Les 10 titres les plus importants m\u00e8nent le bal, et de loin<\/h2>\n
\n Comme le montre le graphique, au d\u00e9but de 2023, peu apr\u00e8s le d\u00e9but du\n march\u00e9 haussier, une tendance int\u00e9ressante s\u2019est r\u00e9affirm\u00e9e. L\u2019\u00e9cart de\n rendement s\u2019est consid\u00e9rablement \u00e9largi entre les dix plus grandes actions\n am\u00e9ricaines et l\u2019indice S&P 500, ainsi que son pendant \u00e9quipond\u00e9r\u00e9.\n <\/p>\n \n
\n Les titres les plus importants ont domin\u00e9 les rendements derni\u00e8rement\n <\/h3>\n \n Indices de rendement total en dollars am\u00e9ricains (dividendes inclus)\n <\/h4>\n \n \n ![\"Indices](\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/rising-tide-lifts-some-boats-fr-chart-1.png\"\n)
\n \n - \n <\/div>\n 10 principaux titres de l\u2019indice S&P 500*\n <\/li>\n
- \n <\/div>\n S&P 500\n <\/li>\n
- \n <\/div>\n Indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9\n <\/li>\n <\/ul>\n
\n * L\u2019indice des dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500\n repr\u00e9sente les dix plus grandes soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice, pond\u00e9r\u00e9 par la\n capitalisation boursi\u00e8re rajust\u00e9e en fonction du flottant, r\u00e9\u00e9quilibr\u00e9\n chaque trimestre.\n <\/p>\n
\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg, indices S&P\n Dow Jones; donn\u00e9es jusqu\u2019au 2 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique lin\u00e9aire montre le gain en pourcentage des dix principaux\n titres de l\u2019indice S&P 500, de l\u2019indice S&P 500 et de l\u2019indice S&P 500\n \u00e9quipond\u00e9r\u00e9 du 1er janvier 2016 au 2 d\u00e9cembre 2025. Apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 en\n territoire n\u00e9gatif au premier trimestre de 2016, ces trois titres se\n sont d\u00e9marqu\u00e9s et ont poursuivi en territoire positif pendant la\n majeure partie de 2019. \u00c0 la mi-2019, les trois indices avaient\n progress\u00e9 d\u2019environ 73 %, 55 % et 50 %, respectivement. Ensuite, \u00e0 la\n fin de 2019, les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 ont\n commenc\u00e9 \u00e0 nettement surpasser les deux autres indices. Toutefois, ils\n ont tous perdu du terrain au d\u00e9but de 2020. En mars 2020, les trois\n indices avaient progress\u00e9 de 58 %, 19 % et 2 %, respectivement; il\n s\u2019agissait du creux de cette p\u00e9riode. \u00c0 la suite de ce creux de mars\n 2020, les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 ont commenc\u00e9 \u00e0\n surpasser les deux autres indices de fa\u00e7on significative. \u00c0 la fin de\n 2021, les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 avaient progress\u00e9\n de 287 %, tandis que l\u2019indice S&P 500 \u00e9tait en hausse de 161 % et\n l\u2019indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9 \u00e9tait en hausse de 138 %. \u00c0 partir de ce\n moment, les trois indices ont encore progress\u00e9, ont recul\u00e9 vers la fin\n de 2022, pour ensuite atteindre de nouveaux sommets, avant de reculer\n de nouveau au printemps 2025. Depuis, les trois indices ont atteint de\n nouveaux sommets, mais les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500\n ont consid\u00e9rablement augment\u00e9 leur avance en 2025. Au 2 d\u00e9cembre 2025,\n les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 avaient progress\u00e9 de\n plus de 600 % au total, tandis que l\u2019indice S&P 500 avait progress\u00e9 de\n pr\u00e8s de 300 % et l\u2019indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9, de pr\u00e8s de 200 %.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Hormis la br\u00e8ve p\u00e9riode de panique suscit\u00e9e par les droits de douane en\n avril dernier, lorsque l\u2019indice S&P 500 a perdu pr\u00e8s de 19 % et que\n les dix titres les plus importants ont chut\u00e9 encore plus, ce cycle de\n march\u00e9 haussier a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par le fait que la mar\u00e9e montante a soulev\u00e9\n certains bateaux plus que d\u2019autres.\n <\/p>\n
\n Depuis le d\u00e9but de la p\u00e9riode haussi\u00e8re, le 12 octobre 2022, sur une base\n de rendement total :\n <\/p>\n
\n - \n les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 ont bondi de 175 %\n <\/li>\n
- l\u2019indice S&P 500 a mont\u00e9 de 100 %<\/li>\n
- l\u2019indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9 a progress\u00e9 de 58 %<\/li>\n <\/ul>\n \n
\n Les fondamentaux y sont pour quelque chose, pas juste l\u2019engouement pour\n l\u2019IA\n <\/h2>\n
\n Le boom de l\u2019IA a contribu\u00e9 \u00e0 la forte mont\u00e9e des plus grandes actions.\n <\/p>\n
\n Parmi les dix titres qui repr\u00e9sentent actuellement les plus grandes\n soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice S&P 500 selon la capitalisation boursi\u00e8re \u2013\n NVIDIA, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Broadcom, Meta Platforms,\n Tesla, Berkshire Hathaway et JPMorgan Chase \u2013, les huit premiers sont\n fortement impliqu\u00e9s dans le d\u00e9veloppement de la technologie \u00e9mergente de\n l\u2019IA, et m\u00eame les deux derniers sont expos\u00e9s \u00e0 l\u2019IA.\n <\/p>\n
\n Bien que les titres les plus importants de l\u2019indice S&P 500 soient\n r\u00e9\u00e9quilibr\u00e9s chaque trimestre \u2013 la liste peut changer, et change souvent,\n du moins un peu \u2013, les titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA ont domin\u00e9 ce groupe ces deux\n derni\u00e8res ann\u00e9es.\n <\/p>\n
\n Durant cette p\u00e9riode, ces titres ont fait cro\u00eetre leurs b\u00e9n\u00e9fices beaucoup\n plus rapidement que le reste du march\u00e9 et ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des flux de\n tr\u00e9sorerie disponibles \u00e0 un rythme nettement sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de\n l\u2019indice S&P 500. Autrement dit, les fluctuations de leurs titres\n n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 dict\u00e9es uniquement par l\u2019engouement pour l\u2019IA; les donn\u00e9es\n fondamentales des entreprises ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 un facteur important.\n <\/p>\n
\n La capacit\u00e9 du secteur de la technologie de l\u2019information \u00e0 surpasser les\n b\u00e9n\u00e9fices du march\u00e9 \u00e9largi est une illustration qu\u2019il y a de la chair\n autour de l\u2019os.\n <\/p>\n
\n Au moment o\u00f9 le march\u00e9 haussier commen\u00e7ait \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, la croissance\n des b\u00e9n\u00e9fices dans le secteur des technologies est rapidement pass\u00e9e de\n tr\u00e8s n\u00e9gative au premier trimestre de 2023 \u00e0 tr\u00e8s positive, atteignant\n pr\u00e8s de 26 % au premier trimestre de 2024, et cette croissance ne s\u2019est\n pas vraiment essouffl\u00e9e depuis. Au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, les\n b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies ont augment\u00e9 beaucoup plus\n rapidement que ceux de l\u2019ensemble du march\u00e9 trimestre apr\u00e8s trimestre.\n <\/p>\n \n
\n La croissance des b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies devrait continuer\n de surpasser celle du reste du march\u00e9\n <\/h3>\n \n Croissance r\u00e9elle du revenu net de l\u2019indice S&P 500 et pr\u00e9visions\n consensuelles\n <\/h4>\n \n \n ![\"Croissance](\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/rising-tide-lifts-some-boats-fr-chart-2.png\"\n)
\n \n - \n <\/div>\n Secteur tech. de l\u2019info.\n <\/li>\n
- \n <\/div>\n S&P 500\n <\/li>\n
- \n <\/div>\n S&P 500 hors tech.\n <\/li>\n <\/ul>\n
\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg; donn\u00e9es au\n 2 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique lin\u00e9aire montre les taux de croissance des b\u00e9n\u00e9fices\n r\u00e9els du premier trimestre de 2022 au troisi\u00e8me trimestre de 2025 et\n les pr\u00e9visions consensuelles de croissance des b\u00e9n\u00e9fices du quatri\u00e8me\n trimestre de 2025 au premier trimestre de 2027 pour trois segments du\n march\u00e9 am\u00e9ricain : le secteur de technologie de l\u2019information,\n l\u2019indice S&P 500 et l\u2019indice S&P 500, \u00e0 l\u2019exclusion du secteur de la\n technologie de l\u2019information. La croissance pour les trois segments a\n commenc\u00e9 entre 9,1 % et 11,9 %, puis a recul\u00e9 en territoire n\u00e9gatif,\n les niveaux les plus faibles ayant eu lieu au premier semestre de\n 2023; le secteur des technologies a atteint -18,7 % au premier\n trimestre de 2023 et les autres ont touch\u00e9 un creux se situant entre\n -4,8 % et -5,6 % au deuxi\u00e8me trimestre de 2023. Par la suite, les\n trois segments sont entr\u00e9s en territoire positif, atteignant entre 6,9\n % et 8,9 % au quatri\u00e8me trimestre de 2023. Puis, la croissance du\n secteur des technologies s\u2019est raffermie et, du premier trimestre de\n 2024 au troisi\u00e8me trimestre de 2025, elle s\u2019est \u00e9tablie entre 21 % et\n 28,5 %. Au cours de la m\u00eame p\u00e9riode, la croissance de l\u2019indice S&P 500\n a bondi de 7 % \u00e0 15,5 % et celle de l\u2019indice S&P 500 \u00e0 l\u2019exclusion du\n secteur des technologies a atteint de 2,9 % \u00e0 12,3 %. La croissance de\n l\u2019indice S& 500 a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieure \u00e0 celle de l\u2019indice S&P\n 500 hors technologies. Selon les pr\u00e9visions consensuelles, les\n b\u00e9n\u00e9fices des trois segments devraient augmenter \u00e0 des taux \u00e0 peu pr\u00e8s\n semblables du quatri\u00e8me trimestre de 2025 au premier trimestre de\n 2027, comme ce fut le cas par rapport \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente, le\n secteur de la technologie de l\u2019information se classant de nouveau\n devant les deux autres indices. Les pr\u00e9visions consensuelles pour le\n premier trimestre de 2027 sont de 22,6 % pour le secteur des\n technologies, de 15,9 % pour l\u2019indice S&P 500 et de 13,5 % pour\n l\u2019indice S&P 500 excluant la technologie de l\u2019information.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n \n
Les adages existent pour une raison<\/h2>\n
\n Dans le domaine des placements, le vieil adage selon lequel les rendements\n pass\u00e9s ne sont pas n\u00e9cessairement garants des r\u00e9sultats futurs prend tout\n son sens dans la pr\u00e9sente conjoncture.\n <\/p>\n
\n Ce n\u2019est pas parce que les dix titres les plus importants de l\u2019indice\n S&P 500 ont inscrit des rendements nettement sup\u00e9rieurs jusqu\u2019\u00e0\n maintenant dans le pr\u00e9sent cycle haussier que cette tendance se poursuivra\n n\u00e9cessairement pendant toute la p\u00e9riode haussi\u00e8re.\n <\/p>\n
\n Nous pensons que cela d\u00e9pendra en grande partie de la mesure substantielle\n dans laquelle la croissance des b\u00e9n\u00e9fices des actions li\u00e9es aux\n technologies continuera de surpasser celle des autres segments du march\u00e9,\n et de la possibilit\u00e9 que les perspectives se prolongent m\u00eame au-del\u00e0 de\n 2026. Ce serait un exploit notable, mais, pour l\u2019instant du moins, les\n analystes du secteur s\u2019attendent \u00e0 ce que cette tendance se poursuive au\n moins jusqu\u2019au premier trimestre de 2027.\n <\/p>\n
\n Un autre facteur qui pourrait influer sur le rendement des plus grands\n joueurs par rapport aux autres pourrait \u00eatre le cycle de d\u00e9veloppement de\n l\u2019IA.\n <\/p>\n
\n Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, le ph\u00e9nom\u00e8ne a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par l\u2019\u00ab IA 1.0 \u00bb, qui a surtout\n \u00e9t\u00e9 une question de d\u00e9penses en immobilisations pour construire des\n infrastructures et entra\u00eener et exploiter les mod\u00e8les d\u2019IA. La majorit\u00e9\n des dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 en ont profit\u00e9 au cours\n des deux derni\u00e8res ann\u00e9es.\n <\/p>\n
\n Selon nous, le cycle de d\u00e9veloppement de l\u2019IA devrait maintenant amorcer\n l\u2019\u00e9tape de l\u2019\u00ab IA 2.0 \u00bb, soit que les avantages financiers et en mati\u00e8re\n de productivit\u00e9 commencent \u00e0 se manifester non seulement pour les soci\u00e9t\u00e9s\n \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur, mais aussi \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur de l\u2019industrie des technologies.\n Cela pourrait ultimement stimuler les finances de certaines industries et\n soci\u00e9t\u00e9s qui ne sont pas n\u00e9cessairement au centre de l\u2019attention en ce\n moment.\n <\/p>\n
\n Compte tenu de la tr\u00e8s grande vigueur des plus grosses soci\u00e9t\u00e9s de\n l\u2019indice S&P 500, nous sommes d\u2019avis que le moment est bon pour revoir\n la r\u00e9partition des portefeuilles.\n <\/p>\n
\n Lorsque des actions individuelles s\u2019aventurent bien au-dessus de leurs\n limites normales \u2013 comme cela se produit souvent apr\u00e8s les grandes\n remont\u00e9es \u2013, nous pensons qu\u2019il est prudent de v\u00e9rifier leurs perspectives\n fondamentales et leurs valorisations et, si cela est justifi\u00e9, de les\n ramener \u00e0 un meilleur \u00e9quilibre. Voil\u00e0 l\u2019une des principales\n recommandations de placement formul\u00e9es dans nos\n \n perspectives sur les actions am\u00e9ricaines pour 2026<\/a\n >, (lien en anglais)<\/i> r\u00e9cemment publi\u00e9es.\n <\/p>\n \n Pour en savoir plus sur les avis de RBC \u00e0 l\u2019\u00e9gard des th\u00e8mes de 2026 et\n pluriannuels, veuillez consulter les articles\n publi\u00e9s ici<\/a\n > (lien en anglais)<\/i>.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Les crues des march\u00e9s haussiers en 2025 et durant l\u2019ensemble du cycle ont \u00e9t\u00e9 in\u00e9gales, les plus grosses entreprises \u00e0 grande capitalisation ayant domin\u00e9. Les principaux graphiques illustrent ce ph\u00e9nom\u00e8ne et nous discutons de la fa\u00e7on d\u2019en tenir compte dans les strat\u00e9gies de portefeuille.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":27742,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2025-12-04T10:09:51","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[1069,420,1070,751,1071,1072],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-27741","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-actions-dia","tag-ai","tag-marche-haussier","tag-sp-500","tag-stocks","tag-strategies-de-portefeuille","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Les crues des march\u00e9s haussiers en 2025 et durant l\u2019ensemble du cycle ont \u00e9t\u00e9 in\u00e9gales, les plus grosses entreprises \u00e0 grande capitalisation ayant domin\u00e9. Les principaux graphiques illustrent ce ph\u00e9nom\u00e8ne et nous discutons de la fa\u00e7on d\u2019en tenir compte dans les strat\u00e9gies de portefeuille.","rbcwm_post_author":[949],"rbcwm_custom_breadcrumb_text":"","rbcwm_custom_breadcrumb_link_url":"","rbcwm_disclaimers":{"add_disclosures":["Yes"],"perspective_disclaimer":"","expandable":"","omit_from_pages":"","disclaimer_footnote":""},"rbcwm_insight_cta_id":[10888],"rbcwm_pagination":{"next_link":"","next_link_text":"Next article","previous_link":"","previous_link_text":"Previous article"},"rbcwm_video_duration":"","article_time":"","rbcwm_enable_toc":false,"rbcwm_toc_selector":"h2"},"yoast_head":"\n
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<\/div>\n Indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9\n <\/li>\n <\/ul>\n\n * L\u2019indice des dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500\n repr\u00e9sente les dix plus grandes soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice, pond\u00e9r\u00e9 par la\n capitalisation boursi\u00e8re rajust\u00e9e en fonction du flottant, r\u00e9\u00e9quilibr\u00e9\n chaque trimestre.\n <\/p>\n
\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg, indices S&P\n Dow Jones; donn\u00e9es jusqu\u2019au 2 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique lin\u00e9aire montre le gain en pourcentage des dix principaux\n titres de l\u2019indice S&P 500, de l\u2019indice S&P 500 et de l\u2019indice S&P 500\n \u00e9quipond\u00e9r\u00e9 du 1er janvier 2016 au 2 d\u00e9cembre 2025. Apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 en\n territoire n\u00e9gatif au premier trimestre de 2016, ces trois titres se\n sont d\u00e9marqu\u00e9s et ont poursuivi en territoire positif pendant la\n majeure partie de 2019. \u00c0 la mi-2019, les trois indices avaient\n progress\u00e9 d\u2019environ 73 %, 55 % et 50 %, respectivement. Ensuite, \u00e0 la\n fin de 2019, les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 ont\n commenc\u00e9 \u00e0 nettement surpasser les deux autres indices. Toutefois, ils\n ont tous perdu du terrain au d\u00e9but de 2020. En mars 2020, les trois\n indices avaient progress\u00e9 de 58 %, 19 % et 2 %, respectivement; il\n s\u2019agissait du creux de cette p\u00e9riode. \u00c0 la suite de ce creux de mars\n 2020, les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 ont commenc\u00e9 \u00e0\n surpasser les deux autres indices de fa\u00e7on significative. \u00c0 la fin de\n 2021, les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 avaient progress\u00e9\n de 287 %, tandis que l\u2019indice S&P 500 \u00e9tait en hausse de 161 % et\n l\u2019indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9 \u00e9tait en hausse de 138 %. \u00c0 partir de ce\n moment, les trois indices ont encore progress\u00e9, ont recul\u00e9 vers la fin\n de 2022, pour ensuite atteindre de nouveaux sommets, avant de reculer\n de nouveau au printemps 2025. Depuis, les trois indices ont atteint de\n nouveaux sommets, mais les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500\n ont consid\u00e9rablement augment\u00e9 leur avance en 2025. Au 2 d\u00e9cembre 2025,\n les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 avaient progress\u00e9 de\n plus de 600 % au total, tandis que l\u2019indice S&P 500 avait progress\u00e9 de\n pr\u00e8s de 300 % et l\u2019indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9, de pr\u00e8s de 200 %.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Hormis la br\u00e8ve p\u00e9riode de panique suscit\u00e9e par les droits de douane en\n avril dernier, lorsque l\u2019indice S&P 500 a perdu pr\u00e8s de 19 % et que\n les dix titres les plus importants ont chut\u00e9 encore plus, ce cycle de\n march\u00e9 haussier a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par le fait que la mar\u00e9e montante a soulev\u00e9\n certains bateaux plus que d\u2019autres.\n <\/p>\n
\n Depuis le d\u00e9but de la p\u00e9riode haussi\u00e8re, le 12 octobre 2022, sur une base\n de rendement total :\n <\/p>\n
- \n
- \n les dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 ont bondi de 175 %\n <\/li>\n
- l\u2019indice S&P 500 a mont\u00e9 de 100 %<\/li>\n
- l\u2019indice S&P 500 \u00e9quipond\u00e9r\u00e9 a progress\u00e9 de 58 %<\/li>\n <\/ul>\n \n
\n Les fondamentaux y sont pour quelque chose, pas juste l\u2019engouement pour\n l\u2019IA\n <\/h2>\n
\n Le boom de l\u2019IA a contribu\u00e9 \u00e0 la forte mont\u00e9e des plus grandes actions.\n <\/p>\n
\n Parmi les dix titres qui repr\u00e9sentent actuellement les plus grandes\n soci\u00e9t\u00e9s de l\u2019indice S&P 500 selon la capitalisation boursi\u00e8re \u2013\n NVIDIA, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Broadcom, Meta Platforms,\n Tesla, Berkshire Hathaway et JPMorgan Chase \u2013, les huit premiers sont\n fortement impliqu\u00e9s dans le d\u00e9veloppement de la technologie \u00e9mergente de\n l\u2019IA, et m\u00eame les deux derniers sont expos\u00e9s \u00e0 l\u2019IA.\n <\/p>\n
\n Bien que les titres les plus importants de l\u2019indice S&P 500 soient\n r\u00e9\u00e9quilibr\u00e9s chaque trimestre \u2013 la liste peut changer, et change souvent,\n du moins un peu \u2013, les titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA ont domin\u00e9 ce groupe ces deux\n derni\u00e8res ann\u00e9es.\n <\/p>\n
\n Durant cette p\u00e9riode, ces titres ont fait cro\u00eetre leurs b\u00e9n\u00e9fices beaucoup\n plus rapidement que le reste du march\u00e9 et ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des flux de\n tr\u00e9sorerie disponibles \u00e0 un rythme nettement sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne de\n l\u2019indice S&P 500. Autrement dit, les fluctuations de leurs titres\n n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 dict\u00e9es uniquement par l\u2019engouement pour l\u2019IA; les donn\u00e9es\n fondamentales des entreprises ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 un facteur important.\n <\/p>\n
\n La capacit\u00e9 du secteur de la technologie de l\u2019information \u00e0 surpasser les\n b\u00e9n\u00e9fices du march\u00e9 \u00e9largi est une illustration qu\u2019il y a de la chair\n autour de l\u2019os.\n <\/p>\n
\n Au moment o\u00f9 le march\u00e9 haussier commen\u00e7ait \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, la croissance\n des b\u00e9n\u00e9fices dans le secteur des technologies est rapidement pass\u00e9e de\n tr\u00e8s n\u00e9gative au premier trimestre de 2023 \u00e0 tr\u00e8s positive, atteignant\n pr\u00e8s de 26 % au premier trimestre de 2024, et cette croissance ne s\u2019est\n pas vraiment essouffl\u00e9e depuis. Au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, les\n b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies ont augment\u00e9 beaucoup plus\n rapidement que ceux de l\u2019ensemble du march\u00e9 trimestre apr\u00e8s trimestre.\n <\/p>\n \n
\n La croissance des b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies devrait continuer\n de surpasser celle du reste du march\u00e9\n <\/h3>\n
\n Croissance r\u00e9elle du revenu net de l\u2019indice S&P 500 et pr\u00e9visions\n consensuelles\n <\/h4>\n
\n\n\n - \n
- \n <\/div>\n Secteur tech. de l\u2019info.\n <\/li>\n
- \n
<\/div>\n S&P 500\n <\/li>\n- \n
<\/div>\n S&P 500 hors tech.\n <\/li>\n <\/ul>\n\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg; donn\u00e9es au\n 2 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique lin\u00e9aire montre les taux de croissance des b\u00e9n\u00e9fices\n r\u00e9els du premier trimestre de 2022 au troisi\u00e8me trimestre de 2025 et\n les pr\u00e9visions consensuelles de croissance des b\u00e9n\u00e9fices du quatri\u00e8me\n trimestre de 2025 au premier trimestre de 2027 pour trois segments du\n march\u00e9 am\u00e9ricain : le secteur de technologie de l\u2019information,\n l\u2019indice S&P 500 et l\u2019indice S&P 500, \u00e0 l\u2019exclusion du secteur de la\n technologie de l\u2019information. La croissance pour les trois segments a\n commenc\u00e9 entre 9,1 % et 11,9 %, puis a recul\u00e9 en territoire n\u00e9gatif,\n les niveaux les plus faibles ayant eu lieu au premier semestre de\n 2023; le secteur des technologies a atteint -18,7 % au premier\n trimestre de 2023 et les autres ont touch\u00e9 un creux se situant entre\n -4,8 % et -5,6 % au deuxi\u00e8me trimestre de 2023. Par la suite, les\n trois segments sont entr\u00e9s en territoire positif, atteignant entre 6,9\n % et 8,9 % au quatri\u00e8me trimestre de 2023. Puis, la croissance du\n secteur des technologies s\u2019est raffermie et, du premier trimestre de\n 2024 au troisi\u00e8me trimestre de 2025, elle s\u2019est \u00e9tablie entre 21 % et\n 28,5 %. Au cours de la m\u00eame p\u00e9riode, la croissance de l\u2019indice S&P 500\n a bondi de 7 % \u00e0 15,5 % et celle de l\u2019indice S&P 500 \u00e0 l\u2019exclusion du\n secteur des technologies a atteint de 2,9 % \u00e0 12,3 %. La croissance de\n l\u2019indice S& 500 a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieure \u00e0 celle de l\u2019indice S&P\n 500 hors technologies. Selon les pr\u00e9visions consensuelles, les\n b\u00e9n\u00e9fices des trois segments devraient augmenter \u00e0 des taux \u00e0 peu pr\u00e8s\n semblables du quatri\u00e8me trimestre de 2025 au premier trimestre de\n 2027, comme ce fut le cas par rapport \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente, le\n secteur de la technologie de l\u2019information se classant de nouveau\n devant les deux autres indices. Les pr\u00e9visions consensuelles pour le\n premier trimestre de 2027 sont de 22,6 % pour le secteur des\n technologies, de 15,9 % pour l\u2019indice S&P 500 et de 13,5 % pour\n l\u2019indice S&P 500 excluant la technologie de l\u2019information.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n \n
Les adages existent pour une raison<\/h2>\n
\n Dans le domaine des placements, le vieil adage selon lequel les rendements\n pass\u00e9s ne sont pas n\u00e9cessairement garants des r\u00e9sultats futurs prend tout\n son sens dans la pr\u00e9sente conjoncture.\n <\/p>\n
\n Ce n\u2019est pas parce que les dix titres les plus importants de l\u2019indice\n S&P 500 ont inscrit des rendements nettement sup\u00e9rieurs jusqu\u2019\u00e0\n maintenant dans le pr\u00e9sent cycle haussier que cette tendance se poursuivra\n n\u00e9cessairement pendant toute la p\u00e9riode haussi\u00e8re.\n <\/p>\n
\n Nous pensons que cela d\u00e9pendra en grande partie de la mesure substantielle\n dans laquelle la croissance des b\u00e9n\u00e9fices des actions li\u00e9es aux\n technologies continuera de surpasser celle des autres segments du march\u00e9,\n et de la possibilit\u00e9 que les perspectives se prolongent m\u00eame au-del\u00e0 de\n 2026. Ce serait un exploit notable, mais, pour l\u2019instant du moins, les\n analystes du secteur s\u2019attendent \u00e0 ce que cette tendance se poursuive au\n moins jusqu\u2019au premier trimestre de 2027.\n <\/p>\n
\n Un autre facteur qui pourrait influer sur le rendement des plus grands\n joueurs par rapport aux autres pourrait \u00eatre le cycle de d\u00e9veloppement de\n l\u2019IA.\n <\/p>\n
\n Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, le ph\u00e9nom\u00e8ne a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par l\u2019\u00ab IA 1.0 \u00bb, qui a surtout\n \u00e9t\u00e9 une question de d\u00e9penses en immobilisations pour construire des\n infrastructures et entra\u00eener et exploiter les mod\u00e8les d\u2019IA. La majorit\u00e9\n des dix principaux titres de l\u2019indice S&P 500 en ont profit\u00e9 au cours\n des deux derni\u00e8res ann\u00e9es.\n <\/p>\n
\n Selon nous, le cycle de d\u00e9veloppement de l\u2019IA devrait maintenant amorcer\n l\u2019\u00e9tape de l\u2019\u00ab IA 2.0 \u00bb, soit que les avantages financiers et en mati\u00e8re\n de productivit\u00e9 commencent \u00e0 se manifester non seulement pour les soci\u00e9t\u00e9s\n \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur, mais aussi \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur de l\u2019industrie des technologies.\n Cela pourrait ultimement stimuler les finances de certaines industries et\n soci\u00e9t\u00e9s qui ne sont pas n\u00e9cessairement au centre de l\u2019attention en ce\n moment.\n <\/p>\n
\n Compte tenu de la tr\u00e8s grande vigueur des plus grosses soci\u00e9t\u00e9s de\n l\u2019indice S&P 500, nous sommes d\u2019avis que le moment est bon pour revoir\n la r\u00e9partition des portefeuilles.\n <\/p>\n
\n Lorsque des actions individuelles s\u2019aventurent bien au-dessus de leurs\n limites normales \u2013 comme cela se produit souvent apr\u00e8s les grandes\n remont\u00e9es \u2013, nous pensons qu\u2019il est prudent de v\u00e9rifier leurs perspectives\n fondamentales et leurs valorisations et, si cela est justifi\u00e9, de les\n ramener \u00e0 un meilleur \u00e9quilibre. Voil\u00e0 l\u2019une des principales\n recommandations de placement formul\u00e9es dans nos\n
\n Pour en savoir plus sur les avis de RBC \u00e0 l\u2019\u00e9gard des th\u00e8mes de 2026 et\n pluriannuels, veuillez consulter les articles\n
Les crues des march\u00e9s haussiers en 2025 et durant l\u2019ensemble du cycle ont \u00e9t\u00e9 in\u00e9gales, les plus grosses entreprises \u00e0 grande capitalisation ayant domin\u00e9. Les principaux graphiques illustrent ce ph\u00e9nom\u00e8ne et nous discutons de la fa\u00e7on d\u2019en tenir compte dans les strat\u00e9gies de portefeuille.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":27742,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2025-12-04T10:09:51","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[1069,420,1070,751,1071,1072],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-27741","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-actions-dia","tag-ai","tag-marche-haussier","tag-sp-500","tag-stocks","tag-strategies-de-portefeuille","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Les crues des march\u00e9s haussiers en 2025 et durant l\u2019ensemble du cycle ont \u00e9t\u00e9 in\u00e9gales, les plus grosses entreprises \u00e0 grande capitalisation ayant domin\u00e9. Les principaux graphiques illustrent ce ph\u00e9nom\u00e8ne et nous discutons de la fa\u00e7on d\u2019en tenir compte dans les strat\u00e9gies de portefeuille.","rbcwm_post_author":[949],"rbcwm_custom_breadcrumb_text":"","rbcwm_custom_breadcrumb_link_url":"","rbcwm_disclaimers":{"add_disclosures":["Yes"],"perspective_disclaimer":"","expandable":"","omit_from_pages":"","disclaimer_footnote":""},"rbcwm_insight_cta_id":[10888],"rbcwm_pagination":{"next_link":"","next_link_text":"Next article","previous_link":"","previous_link_text":"Previous article"},"rbcwm_video_duration":"","article_time":"","rbcwm_enable_toc":false,"rbcwm_toc_selector":"h2"},"yoast_head":"\n
Lorsque la mar\u00e9e montante soul\u00e8ve certains bateaux plus que d\u2019autres<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Les crues des march\u00e9s haussiers en 2025 et durant l\u2019ensemble du cycle ont \u00e9t\u00e9 in\u00e9gales, les plus grosses entreprises \u00e0 grande capitalisation ayant domin\u00e9. 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