{"id":2697,"date":"2019-04-01T00:00:00","date_gmt":"2019-04-01T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/2019\/04\/01\/changements-climatiques-evolution-du-marche-des-placements\/"},"modified":"2024-04-16T10:46:23","modified_gmt":"2024-04-16T14:46:23","slug":"changements-climatiques-evolution-du-marche-des-placements","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/changements-climatiques-evolution-du-marche-des-placements","title":{"rendered":"Changements climatiques\u2009: \u00e9volution du march\u00e9 des placements"},"content":{"rendered":"\n

Les changements climatiques bouleversent de plus en plus de gens et prennent la forme d\u2019\u00e9v\u00e9nements m\u00e9t\u00e9orologiques extr\u00eames et de plus en plus fr\u00e9quents, comme des temp\u00eates, des inondations ou des s\u00e9cheresses catastrophiques. Par exemple, en 2015, en 2016 et en 2017, la ville de Houston (Texas) a subi trois inondations d\u00e9vastatrices d\u2019une ampleur qui ne s\u2019observe en moyenne qu\u2019une fois en 500 ans.<\/p>\n\n\n\n

En 2018, 415 gestionnaires d\u2019actifs, dont l\u2019actif sous gestion totalisait 32 000 G$, ont sign\u00e9 une lettre ouverte pour exhorter les gouvernements \u00e0 intensifier les mesures prises en r\u00e9action aux changements climatiques, qui mettent leurs actifs en danger selon eux.<\/p>\n\n\n\n

Dans le Global Risks Report 2019<\/em>, le Forum \u00e9conomique mondial (FEM) a soulign\u00e9 que les changements climatiques, qui se classaient d\u00e9j\u00e0 parmi les enjeux les plus urgents en 2018, venaient de gravir un \u00e9chelon. Selon un sondage aupr\u00e8s des intervenants du FEM (compagnies d\u2019assurance et de r\u00e9assurance, banques, groupes de consultation de secteurs d\u2019activit\u00e9), les trois plus grands risques \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale sont tous li\u00e9s aux changements climatiques.<\/p>\n\n\n\n

Les cinq principaux risques selon le Global Risks Report 2019<\/em> du Forum \u00e9conomique mondial<\/h5>\n\n\n\n
\"changements

Les changements climatiques, qui se classaient déjà parmi les risques les plus importants en 2018, viennent de gravir un échelon.<\/p> <\/div> <\/div>\n\n\n\n

<\/p>

Nota : Les flèches vertes indiquent les risques liés aux changements climatiques.<\/p>

Sources : <\/span>Global Risks Report 2018 <\/span><\/em>et <\/span>2019<\/em> <\/span>du Forum économique mondial<\/p>

<\/p> <\/div> <\/div>\n\n\n\n

Quels sont les effets des changements climatiques sur les entreprises ?<\/h4>\n\n\n\n

Les cons\u00e9quences des changements climatiques varient d\u2019un pays et d\u2019un secteur \u00e0 l\u2019autre. Eric Lascelles<\/a>, \u00e9conomiste en chef \u00e0 RBC Gestion mondiale d\u2019actifs, cite des \u00e9tudes selon lesquelles ce sont les pays chauds qui seront les plus durement touch\u00e9s et que les effets sur certains pays froids seront peut-\u00eatre moins importants. La r\u00e9gion la plus vuln\u00e9rable serait l\u2019Asie, tout particuli\u00e8rement la Chine, dont la population c\u00f4ti\u00e8re (pr\u00e8s de 150 millions de personnes) est menac\u00e9e par l\u2019\u00e9l\u00e9vation du niveau de la mer, caus\u00e9e par la fonte plus rapide que pr\u00e9vu des calottes polaires.<\/p>\n\n\n\n

Les investisseurs de l\u2019h\u00e9misph\u00e8re Nord ne devraient pas rel\u00e2cher leur vigilance pour autant. Les changements climatiques peuvent faire augmenter les co\u00fbts des entreprises, que ce soit de fa\u00e7on concr\u00e8te ou non.<\/p>\n\n\n\n

Par exemple, les chaleurs extr\u00eames peuvent non seulement r\u00e9duire les rendements de culture, ce qui augmenterait le co\u00fbt des mati\u00e8res premi\u00e8res pour les soci\u00e9t\u00e9s alimentaires et les m\u00e9nages, mais aussi provoquer une flamb\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et, par extension, des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. Elles peuvent \u00e9galement nuire \u00e0 la productivit\u00e9 de la main-d\u2019oeuvre dans une foule de secteurs d\u2019activit\u00e9, allant de l\u2019agriculture jusqu\u2019aux centres d\u2019appels en passant par la construction. La chaleur et l\u2019humidit\u00e9 accablantes peuvent \u00e9galement perturber le bon fonctionnement des centres de donn\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

La mont\u00e9e du niveau de la mer peut nuire aux infrastructures p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res en mer, provoquer des inondations et perturber les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales \u00ab juste \u00e0 temps \u00bb, qui sont de plus en plus int\u00e9gr\u00e9es. Quant au r\u00e9chauffement des eaux, il peut nuire \u00e0 l\u2019aquaculture et au fonctionnement des centrales \u00e9lectriques dont les r\u00e9acteurs sont refroidis \u00e0 l\u2019eau.<\/p>\n\n\n\n

Les s\u00e9cheresses peuvent elles aussi provoquer des d\u00e9g\u00e2ts. Au second semestre de 2018, le Rhin, une importante voie maritime pour le transport de produits industriels en Allemagne, avait atteint son niveau le plus bas en 12 ans, de sorte que les barges ne pouvaient plus \u00eatre remplies au maximum de leur capacit\u00e9. L\u2019une des soci\u00e9t\u00e9s touch\u00e9es, le fabricant de produits chimiques allemand BASF, a d\u00fb se tourner vers d\u2019autres modes de transport plus co\u00fbteux et d\u00e9bourser 250 M$ suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n\n\n\n

Des inqui\u00e9tudes du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9cideurs<\/h4>\n\n\n\n

Les entreprises ne sont pas les seules \u00e0 s\u2019inqui\u00e9ter. Les banques centrales \u00e9tudient pour leur part les effets des changements climatiques sur leurs politiques mon\u00e9taires. Les \u00e9v\u00e9nements m\u00e9t\u00e9orologiques extr\u00eames peuvent nuire \u00e0 la croissance et propulser l\u2019inflation, ce qui fausse leur interpr\u00e9tation des tendances \u00e9conomiques sous-jacentes. Dans l\u2019exemple ci-dessus, la baisse du niveau du Rhin a provoqu\u00e9 \u00e0 la fois une diminution de la croissance \u00e9conomique et une hausse de l\u2019inflation en raison des p\u00e9nuries de carburant.<\/p>\n\n\n\n

Aux \u00c9tats-Unis, la faiblesse persistante du PIB du premier trimestre pendant de nombreuses ann\u00e9es s\u2019explique en partie par des facteurs m\u00e9t\u00e9orologiques, qui pourraient cependant occulter un v\u00e9ritable ralentissement. Le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Mark Carney, a m\u00eame propos\u00e9 que les simulations de crise des banques tiennent compte des effets \u00e9ventuels des changements climatiques.<\/p>\n\n\n\n

Pour sa part, M. Lascelles estime qu\u2019\u00e0 long terme, ces changements pourraient r\u00e9duire la production \u00e9conomique en raison d\u2019une mauvaise combinaison de conditions climatiques d\u00e9favorables \u00e0 l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et des co\u00fbts d\u2019adaptation au nouveau climat (co\u00fbts d\u2019assurance, risques de responsabilit\u00e9).<\/p>\n\n\n\n

Alors que la quantit\u00e9 de dioxyde de carbone rejet\u00e9 dans l\u2019atmosph\u00e8re continue d\u2019augmenter, les co\u00fbts du r\u00e9chauffement de la plan\u00e8te sur l\u2019\u00e9conomie mondiale ne sont toujours pas d\u00e9termin\u00e9s. M. Lascelles cite un rapport de William Nordhaus, \u00e9conomiste am\u00e9ricain et laur\u00e9at d\u2019un prix Nobel, qui estime que ces co\u00fbts augmenteront de mani\u00e8re exponentielle. Une augmentation de deux degr\u00e9s Celsius par rapport \u00e0 l\u2019\u00e8re pr\u00e9industrielle ferait chuter la production mondiale de 1 % d\u2019ici la fin du si\u00e8cle. Si le r\u00e9chauffement doublait pour atteindre quatre degr\u00e9s Celsius, la perte de production serait beaucoup plus lourde : elle quadruplerait pour passer \u00e0 4 % du PIB mondial.<\/p>\n\n\n\n

Effets \u00e9conomiques \u00e0 long terme des changements climatiques<\/h5>\n\n\n\n
\"changements

Les dommages provoqués par les changements climatiques ne seront pas linéaires.<\/p> <\/div> <\/div>\n\n\n\n

Nota : Hausse de la température par rapport aux niveaux de l’ère préindustrielle (période de 1850 à 1900)<\/p>

Sources : <\/span>GIEC, Changements climatiques 2014 – Rapport de synthèse<\/em> <\/span>; W.D. Nordhaus et A. Moffat (2017) « A Survey of Global Impacts of Climate Change: Replication, Survey Methods, and a Statistical Analysis » ; RBC Gestion mondiale d’actifs<\/p>

<\/p> <\/div> <\/div>\n\n\n\n

Les d\u00e9g\u00e2ts seraient aussi graduels qu\u2019insidieux, selon M. Lascelles, car la croissance de l\u2019\u00e9conomie mondiale reculerait d\u2019\u00e0 peine quelques points de base par ann\u00e9e. R\u00e9partis sur des dizaines d\u2019ann\u00e9es, ces co\u00fbts pourraient toutefois devenir tr\u00e8s lourds.<\/p>\n\n\n\n

Sous le sceau du secret<\/h4>\n\n\n\n

Par crainte de mettre leurs faiblesses ou leur responsabilit\u00e9 en \u00e9vidence, peu de soci\u00e9t\u00e9s parlent ouvertement des effets potentiels des changements climatiques sur leurs infrastructures ou g\u00e8rent activement les risques li\u00e9s au climat. L\u2019accent sur les r\u00e9sultats trimestriels imm\u00e9diats pousse certains chefs de direction \u00e0 se concentrer plut\u00f4t sur des facteurs apparemment plus pressants, concrets, pr\u00e9visibles ou faciles \u00e0 g\u00e9rer, comme les cons\u00e9quences de l\u2019augmentation des salaires ou l\u2019intensification de la concurrence. Selon S&P Global, seulement 15 % des soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice S&P 500 divulguent les effets des \u00e9v\u00e9nements m\u00e9t\u00e9orologiques sur leurs b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n\n\n

De nombreuses \u00e9quipes de direction croient que les pr\u00e9paratifs aux changements climatiques peuvent nuire \u00e0 la comp\u00e9titivit\u00e9 de leur entreprise. Par exemple, lorsqu\u2019une entreprise augmente la marge de manoeuvre ou assure la redondance de sa cha\u00eene d\u2019approvisionnement en cas d\u2019inondation, elle doit puiser dans sa tr\u00e9sorerie ou r\u00e9duire ses marges. Sa comp\u00e9titivit\u00e9 peut donc \u00eatre amoindrie si les autres entreprises ne font pas de m\u00eame, soit par choix ou parce que leur r\u00e9gion est \u00e9pargn\u00e9e par ces risques climatiques.<\/p>\n\n\n\n

Attention, \u00e7a va chauffer<\/h4>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 la r\u00e9ticence des entreprises \u00e0 reconna\u00eetre publiquement les difficult\u00e9s en ce sens, nous croyons que les investisseurs peuvent et devraient tenir compte des effets des changements climatiques sur leurs rendements. Mercer, une soci\u00e9t\u00e9 de services-conseils aux investisseurs institutionnels, croit que les actions dont le rendement p\u00e2tira le plus dans le pire des sc\u00e9narios, soit une augmentation de quatre degr\u00e9s, seront celles li\u00e9es \u00e0 l\u2019agriculture, aux terres d\u2019exploitation foresti\u00e8re et \u00e0 l\u2019immobilier ainsi que celles des march\u00e9s \u00e9mergents.<\/p>\n\n\n\n

Dans le monde du placement, il est g\u00e9n\u00e9ralement admis que les investisseurs pourraient commencer \u00e0 d\u00e9laisser les soci\u00e9t\u00e9s qui seraient expos\u00e9es aux effets n\u00e9gatifs des changements climatiques, par crainte de voir ces risques se mat\u00e9rialiser. Un exemple extr\u00eame de cette situation est la soci\u00e9t\u00e9 am\u00e9ricaine de services publics PG&E. Mise en cause dans les feux de for\u00eat massifs qui ont ravag\u00e9 la Californie en 2018 et qui se sont intensifi\u00e9s \u00e0 cause de la s\u00e9cheresse croissante des terrains, PG&E a d\u00fb assumer d\u2019importantes obligations juridiques qui d\u00e9passaient de loin son montant assur\u00e9. \u00c0 la suite de la d\u00e9cote de ses titres de cr\u00e9ance, la soci\u00e9t\u00e9 n\u2019arrivait plus \u00e0 obtenir du cr\u00e9dit ; devenue la cible des vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert, elle a \u00e9t\u00e9 forc\u00e9e de se placer sous la protection de la loi sur les faillites.<\/p>\n\n\n\n

Lascelles croit que les investisseurs pourraient commencer \u00e0 vendre activement des titres des soci\u00e9t\u00e9s ou des r\u00e9gions les plus durement touch\u00e9es par les changements climatiques.<\/p>\n\n\n\n

Au d\u00e9but de 2018, les fonds ESG (qui tiennent compte de crit\u00e8res environnementaux, sociaux et de gouvernance) repr\u00e9sentaient une part croissante et substantielle de 26 % de l\u2019ensemble des actifs g\u00e9r\u00e9s par des professionnels aux \u00c9tats-Unis selon l\u2019organisme US SIF : The Forum for Sustainable and Responsible Investment. Les gestionnaires de ces fonds \u00e9cartent toute soci\u00e9t\u00e9 qui ne r\u00e9siste pas \u00e0 leur examen.<\/p>\n\n\n\n

Certaines d\u2019entre elles pourraient m\u00eame voir leurs co\u00fbts d\u2019emprunt augmenter. Les agences de notation ont d\u2019ailleurs commenc\u00e9 \u00e0 int\u00e9grer les risques li\u00e9s au climat \u00e0 leurs \u00e9valuations. En raison de facteurs li\u00e9s \u00e0 l\u2019environnement et au climat, S&P Global a modifi\u00e9 les notes de plus de 100 soci\u00e9t\u00e9s en 2017, c\u2019est-\u00e0-dire deux fois plus qu\u2019au cours des deux ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Aujourd\u2019hui, Fitch et Moody\u2019s embo\u00eetent le pas. Les soci\u00e9t\u00e9s vuln\u00e9rables aux changements climatiques finiront par subir une hausse de leurs co\u00fbts de financement potentiellement lourde de cons\u00e9quences sur leur rentabilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Tout n\u2019est pas noir<\/h4>\n\n\n\n

Les personnes qui souhaitent investir dans les soci\u00e9t\u00e9s les mieux plac\u00e9es pour composer avec les changements climatiques peuvent opter pour les fonds ESG. Leurs gestionnaires examinent minutieusement les titres en portefeuille pour r\u00e9duire ces risques au minimum. Par ailleurs, les changements climatiques peuvent offrir aux secteurs naissants et aux soci\u00e9t\u00e9s novatrices des occasions de concevoir des produits et des strat\u00e9gies pour r\u00e9parer ou att\u00e9nuer les d\u00e9g\u00e2ts environnementaux qui en d\u00e9coulent.<\/p>\n\n\n\n

Si les \u00e9nergies renouvelables et les v\u00e9hicules \u00e9lectriques viennent imm\u00e9diatement \u00e0 l\u2019esprit, il existe en fait une foule d\u2019autres secteurs et de domaines qui devraient profiter de cette tendance. Voici quelques exemples :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • la construction de digues et d\u2019ouvrages longitudinaux en guise de protection contre les mar\u00e9es de temp\u00eates et les inondations, autant sur la c\u00f4te que dans les zones inondables \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur des terres ;<\/li>\n\n\n\n
  • la fabrication de mat\u00e9riaux de construction sp\u00e9ciaux qui suivent l\u2019\u00e9volution des produits de couverture et d\u2019isolation en fonction des nouveaux codes du b\u00e2timent r\u00e9sidentiels et commerciaux ;<\/li>\n\n\n\n
  • l\u2019agriculture et l\u2019aquaculture d\u2019int\u00e9rieur en vue de contr\u00f4ler la temp\u00e9rature de l\u2019air et de l\u2019eau et de prot\u00e9ger les cultures des pluies acides ;<\/li>\n\n\n\n
  • la construction d\u2019habitations pour loger les r\u00e9fugi\u00e9s des catastrophes provoqu\u00e9es par les changements climatiques (selon l\u2019ONU, ils seront 200 millions d\u2019ici 2050) ;<\/li>\n\n\n\n
  • l\u2019am\u00e9nagement de terrains et d\u2019immeubles loin des oc\u00e9ans, des plaines inondables et des r\u00e9gions o\u00f9 l\u2019eau douce est rare ;<\/li>\n\n\n\n
  • les usines de dessalement dans les r\u00e9gions expos\u00e9es \u00e0 la s\u00e9cheresse, des syst\u00e8mes pour pr\u00e9server la salubrit\u00e9 de l\u2019eau apr\u00e8s la purification ainsi que des pompes, des filtres et d\u2019autres technologies de conservation et de transport des eaux et de gestion des eaux us\u00e9es ;<\/li>\n\n\n\n
  • les fournisseurs de syst\u00e8mes d\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique pour les nouveaux b\u00e2timents commerciaux et industriels et les grands logements collectifs, ainsi que les entreprises de r\u00e9novation d\u2019anciens b\u00e2timents aux fins d\u2019une r\u00e9duction sensible de la consommation d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Un nouveau vent s\u2019am\u00e8ne<\/h4>\n\n\n\n

    Les changements climatiques transforment de plus en plus la vie des entreprises et des investisseurs. Les soci\u00e9t\u00e9s seront graduellement appel\u00e9es \u00e0 en \u00e9valuer les effets sur leurs activit\u00e9s commerciales. D\u00e9j\u00e0, les banques centrales et les agences de notation tiennent compte des cons\u00e9quences potentielles des changements climatiques. Les investisseurs devraient en faire autant et adapter leurs portefeuilles en fonction des d\u00e9fis, mais aussi des occasions que suscitent les changements climatiques. Les rendements de leurs placements dans les entreprises et les r\u00e9gions les plus touch\u00e9es pourraient p\u00e2tir de ces bouleversements. Il convient de rechercher les soci\u00e9t\u00e9s qui veulent r\u00e9gler, surveiller ou \u00e9viter les d\u00e9g\u00e2ts environnementaux, qui font le n\u00e9cessaire pour se pr\u00e9parer aux changements climatiques et qui, par le fait m\u00eame, sont susceptibles d\u2019attirer des investisseurs.<\/p>\n\n\n\n

    \n<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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    Déclaration sur les analystes non américains<\/strong> : Frédérique Carrier, une employée de Gestion de portefeuille Banque Royale du Canada (U.K.) Limitée, une société étrangère affiliée de RBC Gestion de patrimoine - États-Unis, a participé à la préparation de cette publication. Cette personne n'est ni inscrite ni qualifiée en tant qu'analyste de recherche auprès de la Financial Industry Regulatory Authority («FINRA») et ne peut pas être assujettie au Règlement 2241 de la FINRA, qui régit les communications avec les sociétés touchées. , les apparitions publiques et les opérations sur titres dans les comptes des analystes de recherche.<\/p>"},"rbcwm_insight_cta_id":[10888],"rbcwm_pagination":{"next_link":"","next_link_text":"","previous_link":"","previous_link_text":""},"rbcwm_video_duration":"","article_time":"","rbcwm_enable_toc":false,"rbcwm_toc_selector":"h2"},"yoast_head":"\nChangements climatiques\u2009: \u00e9volution du march\u00e9 des placements<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Les investisseurs doivent prendre garde aux effets des changements climatiques sur l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et les rendements des placements. 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