{"id":27711,"date":"2025-12-10T14:41:40","date_gmt":"2025-12-10T19:41:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=27711"},"modified":"2025-12-10T14:41:41","modified_gmt":"2025-12-10T19:41:41","slug":"quarter-century-crossroads","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/quarter-century-crossroads","title":{"rendered":"Un quart de si\u00e8cle \u00e0 la crois\u00e9e des chemins"},"content":{"rendered":"\n<!-- KEY POINTS -->\n    <div class=\"well b-blue-tint-4 mb-3\">\n      <ul class=\"list-spaced medium\">\n        <li>\n          L\u2019IA et d\u2019autres technologies r\u00e9volutionnaires pourraient \u00eatre le\n          th\u00e8me \u00e9conomique principal pendant les prochaines ann\u00e9es, voire des\n          prochaines d\u00e9cennies, ce qui stimulera une croissance plus rapide de\n          la productivit\u00e9 et pourrait compenser certains des obstacles\n          d\u00e9mographiques qui s\u2019intensifieront.\n        <\/li>\n        <li>\n          L\u2019ascension continue de la Chine et le passage d\u2019un ordre mondial\n          fond\u00e9 sur des r\u00e8gles et men\u00e9 par l\u2019Occident \u00e0 un ordre mondial\n          multipolaire fond\u00e9 sur le pouvoir semblent susceptibles de durer.\n        <\/li>\n        <li>\n          L\u2019Inde et les pays de l\u2019Asie du Sud-Est semblent \u00eatre sur le point de\n          faire des vagues dans l\u2019\u00e9conomie mondiale au cours des prochaines\n          d\u00e9cennies.\n        <\/li>\n        <li>\n          La mont\u00e9e de la classe moyenne \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale devrait se\n          poursuivre, ce qui aura des r\u00e9percussions positives et renforcera la\n          demande de biens et de services discr\u00e9tionnaires.\n        <\/li>\n        <li>\n          M\u00eame si nous pouvons imaginer que les march\u00e9s boursiers des pays\n          d\u00e9velopp\u00e9s produiront des rendements plus modestes qu\u2019au cours des\n          derni\u00e8res d\u00e9cennies, la croissance rapide de la productivit\u00e9 devrait\n          \u00eatre favorable et, dans le meilleur des sc\u00e9narios, pourrait surpasser\n          les forces de contrainte.\n        <\/li>\n        <li>\n          Les march\u00e9s obligataires pourraient demeurer nerveux, car les exc\u00e8s\n          budg\u00e9taires semblent susceptibles d\u2019attirer davantage l\u2019attention.\n        <\/li>\n      <\/ul>\n    <\/div>\n\n    <!-- SECTION -->\n    <p>\n      Plus d\u2019un quart du 21e si\u00e8cle est maintenant derri\u00e8re nous. \u00c9tonnamment,\n      nous entamons d\u00e9j\u00e0 le deuxi\u00e8me trimestre du si\u00e8cle, qui se poursuivra\n      jusqu\u2019\u00e0 l\u2019ann\u00e9e 2049.\n    <\/p>\n    <p>\n      Il est utile de r\u00e9fl\u00e9chir \u00e0 long terme : un regard qui porte loin\n      correspond mieux \u00e0 l\u2019horizon de placement de l\u2019investisseur moyen que les\n      analyses souvent plus fr\u00e9n\u00e9tiques, qui \u00e9valuent les r\u00e9sultats d\u2019une ann\u00e9e\n      \u00e0 l\u2019autre ou m\u00eame quotidiennement. Cela aide \u00e0 distinguer le bon grain de\n      l\u2019ivraie : les th\u00e8mes macro\u00e9conomiques qui persistent depuis des d\u00e9cennies\n      sont sans doute ceux qui ont le plus d\u2019importance.\n    <\/p>\n    <p>\n      Pour commencer, il est instructif de r\u00e9fl\u00e9chir aux principaux th\u00e8mes\n      macro\u00e9conomiques qui ont marqu\u00e9 ce premier quart de si\u00e8cle maintenant\n      termin\u00e9. Plus encore, bien que sous un angle beaucoup plus sp\u00e9culatif, il\n      est utile de r\u00e9fl\u00e9chir aux th\u00e8mes \u00e9conomiques qui pourraient dominer le\n      prochain quart de si\u00e8cle.\n    <\/p>\n\n    <!-- TABLE -->\n    <div class=\"table-responsive mt-3 mb-4\">\n      <table\n        class=\"table table-compact table-border-horizontal table-striped table-primary table-border-header mb-1-half\"\n      >\n        <thead>\n          <tr>\n            <th scope=\"col\">Premier quart du 21e si\u00e8cle<\/th>\n            <th scope=\"col\">Deuxi\u00e8me quart du 21e si\u00e8cle<\/th>\n          <\/tr>\n        <\/thead>\n        <tbody>\n          <tr>\n            <td>Ascension de la Chine<\/td>\n            <td>Poursuite de l\u2019ascension de la Chine<\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Croissance des march\u00e9s \u00e9mergents<\/td>\n            <td>\n              Progression de la classe moyenne mondiale <br \/>\n              Progression de l\u2019Inde et de l\u2019Asie du Sud-Est\n            <\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Mondialisation <br \/>Monde h\u00e9g\u00e9monique<\/td>\n            <td>D\u00e9mondialisation <br \/>Monde multipolaire<\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>\n              Ordre fond\u00e9 sur des r\u00e8gles :  <br \/>\n              \u00ab fin de l\u2019histoire \u00bb\n            <\/td>\n            <td>\n              Ordre fond\u00e9 sur le pouvoir :  <br \/>les grands pays intimident les petits pays\n            <\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Domination des technologies<\/td>\n            <td>\n              Les technologies dominent toujours <br \/>\n              Intelligence artificielle <br \/>\n              Croissance plus rapide de la productivit\u00e9\n            <\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Recul des donn\u00e9es d\u00e9mographiques<\/td>\n            <td>Crise d\u00e9mographique<\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Exceptionnalisme \u00e9conomique \ndes \u00c9tats-Unis<\/td>\n            <td>Affaiblissement de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain?<\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Hausse de l\u2019endettement<\/td>\n            <td>Pr\u00e9occupations budg\u00e9taires<\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Supercycle des produits de base<\/td>\n            <td>\n              Changements climatiques <br \/>\n              Sommet de la demande de p\u00e9trole\n            <\/td>\n          <\/tr>\n          <tr>\n            <td>Projet europ\u00e9en<\/td>\n            <td>Popularit\u00e9 grandissante des pays d\u00e9velopp\u00e9s non am\u00e9ricains<\/td>\n          <\/tr>\n        <\/tbody>\n      <\/table>\n      <p class=\"disclaimer\">RBC Gestion mondiale d\u2019actifs.<\/p>\n    <\/div>\n\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>Premier quart de si\u00e8cle : les ann\u00e9es 2000 \u00e0 2024<\/h2>\n    <p>\n      La mont\u00e9e de la Chine est assur\u00e9ment au c\u0153ur de ce premier quart de\n      si\u00e8cle. La Chine a \u00e9t\u00e9 admise \u00e0 l\u2019Organisation mondiale du commerce en\n      2001 et a connu une p\u00e9riode faste, s\u2019emparant d\u2019une grande partie du\n      secteur manufacturier mondial et augmentant massivement son niveau de vie.\n    <\/p>\n    <p>\n      Dans une moindre mesure, le premier quart de si\u00e8cle a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9\n      par d\u2019importants progr\u00e8s dans de nombreux pays \u00e9mergents, \u00e0 tel point que\n      ces pays g\u00e9n\u00e8rent maintenant plus de 60 % de la production \u00e9conomique\n      mondiale sur la base de la parit\u00e9 du pouvoir d\u2019achat (et environ 40 % sur\n      la base des taux de change du march\u00e9).\n    <\/p>\n    <p>\n      Parall\u00e8lement, la mondialisation est demeur\u00e9e une force puissante pendant\n      la majeure partie de ce quart de si\u00e8cle, stimulant la croissance mondiale,\n      m\u00eame si elle a consid\u00e9rablement diminu\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie,\n      le Brexit et l\u2019imposition des tarifs douaniers am\u00e9ricains ayant marqu\u00e9 un\n      revirement important et tardif.\n    <\/p>\n    <p>\n      Le secteur des technologies a domin\u00e9 pendant les 25 derni\u00e8res ann\u00e9es,\n      l\u2019Internet s\u2019\u00e9tant \u00e9panoui et les t\u00e9l\u00e9phones intelligents ayant\n      r\u00e9volutionn\u00e9 la vie quotidienne.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les donn\u00e9es d\u00e9mographiques accusaient d\u00e9j\u00e0 un recul au d\u00e9but du si\u00e8cle,\n      mais elles se sont vraiment d\u00e9t\u00e9rior\u00e9es \u00e0 la fin de la premi\u00e8re d\u00e9cennie,\n      et de nombreux pays connaissent maintenant une diminution pure et simple\n      de leur population.\n    <\/p>\n    <p>\n      De fa\u00e7on un peu moins \u00e9clatante, en raison d\u2019un certain nombre d\u2019entraves\n      en cours de route, le projet de cr\u00e9ation d\u2019une zone euro a franchi les\n      premi\u00e8res \u00e9tapes (la Banque centrale europ\u00e9enne n\u2019avait qu\u2019un an en 2000),\n      puis l\u2019euro physique, qui n\u2019a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 qu\u2019en 2002, est pass\u00e9 de 11 \u00e0\n      20 pays. Par la suite, des titres de cr\u00e9ance communs ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mis, des\n      m\u00e9canismes de sauvetage ont \u00e9t\u00e9 con\u00e7us et la supervision bancaire a \u00e9t\u00e9\n      centralis\u00e9e, et nous en sommes aujourd\u2019hui \u00e0 tenter de coordonner les\n      d\u00e9cisions \u00e9nerg\u00e9tiques et militaires.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les m\u00e9nages se sont consid\u00e9rablement endett\u00e9s au cours de la premi\u00e8re\n      partie du quart de si\u00e8cle, au point o\u00f9 le secteur public a largement pris\n      le contr\u00f4le et proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des emprunts massifs dans la derni\u00e8re partie de\n      cette p\u00e9riode. En fin de compte, l\u2019endettement s\u2019est fortement accentu\u00e9.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les produits de base ont connu un supercycle, en grande partie en raison\n      de la croissance rapide de la Chine et de son grand app\u00e9tit pour les\n      mati\u00e8res.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les taux obligataires ont g\u00e9n\u00e9ralement diminu\u00e9 au cours du quart de\n      si\u00e8cle, \u00e0 l\u2019exception de la forte hausse des derni\u00e8res ann\u00e9es.\n    <\/p>\n    <p>\n      Le rendement du march\u00e9 boursier am\u00e9ricain au cours de ces 25 ann\u00e9es (que\n      l\u2019on d\u00e9finit essentiellement comme allant du 1er janvier 2000 au\n      31 d\u00e9cembre 2024) a \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t faible par rapport aux \u00e8res pr\u00e9c\u00e9dentes. Si\n      le pourcentage semble \u00e9tonnamment bas, n\u2019oubliez pas qu\u2019il correspond \u00e0\n      une p\u00e9riode comportant deux volets : une d\u00e9cennie \u00ab perdue \u00bb de 2000 \u00e0\n      2009, suivie de gains assez remarquables par la suite.\n    <\/p>\n\n    <!-- CHART 1 -->\n    <h3>Rendements totaux annualis\u00e9s de l\u2019indice S&#038;P 500<\/h3>\n    <div class=\"row mb-4\">\n      <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n        <img decoding=\"async\"\n          src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/gio-2026-CROSSROADS-fr-chart-1.png\"\n          alt=\"Rendements totaux annualis\u00e9s de l\u2019indice S&#038;P 500\"\n          class=\"img-fluid mb-1-half\"\n          aria-describedby=\"chart-1-desc\"\n        \/>\n        <p class=\"sr-only\" id=\"chart-1-desc\">\nLe graphique \u00e0 colonnes montre le rendement annualis\u00e9 total de l\u2019indice S&#038;P 500 pour des p\u00e9riodes de 25 ans. De 1875 \u00e0 1899, le rendement a \u00e9t\u00e9 de 6,2 %; de 1900 \u00e0 1924, de 7,6 %; de 1925 \u00e0 1949, de 7,5 %; de 1950 \u00e0 1974, de 9,9 %; de 1975 \u00e0 1999, de 16,9 % et de 2000 \u00e0 2024, de 7,6 %. \n        <\/p>\n        <p class=\"footnote\">\n          Au 18 ao\u00fbt 2025. Rendement total estim\u00e9 \u00e0 partir des donn\u00e9es sur les niveaux de l\u2019indice des prix de Bloomberg et de Robert J. Shiller, et des donn\u00e9es sur le rendement en dividende de Bloomberg et de Multpl.com.\n\n        <\/p>\n        <p class=\"disclaimer\">\n          Sources : RBC Gestion mondiale d\u2019actifs, Robert J. Shiller, Bloomberg et Multpl.com.\n        <\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <!-- SUB -->\n    <h3>Tendances cl\u00e9s qui se sont consid\u00e9rablement estomp\u00e9es depuis<\/h3>\n    <p>\n      Il convient \u00e9galement de r\u00e9fl\u00e9chir aux principales forces et aux\n      \u00e9v\u00e9nements qui ont jet\u00e9 une ombre importante sur le trimestre, mais qui\n      ont cess\u00e9 d\u2019\u00eatre des moteurs \u00e9conomiques importants.\n    <\/p>\n\n    <ul class=\"list-spaced\">\n      <li>\n        La bulle technologique a \u00e9clat\u00e9 au tout d\u00e9but du quart de si\u00e8cle, ce qui\n        a contribu\u00e9 \u00e0 un l\u00e9ger ralentissement \u00e9conomique.\n      <\/li>\n      <li>\n        La guerre contre le terrorisme a domin\u00e9 la politique \u00e9trang\u00e8re des\n        \u00c9tats-Unis apr\u00e8s les \u00e9v\u00e9nements du 11 septembre et au cours des ann\u00e9es\n        2010, mais l\u2019orientation g\u00e9opolitique et militaire a depuis chang\u00e9 de\n        cap.\n      <\/li>\n      <li>\n        Les \u00c9tats-Unis ont connu une bulle immobili\u00e8re, puis un krach immobilier\n        suivi d\u2019une crise financi\u00e8re, qui a entra\u00een\u00e9 un resserrement important\n        de la r\u00e9glementation bancaire (tendance qui semble maintenant sur le\n        point de s\u2019inverser). La croissance \u00e9conomique a \u00e9t\u00e9 exceptionnellement\n        lente dans les ann\u00e9es qui ont suivi la crise financi\u00e8re, car le secteur\n        priv\u00e9 s\u2019est d\u00e9sendett\u00e9.\n      <\/li>\n      <li>\n        La crise de la dette souveraine europ\u00e9enne du d\u00e9but des ann\u00e9es 2010 a\n        \u00e9t\u00e9 un test colossal pour l\u2019Union europ\u00e9enne (UE), qui a r\u00e9ussi \u00e0 y\n        survivre. Les pays qui \u00e9taient les plus en difficult\u00e9 \u00e0 ce moment-l\u00e0\n        comptent aujourd\u2019hui parmi les \u00e9conomies \u00e0 la croissance la plus rapide\n        au sein de l\u2019UE.\n      <\/li>\n      <li>\n        La pand\u00e9mie a consid\u00e9rablement perturb\u00e9 la vie et l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique,\n        et certains de ses effets persistants comprennent la persistance du\n        t\u00e9l\u00e9travail, l\u2019affaiblissement des centres-villes et la hausse de la\n        dette publique.\n      <\/li>\n    <\/ul>\n\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>Prochain quart de si\u00e8cle : les ann\u00e9es 2025 \u00e0 2049<\/h2>\n    <p>\n      Il est facile de faire des pr\u00e9visions, mais plus difficile d\u2019en formuler\n      qui se r\u00e9v\u00e8lent justes. Il faut souligner que la plupart des \u00e9v\u00e9nements\n      suivants sont de nature sp\u00e9culative.\n    <\/p>\n\n    <!-- SUB -->\n    <h3>Poursuite des th\u00e8mes de longue date<\/h3>\n    <p>\n      C\u2019est sans surprise que bon nombre des th\u00e8mes attendus s\u2019inscrivent dans\n      la continuit\u00e9 de th\u00e8mes existants. Mais la r\u00e9alit\u00e9 est que de nombreuses\n      forces s\u2019exercent sur des p\u00e9riodes encore plus longues qu\u2019un quart de\n      si\u00e8cle.\n    <\/p>\n\n    <ul class=\"list-spaced\">\n      <li>\n        La Chine n\u2019affiche peut-\u00eatre plus une croissance de 10 % par ann\u00e9e, mais\n        elle semble toujours en mesure de g\u00e9n\u00e9rer une croissance \u00e9conomique\n        assez remarquable et de jouer un r\u00f4le de plus en plus central dans le\n        monde au cours des prochaines d\u00e9cennies.\n      <\/li>\n      <li>\n        \u00c0 mesure que la Chine s\u2019enrichit et que les autres \u00e9conomies des march\u00e9s\n        \u00e9mergents s\u2019essoufflent, la mont\u00e9e de la classe moyenne mondiale devrait\n        se poursuivre, avec toutes les r\u00e9percussions habituelles, y compris\n        l\u2019augmentation de la consommation et la hausse de la demande de biens et\n        de services discr\u00e9tionnaires.\n      <\/li>\n      <li>\n        Le secteur des technologies devrait pouvoir rester au centre de la\n        croissance \u00e9conomique et de l\u2019innovation, m\u00eame si les applications d\u2019IA\n        pourraient accro\u00eetre les gains de productivit\u00e9 d\u2019une plus grande part de\n        l\u2019\u00e9conomie.\n      <\/li>\n      <li>\n        Les probl\u00e8mes d\u00e9mographiques devraient s\u2019intensifier, les taux de\n        f\u00e9condit\u00e9 continuant de diminuer et la long\u00e9vit\u00e9, d\u2019augmenter. Notre\n        mod\u00e8le d\u00e9mographique pr\u00e9voit que la population mondiale atteindra son\n        sommet en 2066, soit quelques ann\u00e9es apr\u00e8s la fin du prochain quart de\n        si\u00e8cle.\n      <\/li>\n    <\/ul>\n\n    <!-- CHART 2 -->\n    <h3>\n      Les taux de natalit\u00e9 ont diminu\u00e9 dans l\u2019ensemble des r\u00e9gions, ce qui exerce des pressions sur l\u2019ensemble des donn\u00e9es d\u00e9mographiques \n    <\/h3>\n    <h4>Taux de f\u00e9condit\u00e9 de certains pays du G20 (naissances par femme)<\/h4>\n    <div class=\"row mb-4\">\n      <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n        <img decoding=\"async\"\n          src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/gio-2026-CROSSROADS-fr-chart-2.png\"\n          alt=\"Taux de f\u00e9condit\u00e9 de certains pays du G20 (naissances par femme)\"\n          class=\"img-fluid mb-1-half\"\n          aria-describedby=\"chart-2-desc\"\n        \/>\n        <p class=\"sr-only\" id=\"chart-2-desc\">\nLe graphique lin\u00e9aire montre les taux de f\u00e9condit\u00e9 (naissance par femme) de neuf pays du G20, de 1965 \u00e0 2023. Ils ont tous \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieurs en 2023 \u00e0 ce qu\u2019ils \u00e9taient en 1965. Le taux du Mexique \u00e9tait \u00e0 6,8 en 1965 (son plus haut niveau), \u00e0 3,4 en 1990 et \u00e0 1,9 en 2023. Le taux en Chine s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 6,6 en 1965 (deuxi\u00e8me plus haut niveau), \u00e0 2,5 en 1990 et \u00e0 0,99 en 2023. Le taux du Br\u00e9sil \u00e9tait \u00e0 5,7 en 1965 (troisi\u00e8me en importance), \u00e0 2,9 en 1990 et \u00e0 1,6 en 2023. Le taux en Cor\u00e9e du Sud s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4,9 en 1965, \u00e0 1,6 en 1990 et \u00e0 0,7 en 2023. Le taux au Canada \u00e9tait \u00e0 3,1 en 1965, \u00e0 1,8 en 1990 et \u00e0 1,3 en 2023. Le taux aux \u00c9tats-Unis s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 2,91 en 1965, \u00e0 2,1 en 1990 et \u00e0 1,6 en 2023. Le taux au Royaume-Uni s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 2,86 en 1965, \u00e0 1,8 en 1990 et \u00e0 1,56 en 2023. Le taux en Allemagne s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 2,5 en 1965, \u00e0 1,45 en 1990 et \u00e0 1,39 en 2023. Le taux au Japon s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 2,1 en 1965, \u00e0 1,5 en 1990 et \u00e0 1,2 en 2023.\n        <\/p>\n        <ul class=\"rbc-legend rbc-legend-inline\">\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-sun\"><\/div>\n            Chine\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-apple\"><\/div>\n            Cor\u00e9e du Sud\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-pear-tint-1\"><\/div>\n            Japon\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-beige\"><\/div>\n            Royaume-Uni\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-seaweed\"><\/div>\n            Allemagne\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-blue-tint-1\"><\/div>\n            Mexique\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-blue-tint-3\"><\/div>\n            Br\u00e9sil\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-sky\"><\/div>\n            \u00c9tats-Unis\n          <\/li>\n          <li class=\"rbc-legend-item\" style=\"min-width: 40%\">\n            <div class=\"rbc-legend-line c-dark-blue-tint-1\"><\/div>\n            Canada\n          <\/li>\n        <\/ul>\n        <p class=\"disclaimer\">Source : Banque mondiale; donn\u00e9es jusqu\u2019en 2023.<\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <!-- SUB -->\n    <h3>Th\u00e8mes relativement nouveaux qui pourraient persister<\/h3>\n    <p>\n      Int\u00e9ressons-nous maintenant aux nouveaux th\u00e8mes qui pourraient prendre\n      forme et demeurer pertinents pendant des ann\u00e9es.\n    <\/p>\n\n    <ul class=\"list-spaced\">\n      <li>\n        La transition relativement r\u00e9cente d\u2019un monde h\u00e9g\u00e9monique o\u00f9 les\n        \u00c9tats-Unis sont la seule superpuissance \u00e0 un monde multipolaire o\u00f9\n        plusieurs pays jouent des r\u00f4les de premier plan semble s\u2019inscrire dans\n        la dur\u00e9e, la Chine \u00e9tant un concurrent f\u00e9roce et redoutable pour les\n        \u00c9tats-Unis.\n      <\/li>\n      <li>\n        Le pr\u00e9c\u00e9dent ordre mondial dirig\u00e9 par l\u2019Occident et fond\u00e9 sur des r\u00e8gles\n        semble se transformer en ordre fond\u00e9 sur le pouvoir. Les pays forts sont\n        moins susceptibles de respecter les normes internationales et plus\n        enclins \u00e0 bousculer les petits pays. Les conflits devraient\n        s\u2019intensifier et les d\u00e9penses militaires aussi. La stabilit\u00e9\n        g\u00e9opolitique diminue.\n      <\/li>\n      <li>\n        L\u2019IA est un th\u00e8me central depuis quelques ann\u00e9es et a d\u00e9montr\u00e9 sa\n        capacit\u00e9 \u00e0 le demeurer (il s\u2019agit peut-\u00eatre m\u00eame du th\u00e8me \u00e9conomique\n        principal) pendant des ann\u00e9es, voire des d\u00e9cennies.\n      <\/li>\n      <li>\n        Les changements climatiques ne sont pas nouveaux, mais leurs effets\n        commencent \u00e0 \u00eatre plus visibles, plus probl\u00e9matiques et moins faciles \u00e0\n        contrecarrer. Parmi les nombreuses cons\u00e9quences possibles, les pressions\n        migratoires pourraient s\u2019intensifier dans les r\u00e9gions les plus chaudes\n        du monde. La volont\u00e9 politique de lutter contre cette force semble\n        s\u2019estomper, car d\u2019autres imp\u00e9ratifs \u00e9conomiques et politiques dominent.\n      <\/li>\n      <li>\n        Le r\u00e9cent virage vers la d\u00e9mondialisation pourrait persister, mais \u00e0 un\n        rythme un peu moins fr\u00e9n\u00e9tique que celui des neuf derniers mois, car des\n        grappes de pays se forment et la nationalisation l\u2019emporte sur le\n        multilat\u00e9ralisme.\n      <\/li>\n      <li>\n        Le march\u00e9 obligataire pourrait demeurer nerveux, apr\u00e8s plus d\u2019une\n        d\u00e9cennie d\u2019apathie. De fait, les exc\u00e8s budg\u00e9taires pourraient attirer\n        davantage l\u2019attention et entra\u00eener une courbe des taux relativement\n        abrupte et des taux obligataires qui ne seront pas aussi bas qu\u2019au cours\n        des ann\u00e9es 2010.\n      <\/li>\n    <\/ul>\n\n    <!-- CHART 3 -->\n    <h3>La mondialisation est devenue une d\u00e9mondialisation\n<\/h3>\n    <h4>Ratio des exportations mondiales de marchandises par rapport \u00e0 la croissance du PIB<\/h4>\n    <div class=\"row mb-4\">\n      <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n        <img decoding=\"async\"\n          src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/gio-2026-CROSSROADS-fr-chart-3.png\"\n          alt=\"Ratio des exportations mondiales de marchandises par rapport \u00e0 la croissance du PIB\"\n          class=\"img-fluid mb-1-half\"\n          aria-describedby=\"chart-3-desc\"\n        \/>\n        <p class=\"sr-only\" id=\"chart-3-desc\">\nLe graphique lin\u00e9aire montre le ratio de la croissance sur cinq ans des exportations r\u00e9elles de biens par rapport au taux de croissance du PIB r\u00e9el. Depuis la fin des ann\u00e9es 1990, le ratio affiche une tendance g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 la baisse : il a atteint un sommet d\u2019environ 2,3 en 1997 avant de redescendre pour atteindre environ 0,6 en 2024. \n        <\/p>\n        <p class=\"footnote\">\nEn date de 2024. Ratio de la croissance sur 5 ans des exportations r\u00e9elles de biens par rapport au PIB r\u00e9el. Les zones ombr\u00e9es repr\u00e9sentent des r\u00e9cessions aux \u00c9tats-Unis. \n        <\/p>\n        <p class=\"disclaimer\">\n          Sources : RBC Gestion mondiale d\u2019actifs, Fonds mon\u00e9taire international, Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis (CPB), OCDE et Macrobond.\n        <\/p>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <!-- SUB -->\n    <h3>Nouveaux th\u00e8mes<\/h3>\n    <p>\n      Enfin, nous envisageons de nouveaux th\u00e8mes qui pourraient se r\u00e9v\u00e9ler tr\u00e8s\n      importants au cours du prochain quart de si\u00e8cle.\n    <\/p>\n\n    <ul class=\"list-spaced\">\n      <li>\n        L\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain devrait s\u2019estomper quelque peu. M\u00eame si\n        l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine continuera probablement de cro\u00eetre plus rapidement\n        que celle de la plupart de ses pairs des pays d\u00e9velopp\u00e9s, l\u2019avantage des\n        \u00c9tats\u2011Unis sur le plan de la croissance pourrait ne pas \u00eatre aussi\n        important qu\u2019au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. L\u2019immigration aux \u00c9tats-Unis\n        est en baisse, et des d\u00e9cisions discutables en mati\u00e8re de politiques\n        publiques pourraient nuire \u00e0 une partie de la croissance \u00e0 long terme du\n        pays. \u00c0 l\u2019inverse, d\u2019autres pays, surpris et r\u00e9veill\u00e9s par les\n        \u00e9v\u00e9nements r\u00e9cents, accordent de nouveau la priorit\u00e9 \u00e0 la croissance\n        \u00e9conomique. Aux \u00c9tats-Unis, compte tenu de la polarisation politique,\n        des exc\u00e8s budg\u00e9taires et d\u2019une posture davantage concurrentielle \u00e0\n        l\u2019\u00e9gard des alli\u00e9s et des rivaux, le poids du dollar am\u00e9ricain et du\n        march\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor devrait diminuer quelque peu au fil du\n        temps.\n      <\/li>\n      <li>\n        Nous pr\u00e9voyons une croissance plus rapide de la productivit\u00e9 mondiale au\n        cours des prochaines d\u00e9cennies, compte tenu de l\u2019essor de technologies\n        int\u00e9ressantes et potentiellement r\u00e9volutionnaires, y compris en ce qui\n        concerne les applications d\u2019IA dans le traitement du langage naturel, la\n        robotique et la d\u00e9tection (potentiellement combin\u00e9es pour produire\n        d\u2019excellents r\u00e9sultats dans les voitures autonomes) et les innovations\n        en soins de sant\u00e9. Il reste \u00e0 voir si la demande de main-d\u2019\u0153uvre humaine\n        diminuera \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019\u00e9conomie. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, des cons\u00e9quences\n        importantes sont \u00e0 pr\u00e9voir, notamment une hausse du ch\u00f4mage structurel,\n        des mesures de soutien du revenu plus g\u00e9n\u00e9reuses des gouvernements et\n        probablement un taux d\u2019imposition plus \u00e9lev\u00e9 sur le capital.\n      <\/li>\n      <li>\n        La demande de p\u00e9trole devrait atteindre un sommet entre les ann\u00e9es 2029\n        et 2034. Cela ne signifie pas que les forages p\u00e9troliers seront\n        interrompus; le taux de baisse des puits existants est tel que\n        l\u2019exploration devra se poursuivre dans un avenir pr\u00e9visible. Cela ne\n        garantit pas non plus que les prix du p\u00e9trole chuteront, car ils\n        d\u00e9pendent de l\u2019interaction sensible entre les d\u00e9cisions en mati\u00e8re\n        d\u2019offre et la demande anticip\u00e9e. Il s\u2019agit toutefois d\u2019un changement\n        tr\u00e8s important dont plusieurs secteurs doivent tenir compte.\n      <\/li>\n      <li>\n        Bien qu\u2019il s\u2019agisse de pays d\u00e9j\u00e0 importants aujourd\u2019hui, l\u2019Inde et\n        plusieurs pays de l\u2019Asie du Sud-Est, y compris l\u2019Indon\u00e9sie, semblent sur\n        le point d\u2019accro\u00eetre grandement leur influence dans l\u2019\u00e9conomie mondiale\n        au cours des prochaines d\u00e9cennies, compte tenu de leur population\n        importante et de leur croissance rapide. Le r\u00f4le de l\u2019Afrique devrait\n        \u00e9galement gagner en ampleur, mais son influence pourrait culminer dans\n        la seconde moiti\u00e9 du si\u00e8cle.\n      <\/li>\n      <li>\n        Sur les march\u00e9s financiers, on peut imaginer que le march\u00e9 boursier\n        g\u00e9n\u00e8re des rendements boursiers plus modestes qu\u2019au cours des derni\u00e8res\n        d\u00e9cennies, compte tenu des limites quant \u00e0 l\u2019augmentation des\n        valorisations futures et peut-\u00eatre aussi de la mesure dans laquelle les\n        marges b\u00e9n\u00e9ficiaires peuvent augmenter \u00e0 compter d\u2019aujourd\u2019hui.\n        Toutefois, la croissance rapide de la productivit\u00e9 devrait demeurer un\n        soutien important et, dans le meilleur des sc\u00e9narios, aider \u00e0 surpasser\n        d\u2019autres obstacles.\n      <\/li>\n    <\/ul>\n\n    <!-- AUTHOR -->\n    <h2 class=\"h5 mt-5\">\u00c0 propos de l\u2019auteur<\/h2>\n    <p>\n      <strong>Eric Lascelles<\/strong> est premier directeur g\u00e9n\u00e9ral et \u00e9conomiste en chef de\n      Gestion mondiale d\u2019actifs RBC Inc. (RBC GMA). Il est responsable des\n      pr\u00e9visions \u00e9conomiques mondiales de la soci\u00e9t\u00e9 et conseille ses\n      gestionnaires de portefeuille sur les principaux th\u00e8mes et risques. Il est\n      \u00e9galement membre du comit\u00e9 des strat\u00e9gies de placement RBC (CSPR), qui est\n      responsable des recommandations en mati\u00e8re de r\u00e9partition de l\u2019actif\n      mondial aupr\u00e8s de RBC GMA. Au cours de ses deux d\u00e9cennies en tant\n      qu\u2019\u00e9conomiste, M. Lascelles a \u00e9galement occup\u00e9 les fonctions d\u2019\u00e9conomiste\n      bancaire aupr\u00e8s d\u2019une autre grande institution financi\u00e8re, \u0153uvr\u00e9 comme\n      \u00e9conomiste sur un parquet de bourse et agi comme strat\u00e8ge des titres \u00e0\n      revenu fixe.\n    <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les th\u00e8mes cl\u00e9s ont le potentiel de fa\u00e7onner l\u2019\u00e9volution de l\u2019\u00e9conomie et de stimuler certains secteurs pendant des 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