p>\n      Cependant, les investisseurs doivent garder \u00e0 l\u2019esprit que les actions\n      p\u00e9troli\u00e8res ne sont pas tr\u00e8s sensibles aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en raison de\n      leurs faibles multiples de valorisation, et qu\u2019elles se sont donc\n      comport\u00e9es relativement bien lorsque l\u2019inflation et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ont\n      augment\u00e9. Si, comme nous le croyons, les taux obligataires se rapprochent\n      de leur sommet, ce facteur favorable au rendement pourrait bien \u00eatre\n      \u00e9limin\u00e9. De plus, en r\u00e9alisant des profits substantiels gr\u00e2ce \u00e0 des\n      investissements prudents dans leurs activit\u00e9s de base, les soci\u00e9t\u00e9s\n      p\u00e9troli\u00e8res au Canada, au Royaume-Uni et en Europe risquent de redevenir\n      la cible de nouvelles taxes. Cela pourrait avoir une incidence sur la\n      confiance des investisseurs.\n    <\/p>\n    <p>\n      Apr\u00e8s \u00e9valuation des occasions et des risques, nous sommes d\u2019avis que les\n      portefeuilles devraient investir dans les actions du secteur de l\u2019\u00e9nergie\n      au moins \u00e0 hauteur des indices de r\u00e9f\u00e9rence boursiers pertinents, compte\n      tenu des valorisations raisonnables, de la gestion rigoureuse du capital\n      et du risque \u00e9lev\u00e9 d\u2019un choc de l\u2019offre de p\u00e9trole.\n    <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La remont\u00e9e du p\u00e9trole alimente une occasion intrigante. Nous soutenons que le secteur p\u00e9trolier mondial profite de l\u2019am\u00e9lioration des fondamentaux et que l\u2019exposition des portefeuilles d\u2019actions \u00e0 ce secteur peut contrer le risque g\u00e9opolitique.<\/p>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":21359,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2024-04-25T10:04:24","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[538,537],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-21358","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_segment-particuliers-et-familles","rbcwm_segment-proprietaires-dentreprise-et-entrepreneurs","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"La remont\u00e9e du p\u00e9trole alimente une occasion intrigante. 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