{"id":25296,"date":"2025-04-04T13:54:41","date_gmt":"2025-04-04T17:54:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=25296"},"modified":"2025-05-23T13:22:40","modified_gmt":"2025-05-23T17:22:40","slug":"tariff-deluge-rbc-wealth-managements-initial-take","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/tariff-deluge-rbc-wealth-managements-initial-take","title":{"rendered":"Avalanche de droits de douane\u00a0: le point de vue initial de RBC Gestion de patrimoine"},"content":{"rendered":"\n

Par Le Comit\u00e9 des Services-conseils en gestion mondiale de portefeuille<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00c9tats-Unis<\/h2>\n

Alan Robinson \u2013 Seattle<\/p>\n

\n Les indices boursiers am\u00e9ricains ont commenc\u00e9 la semaine du bon pied, les\n investisseurs ayant devin\u00e9 que l\u2019annonce tant attendue concernant les\n nouveaux tarifs douaniers causerait plus de peur que de mal. Toutefois, la\n publication du nouveau calendrier propos\u00e9 le mercredi 2 avril, apr\u00e8s la\n cl\u00f4ture du march\u00e9, a \u00e9t\u00e9 beaucoup plus d\u00e9favorable que pr\u00e9vu et a grug\u00e9\n une part importante du march\u00e9 boursier.\n <\/p>\n

\n Les participants s\u2019attendaient \u00e0 un tarif d\u2019environ 10 % pour la plupart\n des partenaires commerciaux, avec des taux plus \u00e9lev\u00e9s pour la Chine, pour\n un taux tarifaire pond\u00e9r\u00e9 effectif de 17 %. L\u2019annonce finale comprenait\n des hausses massives dans 60 pays, bon nombre d\u2019entre eux devant composer\n avec des tarifs sup\u00e9rieurs \u00e0 30 %. Les exportateurs asiatiques ont \u00e9t\u00e9\n particuli\u00e8rement secou\u00e9s. Les \u00e9conomistes de Wall Street ont calcul\u00e9 que\n le tarif moyen pond\u00e9r\u00e9 impos\u00e9 par les \u00c9tats-Unis d\u00e9cuplerait pour\n s\u2019\u00e9tablir entre 24 % et 26 % comparativement au taux de 2,5 % impos\u00e9 en\n 2024.\n <\/p>\n

L\u2019Asie est la r\u00e9gion la plus durement touch\u00e9e par les nouveaux droits de\n douane am\u00e9ricains<\/h3>\n

Annonce r\u00e9cente de tarifs douaniers am\u00e9ricains sur certains pays<\/h4>\n
\n
\n \"Annonce\n

\n Ce graphique \u00e0 barres affiche les nouveaux droits de douane am\u00e9ricains\n annonc\u00e9s le 2 avril 2025 pour 16 pays s\u00e9lectionn\u00e9s. Les droits de\n douane varient entre 46 % sur les importations du Vietnam et 5 % pour\n le Canada et le Mexique.\n <\/p>\n

    \n
  • \n
    <\/div>\n Asie\n <\/li>\n
  • \n
    <\/div>\n Europe\n <\/li>\n
  • \n
    <\/div>\n Autres\n <\/li>\n <\/ul>\n

    \n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Maison-Blanche\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n

    \n Lori Calvasina, chef, Strat\u00e9gie sur actions am\u00e9ricaines, RBC Capital\n Markets, LLC, a \u00e9valu\u00e9 les contrecoups de l\u2019annonce en ce qui a trait aux\n difficult\u00e9s du march\u00e9 boursier et a formul\u00e9 quelques id\u00e9es sur les raisons\n pour lesquelles les investisseurs boursiers pourraient trouver un\n soulagement partiel dans certains d\u00e9tails des propositions tarifaires.\n <\/p>\n

    \n Les \u00e9l\u00e9ments n\u00e9gatifs \u00e9vidents comprennent la nature g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des\n tarifs et l\u2019absence d\u2019exclusions pour certains segments. Cette situation\n est probablement aggrav\u00e9e par le manque de clart\u00e9 pour les analystes quant\n aux taux tarifaires finaux. Selon Mme Calvasina, cette situation pourrait\n avoir des r\u00e9percussions, car les consommateurs et les entreprises\n retardent leurs d\u00e9penses et leurs plans d\u2019investissement jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019un\n r\u00e9gime de tarifs douaniers durable soit \u00e9tabli. D\u2019autres probl\u00e8mes\n comprennent la possibilit\u00e9 de repr\u00e9sailles tarifaires de la part des\n partenaires commerciaux, en particulier si ces mesures sont con\u00e7ues comme\n point de d\u00e9part des n\u00e9gociations. Il est peu probable que d\u2019autres pays\n veuillent amorcer des n\u00e9gociations en position de faiblesse, et les\n repr\u00e9sailles tarifaires pourraient uniformiser les r\u00e8gles du jeu.\n Ensemble, nous croyons que ces \u00e9l\u00e9ments laissent entrevoir du tumulte \u00e0\n court terme pour l\u2019\u00e9conomie et les march\u00e9s, ce que l\u2019administration a\n soulign\u00e9 en insistant sur la n\u00e9cessit\u00e9 de tol\u00e9rer les difficult\u00e9s \u00e0 court\n terme pour atteindre ses objectifs \u00e0 long terme.\n <\/p>\n

    \n Certaines lueurs d\u2019espoir ont \u00e9man\u00e9 de l\u2019annonce. La date d\u2019entr\u00e9e en\n vigueur des tarifs de base de 10 % est le 5 avril, et celle des autres\n tarifs plus \u00e9lev\u00e9s, le 9 avril. Cela signifie qu\u2019une fen\u00eatre de\n n\u00e9gociation demeure en place. De plus, aucune hausse des tarifs n\u2019a \u00e9t\u00e9\n annonc\u00e9e pour le Canada et le Mexique, seules les importations n\u2019\u00e9tant pas\n vis\u00e9es par l\u2019AEUMC sont assujetties \u00e0 des tarifs, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 un\n taux effectif de 5 % pour les deux pays. Enfin, le calendrier tarifaire\n donne au moins aux soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines un \u00e9l\u00e9ment tangible avec lequel\n travailler. Les \u00e9quipes de gestion devraient ainsi pouvoir communiquer les\n r\u00e9percussions probables sur leurs activit\u00e9s et fournir des pr\u00e9visions et\n de la visibilit\u00e9 aux investisseurs boursiers, mais \u00e0 un niveau inf\u00e9rieur \u00e0\n celui des perspectives d\u2019avant les tarifs douaniers.\n <\/p>\n

    \n Les march\u00e9s financiers ont \u00e9t\u00e9 grandement touch\u00e9s, l\u2019indice S&P 500\n ayant recul\u00e9 de pr\u00e8s de 5 % jeudi. Les titres technologiques ont \u00e9t\u00e9 plus\n durement frapp\u00e9s du fait de leur exposition aux cha\u00eenes\n d\u2019approvisionnement asiatiques, le Nasdaq ayant c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 6 %. Les\n secteurs traditionnellement d\u00e9fensifs, comme la consommation de base, les\n soins de sant\u00e9 et les services publics, ont surpass\u00e9 l\u2019ensemble du march\u00e9,\n tandis que les secteurs cycliques, comme la consommation discr\u00e9tionnaire\n (en particulier les v\u00eatements), les produits industriels et la finance,\n ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 la tra\u00eene. Les obligations se sont redress\u00e9es, les taux\n d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations du gouvernement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans ayant baiss\u00e9\n de 18 points de base pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 4,00 % \u00e0 un moment donn\u00e9.\n <\/p>\n

    \n Le p\u00e9trole et d\u2019autres marchandises ont recul\u00e9 en raison des\n pr\u00e9occupations \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la croissance mondiale, et le dollar am\u00e9ricain\n s\u2019est encore d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9. Cette faiblesse de la monnaie a d\u00e9concert\u00e9 les\n n\u00e9gociateurs, car l\u2019id\u00e9e re\u00e7ue \u00e9tait que le dollar se redresse dans un\n contexte de hausse des tarifs douaniers, en raison de la baisse de la\n demande de monnaies \u00e9trang\u00e8res qui seraient n\u00e9cessaires pour financer les\n importations. Toutefois, la nature quelque peu capricieuse de ce\n changement de cap commercial semble avoir d\u00e9clench\u00e9 un abandon du dollar\n am\u00e9ricain par les investisseurs, ce qui a entra\u00een\u00e9 sa d\u00e9pr\u00e9ciation. Cette\n d\u00e9cision semble avoir \u00e9t\u00e9 tol\u00e9r\u00e9e par l\u2019administration, qui a d\u00e9clar\u00e9\n qu\u2019un dollar faible rendrait les exportations am\u00e9ricaines plus\n concurrentielles.\n <\/p>\n

    \n Toutefois, si ces tarifs douaniers entra\u00eenent un bond de l\u2019inflation aux\n \u00c9tats-Unis, nous croyons que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait faire preuve de\n prudence \u00e0 l\u2019\u00e9gard de sa politique de taux directeur et h\u00e9siter \u00e0\n l\u2019abaisser davantage \u00e0 court terme. Cette mesure pourrait soutenir le\n dollar dans un contexte de baisse des taux directeurs ailleurs.\n <\/p>\n

    \n \u00c0 quoi faut-il s\u2019attendre? Les \u00e9conomistes et les n\u00e9gociateurs sont encore\n en train de calculer l\u2019incidence probable des nouveaux tarifs. Les\n estimations initiales de nos correspondants de recherche donnent \u00e0 penser\n qu\u2019ils r\u00e9duiront la croissance \u00e9conomique des \u00c9tats-Unis de 1,5 % \u00e0 2,0 %\n sur une p\u00e9riode de deux ans et qu\u2019ils feront passer l\u2019inflation de la\n fourchette actuelle de 2,5 % \u00e0 3,0 % \u00e0 5,0 %, m\u00eame si cela d\u00e9pendra en\n grande partie de la long\u00e9vit\u00e9 des droits de douane. S\u2019ils ne compriment\n pas les volumes des \u00e9changes commerciaux, les tarifs douaniers eux-m\u00eames\n pourraient mobiliser de 700 G$ \u00e0 800 G$ par ann\u00e9e, soit environ 2 % du\n PIB. Si ces frais sont r\u00e9investis dans des baisses d\u2019imp\u00f4t ou des\n investissements dans les infrastructures, ils pourraient compenser l\u2019effet\n des r\u00e9percussions n\u00e9gatives sur l\u2019\u00e9conomie, mais s\u2019ils sont utilis\u00e9s pour\n r\u00e9duire le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, ils repr\u00e9senteront un resserrement\n budg\u00e9taire important et entra\u00eeneront un ralentissement de la croissance,\n selon nous.\n <\/p>\n

    \n Lori Calvasina pr\u00e9vient que si l\u2019indice S&P 500, qui a atteint un\n sommet de pr\u00e8s de 6 150 le 19 f\u00e9vrier 2025, baisse sous le creux de pr\u00e8s\n de 5 500 du 13 mars 2025, cela ouvrirait la porte \u00e0 un repli plus\n important de 14 % \u00e0 20 % sous forme de \u00ab panique li\u00e9e \u00e0 la croissance \u00bb.\n Si cette situation se produisait, sa cible de fin d\u2019ann\u00e9e de 6 200\n pourrait ne plus \u00eatre appropri\u00e9e, et une cible de fin d\u2019ann\u00e9e un peu plus\n \u00e9lev\u00e9e que les niveaux actuels est peut-\u00eatre plus probable. Dans ce\n contexte, nous continuerons de privil\u00e9gier les secteurs plus d\u00e9fensifs du\n march\u00e9 boursier, y compris les actions d\u00e9fensives, les actions de valeur\n et les titres \u00e0 dividendes croissants. En fin de compte, cela pourrait\n \u00eatre per\u00e7u comme une occasion d\u2019investir dans des actions de qualit\u00e9 \u00e0\n long terme, et nous notons que les p\u00e9riodes de volatilit\u00e9 extr\u00eame\n constituent souvent le meilleur moment, si ce n\u2019est pas le plus\n inconfortable, pour investir dans des actions.\n <\/p>\n \n

    Canada<\/h2>\n

    \n Nguyen Dang, CFA et Lindsay Puls \u2013 Toronto\n <\/p>\n

    \n Les \u00c9tats-Unis ont annonc\u00e9 avoir exempt\u00e9 le Canada et le Mexique des\n tarifs douaniers r\u00e9ciproques sur les biens du Canada et du Mexique qui\n figurent dans l\u2019ACEUM\/AEUMC, mais rien ne garantit que cette exemption\n restera en place.\n <\/p>\n

    \n Les tarifs douaniers actuels de 25 % des \u00c9tats-Unis sur l\u2019acier et\n l\u2019aluminium et les biens non vis\u00e9s par l\u2019ACEUM ainsi que les droits\n r\u00e9duits de 10 % sur l\u2019\u00e9nergie et la potasse non vis\u00e9s par l\u2019ACEUM,\n demeurent en place.\n <\/p>\n

    \n De plus, des tarifs douaniers de 25 % sur les importations mondiales de\n produits automobiles sont entr\u00e9s en vigueur, faisant passer de 2,5 % \u00e0\n environ 3,5 % le taux tarifaire moyen des \u00c9tats-Unis sur les importations\n canadiennes, selon les estimationsde Services \u00e9conomiques RBC .\n <\/p>\n

    \n Les tarifs impos\u00e9s au Canada sont inf\u00e9rieurs aux attentes des\n investisseurs, mais d\u2019autres tarifs ciblant les semi-conducteurs, les\n produits pharmaceutiques et les min\u00e9raux critiques pourraient \u00eatre\n d\u00e9voil\u00e9s \u00e0 une date ult\u00e9rieure, selon les dirigeants de la Maison-Blanche.\n <\/p>\n

    \n Selon Services \u00e9conomiques RBC, les droits de douane totaux impos\u00e9s par\n les \u00c9tats-Unis pourraient entra\u00eener des perturbations \u00e0 l\u2019\u00e9chelle\n mondiale, ce qui pourrait se r\u00e9percuter sur le Canada et affaiblir la\n croissance de la production et des prix. L\u2019incertitude commerciale\n persistante devrait peser sur les b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s au Canada et\n continuer d\u2019entra\u00eener de la volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s boursiers \u00e0 court\n terme, selon nous.\n <\/p>\n

    \n Il existe \u00e9galement des incertitudes \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019\u00e9conomie canadienne.\n Le PIB canadien a progress\u00e9 de 0,4 % sur un mois en janvier, ce qui est\n l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur aux pr\u00e9visions consensuelles de Bloomberg et plus\n rapide que le taux r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse de 0,3 % sur un mois de d\u00e9cembre.\n Sur 12 mois, l\u2019\u00e9conomie canadienne a cr\u00fb un rythme de 2,2 % au cours de\n chacun des deux derniers mois, ce qui nous indique que sept rondes de\n r\u00e9ductions du taux directeur au cours des dix derniers mois ont contribu\u00e9\n \u00e0 stimuler les d\u00e9penses et les investissements des consommateurs. Les\n segments de production de biens et de services ont progress\u00e9, 13 des\n 20 segments ayant progress\u00e9 en janvier, selon Statistique Canada.\n <\/p>\n

    \n M\u00eame si le rapport sur le PIB de Statistique Canada fait partie d\u2019une\n s\u00e9rie de r\u00e9sultats \u00e9conomiques encourageants pour le Canada, les donn\u00e9es\n de janvier refl\u00e8tent le contexte d\u2019avant les tarifs douaniers et les\n donn\u00e9es subjectives \u2013 comme l\u2019indice de confiance des consommateurs du\n Conference Board \u2013 continuent d\u2019indiquer la probabilit\u00e9 d\u2019une certaine\n morosit\u00e9 \u00e9conomique \u00e0 venir.\n <\/p>\n

    \n L\u2019estimation pr\u00e9liminaire de Statistique Canada de la croissance du PIB en\n f\u00e9vrier ne montre aucun changement par rapport \u00e0 janvier, tandis que les\n \u00e9v\u00e9nements li\u00e9s aux tarifs douaniers pourraient grandement influer sur les\n perspectives de croissance \u00e9conomique et d\u2019inflation du Canada, ce qui\n complique l\u2019orientation des d\u00e9cideurs de la Banque du Canada (BdC) en\n mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire. Les march\u00e9s des contrats \u00e0 terme int\u00e8grent\n actuellement deux autres r\u00e9ductions de taux de 25 points de base d\u2019ici la\n fin de l\u2019ann\u00e9e.\n <\/p>\n \n

    Europe<\/h2>\n

    Fr\u00e9d\u00e9rique Carrier \u2013 Londres<\/p>\n

    \n L\u2019UE devra composer avec des tarifs douaniers r\u00e9ciproques prononc\u00e9s de\n 20 %, \u00e0 la limite sup\u00e9rieure de ce que craignaient les march\u00e9s.\n <\/p>\n

    \n Il est peu probable que les annonces du pr\u00e9sident Trump mettent fin \u00e0\n l\u2019incertitude. RBC March\u00e9s des Capitaux s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019UE se r\u00e9serve\n le droit de riposter tout en poursuivant les n\u00e9gociations et en offrant\n certaines concessions, la date d\u2019entr\u00e9e en vigueur du 9 avril ouvrant une\n fen\u00eatre pour d\u2019autres pourparlers. Les politiques am\u00e9ricaines pourraient\n \u00eatre r\u00e9vis\u00e9es au fil du temps, comme cela a \u00e9t\u00e9 le cas pr\u00e9c\u00e9demment.\n <\/p>\n

    \n Nous continuons de croire qu\u2019un jour, une entente sera conclue et que des\n tarifs moindres partiels seront impos\u00e9s, comme lors de la premi\u00e8re\n pr\u00e9sidence de Trump, m\u00eame si ce processus pourrait prendre de nombreux\n mois. Entre-temps, les plus grands exportateurs vers les \u00c9tats-Unis, y\n compris l\u2019Allemagne et l\u2019Italie, devraient subir les contrecoups des\n tarifs douaniers. L\u2019incidence sur les b\u00e9n\u00e9fices devrait \u00eatre relativement\n limit\u00e9e, selon nous, \u00e9tant donn\u00e9 que de nombreuses soci\u00e9t\u00e9s bas\u00e9es en\n Europe ont des activit\u00e9s de fabrication aux \u00c9tats-Unis.\n <\/p>\n

    \n Du point de vue sectoriel, les automobiles sont assujetties \u00e0 des tarifs\n douaniers plus \u00e9lev\u00e9s de 25 % \u00e0 compter d\u2019aujourd\u2019hui, tandis que les\n tarifs de 25 % sur l\u2019acier et l\u2019aluminium annonc\u00e9s en mars demeurent en\n vigueur. Les produits pharmaceutiques, les plus importantes exportations\n de l\u2019UE vers les \u00c9tats-Unis, le cuivre, les semi-conducteurs et le bois,\n sont tous exempt\u00e9s pour l\u2019instant. RBC March\u00e9s des Capitaux estime que,\n collectivement, ces secteurs repr\u00e9sentent environ le quart des\n exportations de biens de l\u2019UE vers les \u00c9tats-Unis, ce qui restreint\n l\u2019incidence des tarifs douaniers. Des tarifs douaniers pourraient \u00eatre\n appliqu\u00e9s \u00e0 ces secteurs lors de prochaines rondes, surtout si l\u2019UE exerce\n des repr\u00e9sailles.\n <\/p>\n

    \n Pour le Royaume-Uni, les tarifs douaniers ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis \u00e0 10 %, et sont\n donc inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux impos\u00e9s \u00e0 l\u2019UE. Le Royaume-Uni n\u2019\u00e9tait pas la\n principale cible des politiques de la Maison-Blanche, \u00e9tant donn\u00e9 que ses\n \u00e9changes commerciaux avec les \u00c9tats-Unis (importations par rapport aux\n exportations) \u00e9taient \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e9quilibr\u00e9s. L\u2019incapacit\u00e9 du Royaume-Uni \u00e0\n obtenir une exon\u00e9ration des droits de 25 % sur les voitures \u00e9trang\u00e8res\n donne \u00e0 penser que sa strat\u00e9gie de n\u00e9gociations d\u00e9licates en pr\u00e9vision de\n l\u2019annonce dans l\u2019espoir d\u2019\u00e9viter les tarifs douaniers n\u2019a pas \u00e9t\u00e9\n enti\u00e8rement efficace. Le gouvernement s\u2019est engag\u00e9 \u00e0 garder la t\u00eate froide\n et, \u00e0 notre avis, il est peu probable qu\u2019il exerce des repr\u00e9sailles. Dans\n l\u2019ensemble, les tarifs douaniers nous rappellent sans \u00e9quivoque qu\u2019un\n accord de libre-\u00e9change tr\u00e8s recherch\u00e9 avec les \u00c9tats-Unis \u2013 qui a d\u00e9j\u00e0\n \u00e9t\u00e9 un objectif cl\u00e9 \u00e0 l\u2019ordre du jour du Brexit \u2013 demeure hors de port\u00e9e.\n <\/p>\n

    \n Comme les tarifs douaniers annonc\u00e9s sont plus importants que ce que la\n plupart des observateurs avaient esp\u00e9r\u00e9, tant pour l\u2019UE que pour le\n Royaume-Uni, les march\u00e9s boursiers ont fait l\u2019objet de ventes massives. Le\n risque li\u00e9 aux repr\u00e9sailles dans l\u2019UE pourrait maintenir les investisseurs\n dans la r\u00e9gion sur le qui-vive \u00e0 court terme.\n <\/p>\n \n

    Asie-Pacifique<\/h2>\n

    Jasmine Duan \u2013 Hong Kong<\/p>\n

    \n Les actions asiatiques ont recul\u00e9 jeudi, en raison des pr\u00e9occupations \u00e0\n l\u2019\u00e9gard des tarifs douaniers r\u00e9ciproques du pr\u00e9sident am\u00e9ricain\n Donald Trump, qui se sont r\u00e9percut\u00e9es sur les \u00e9conomies de la r\u00e9gion.\n Parmi les march\u00e9s boursiers r\u00e9gionaux, le Vietnam a connu le plus\n important repli, plongeant de 6,7 %. Les tarifs r\u00e9ciproques sur les biens\n vietnamiens ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablis \u00e0 46 %, ce qui est nettement sup\u00e9rieur aux\n tarifs de 4 % que les \u00c9tats-Unis avaient auparavant en place. Le march\u00e9\n boursier du Japon a affich\u00e9 le deuxi\u00e8me pire rendement, son indice de\n r\u00e9f\u00e9rence ayant recul\u00e9 d\u2019environ 3 %.\n <\/p>\n

    \n Apr\u00e8s l\u2019imposition de tarifs douaniers r\u00e9ciproques de 34 %, la Chine fait\n maintenant face \u00e0 un tarif total des \u00c9tats-Unis d\u2019environ 65 %. Bien que\n les tarifs sont plus \u00e9lev\u00e9s que ce pr\u00e9voyaient de nombreux investisseurs,\n la r\u00e9action du march\u00e9 chinois a \u00e9t\u00e9 relativement modeste, \u00e0 notre avis.\n L\u2019indice territorial CSI 300 a c\u00e9d\u00e9 0,6 % et l\u2019indice extraterritorial\n Hang Seng a perdu 1,5 %.\n <\/p>\n

    \n Le d\u00e9lestage relativement restreint est probablement attribuable aux\n pr\u00e9paratifs de la Chine en vue de tels chocs externes. La semaine\n derni\u00e8re, lors du Forum de d\u00e9veloppement de la Chine, le premier ministre\n chinois Li Qiang a d\u00e9clar\u00e9 que le gouvernement avait pr\u00e9vu que les\n r\u00e9percussions externes potentielles d\u00e9passeraient les attentes et qu\u2019il\n \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 mettre en place de nouvelles politiques au besoin.\n <\/p>\n

    \n Ce qui distingue la situation actuelle du pass\u00e9, c\u2019est que la Chine n\u2019est\n plus la seule cible des tarifs douaniers. D\u2019autres pays, en particulier\n ceux d\u2019Asie, font face aux m\u00eames d\u00e9fis.\n <\/p>\n

    \n Les tendances en mati\u00e8re de r\u00e9vision des b\u00e9n\u00e9fices en Chine deviennent\n plus prometteuses, les b\u00e9n\u00e9fices trimestriels de l\u2019indice MSCI Chine\n devenant positifs pour la premi\u00e8re fois depuis le deuxi\u00e8me trimestre de\n 2022. \u00c0 l\u2019heure actuelle, l\u2019exposition directe des soci\u00e9t\u00e9s de\n l\u2019indice MSCI Chine aux march\u00e9s \u00e9trangers est inf\u00e9rieure \u00e0 15 %. Leur\n exposition aux revenus aux \u00c9tats-Unis est inf\u00e9rieure \u00e0 3 %, soit la\n moindre parmi les dix principaux partenaires commerciaux des \u00c9tats-Unis\n provenant des march\u00e9s \u00e9mergents selon l\u2019indice.\n <\/p>\n

    Les soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice MSCI Chine tirent 85 % de leurs revenus du march\u00e9\n int\u00e9rieur<\/h3>\n

    R\u00e9partition des revenus de l\u2019indice MSCI Chine par pays<\/h4>\n
    \n
    \n \"R\u00e9partition\n

    \n Le graphique montre la r\u00e9partition g\u00e9ographique des revenus des\n soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice MSCI Chine. Environ 85 % des revenus proviennent\n de la Chine continentale et moins de 3 % des \u00c9tats-Unis.\n <\/p>\n

    Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n

    \n Selon nous, le fait que l\u2019indice MSCI Chine continue de se n\u00e9gocier \u00e0\n escompte par rapport \u00e0 l\u2019indice MSCI March\u00e9s \u00e9mergents et \u00e0\n l\u2019indice MSCI Asie hors Japon donne \u00e0 penser que les investisseurs ont\n partiellement pris en compte l\u2019incidence des tarifs douaniers sur la\n Chine, mais pas sur les autres pays asiatiques.\n <\/p>\n

    \n Par cons\u00e9quent, malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, nous croyons que les\n actions chinoises pourraient faire preuve de r\u00e9silience une fois que les\n investisseurs auront absorb\u00e9 la surprise initiale caus\u00e9e par les tarifs\n douaniers et les mesures de repr\u00e9sailles potentielles.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9voil\u00e9 les droits de douane r\u00e9ciproques qu\u2019il brandit comme une menace depuis longtemps, sonnant le bal d\u2019une nouvelle \u00e8re de protectionnisme. 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