![\"L\u2019indice](\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/record-breaking-resilience-2025-fr-chart-1.png\"\n)
\n \n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg; donn\u00e9es quotidiennes\n jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique lin\u00e9aire montre la trajectoire de l\u2019indice S&P 500 en\n 2025 et indique les \u00e9v\u00e9nements importants. L\u2019indice a commenc\u00e9 l\u2019ann\u00e9e\n \u00e0 5868 et a atteint un nouveau sommet historique de 6144 \u00e0 la\n mi-f\u00e9vrier. Il a ensuite recul\u00e9 en mars, lorsque les actions des sept\n magnifiques et de l\u2019IA se sont repli\u00e9es, avant de de rebondir\n l\u00e9g\u00e8rement, mais il a recul\u00e9 lorsque l\u2019administration Trump a annonc\u00e9\n des droits de douane \u00ab r\u00e9ciproques \u00bb extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9s au d\u00e9but\n d\u2019avril, puis il a touch\u00e9 le fond le 8 avril. Lorsque les droits de\n douane r\u00e9ciproques ont \u00e9t\u00e9 interrompus peu apr\u00e8s, le march\u00e9 a commenc\u00e9\n \u00e0 progresser, mais lorsque les droits de douane am\u00e9ricains sur la\n Chine ont \u00e9t\u00e9 port\u00e9s \u00e0 145 %, il a fait l\u2019objet de ventes massives. Il\n a remont\u00e9 \u00e0 la fin d\u2019avril, et encore plus lorsque les tarifs\n douaniers ultra-\u00e9lev\u00e9s impos\u00e9s \u00e0 la Chine ont \u00e9t\u00e9 suspendus au d\u00e9but\n de mai, puis s\u2019est redress\u00e9 encore plus jusqu\u2019au d\u00e9but de juin. Il a\n ensuite ralenti bri\u00e8vement \u00e0 la suite de l\u2019escalade militaire au\n Moyen-Orient \u00e0 la mi-juin. Il a progress\u00e9 de fa\u00e7on constante jusqu\u2019\u00e0\n la fin d\u2019octobre en raison des solides b\u00e9n\u00e9fices et des pr\u00e9visions des\n soci\u00e9t\u00e9s, men\u00e9s par les actions de l\u2019IA. L\u2019indice a atteint un nouveau\n sommet historique de 6932,05 le 24 d\u00e9cembre 2025, avant de reculer\n l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Toutefois, les prix \u00e9lev\u00e9s des biens, des services et des logements en\n raison de la croissance cumulative de l\u2019inflation depuis la pand\u00e9mie ont\n continu\u00e9 de plomber les m\u00e9nages \u00e0 revenu faible et moyen. Cette situation\n a pes\u00e9 sur certains titres du commerce de d\u00e9tail et de la consommation,\n qui ont inscrit un rendement nettement inf\u00e9rieur \u00e0 celui de l\u2019ensemble du\n march\u00e9.\n <\/p>\n \n
Gains importants d\u2019un petit groupe de titres<\/h2>\n
Ce cycle haussier a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par les actions ax\u00e9es sur l\u2019IA.<\/p>\n
\n Sept titres ont repr\u00e9sent\u00e9 un peu plus de la moiti\u00e9 des gains de\n l\u2019indice S&P 500 en 2025 : NVIDIA, Alphabet, Microsoft, Broadcom, JP\n Morgan Chase, Palantir Technologies et Meta Platforms. Tous ces titres \u2013\n m\u00eame le g\u00e9ant bancaire JP Morgan Chase \u2013 sont au moins un peu expos\u00e9s au\n th\u00e8me de l\u2019IA.\n <\/p>\n \n
\n Un petit groupe d\u2019actions a repr\u00e9sent\u00e9 plus de la moiti\u00e9 des gains annuels\n <\/h3>\n \n Contributions au rendement total de 17,9 % de l\u2019indice S&P 500 en 2025\n <\/h4>\n \n \n ![\"Contributions](\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/record-breaking-resilience-2025-fr-chart-2.png\"\n)
\n \n * Les cinq titres, de la plus grande \u00e0 la plus faible contribution au\n rendement total de l\u2019indice S&P 500, sont Microsoft, Broadcom,\n JPMorgan Chase, Palantir Technologies et Meta Platforms.\n <\/p>\n
\n ** 524 titres \u00e9taient inscrits \u00e0 l\u2019indice S&P 500 au cours de la\n p\u00e9riode (deux cat\u00e9gories d\u2019actions d\u2019Alphabet sont compt\u00e9es une seule\n fois), un petit nombre pour une partie de l\u2019ann\u00e9e.\n <\/p>\n
\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, FactSet; donn\u00e9es sur le rendement\n total annuel (dividendes compris) jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique montre les contributions au rendement total de l\u2019indice\n S&P 500 en 2025. 15,5 % des gains provenaient de NVIDIA. 13,5 %\n provenaient d\u2019Alphabet. 23,1 % provenaient de cinq autres titres,\n cot\u00e9s de la plus grande \u00e0 la plus faible contribution : Microsoft,\n Broadcom, JP Morgan Chase, Palantir Technologies et Meta Platforms.\n Les 517 autres titres que comprenait l\u2019indice durant la totalit\u00e9 ou\n une partie de l\u2019ann\u00e9e ont contribu\u00e9 \u00e0 47,9 % des gains.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Ce groupe a fait bien plus que sa part. M\u00eame si ces sept titres\n repr\u00e9sentaient 25 % de la capitalisation boursi\u00e8re de l\u2019indice S&P 500\n l\u2019an dernier, ils repr\u00e9sentaient pr\u00e8s de 52 % du rendement total de\n l\u2019indice.\n <\/p>\n
\n C\u2019est la deuxi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive que NVIDIA, Meta, Alphabet, Broadcom\n et Microsoft figurent parmi les titres qui ont enregistr\u00e9 la plus grande\n proportion des gains de l\u2019indice S&P 500, en partie en raison de leur\n m\u00e9gacapitalisation boursi\u00e8re et aussi en raison de leurs excellents\n rendements boursiers.\n <\/p>\n \n
Le r\u00f4le de premier plan des placements dans l\u2019IA<\/h2>\n
\n Les investissements sans pr\u00e9c\u00e9dent dans la construction de centres de\n donn\u00e9es d\u2019IA, y compris l\u2019achat de puces \u00e0 semi-conducteurs avanc\u00e9es et\n d\u2019autre mat\u00e9riel, ont non seulement contribu\u00e9 \u00e0 stimuler l\u2019\u00e9conomie\n am\u00e9ricaine en 2025, mais ils ont aussi aliment\u00e9 les titres de l\u2019IA.\n L\u2019\u00e9laboration et la formation continues de grands mod\u00e8les de langage pour\n l\u2019IA ont \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la progression des titres \u00e0 tr\u00e8s grande\n \u00e9chelle, de puces et du mat\u00e9riel informatique, tout comme la croissance\n \u00e9lev\u00e9e des revenus tir\u00e9s de l\u2019infonuagique.\n <\/p>\n
\n Selon les \u00e9valuations des donn\u00e9es des soci\u00e9t\u00e9s, nous estimons que sept\n grandes soci\u00e9t\u00e9s technologiques ont investi 437 milliards de dollars en\n capital en 2025 (les donn\u00e9es seront finalis\u00e9es apr\u00e8s la publication des\n r\u00e9sultats du quatri\u00e8me trimestre au cours des prochaines semaines). Ce\n niveau sans pr\u00e9c\u00e9dent est sup\u00e9rieur de 61 % \u00e0 ce qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pens\u00e9 en 2024\n et de pr\u00e8s de 2,5 fois plus qu\u2019en 2023 \u2013 et des d\u00e9penses encore plus\n \u00e9lev\u00e9es semblent probables en 2026.\n <\/p>\n
\n Nous continuons de croire que l\u2019IA est une technologie transformatrice, au\n moins autant, voire plus, que le d\u00e9veloppement et la commercialisation de\n masse de l\u2019Internet. Eric Lascelles, \u00e9conomiste en chef de RBC Gestion\n mondiale d\u2019actifs,\n a indiqu\u00e9 que l\u2019IA<\/a\n >\n est l\u2019un des principaux th\u00e8mes de placement \u00e0 long terme pour le deuxi\u00e8me\n quart du 21e si\u00e8cle.\n <\/p>\n \n Cela dit, \u00e0 l\u2019heure actuelle, des questions concernant la transformation\n de l\u2019IA li\u00e9e \u00e0 la construction en cours de centres de donn\u00e9es et \u00e0\n l\u2019adoption de la technologie sont soulev\u00e9es dans notre num\u00e9ro de janvier\n de Perspectives mondiales.\n <\/p>\n
\n L\u2019article qui traite de cet enjeu indique que des d\u00e9veloppements importants li\u00e9s \u00e0\n l\u2019IA pourraient survenir \u00e0 tout moment, provoquant potentiellement un\n regain d\u2019enthousiasme chez les investisseurs ou, au contraire, de la\n consternation. Quoi qu\u2019il en soit, on peut raisonnablement s\u2019attendre \u00e0 ce\n que des \u00e9pisodes de volatilit\u00e9, \u00e0 la hausse comme \u00e0 la baisse, proviennent\n de l\u2019IA et des secteurs connexes du march\u00e9 boursier.\n <\/p>\n \n
\n Incidence de la croissance des b\u00e9n\u00e9fices attribuable aux acteurs de\n soutien\n <\/h2>\n
\n Les actions de l\u2019IA ont inscrit des rendements sup\u00e9rieurs en 2025, tout\n l\u2019indice de croissance S&P 500 et le NASDAQ, \u00e0 forte coloration\n technologique. Cette situation est largement attribuable \u00e0 la forte\n croissance des b\u00e9n\u00e9fices.\n <\/p>\n
\n Le b\u00e9n\u00e9fice net (profits) du secteur de la technologie de l\u2019information a\n augment\u00e9 de 22 % au premier trimestre de 2025 et de 29 % sur 12 mois au\n troisi\u00e8me trimestre, selon Bloomberg. Les pr\u00e9visions consensuelles pour le\n quatri\u00e8me trimestre (les r\u00e9sultats seront publi\u00e9s dans les prochaines\n semaines) et pour la premi\u00e8re moiti\u00e9 de 2026 laissent entrevoir que la\n solide croissance des b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies se poursuivra,\n et les pr\u00e9visions de b\u00e9n\u00e9fices ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9es au cours des derniers\n mois.\n <\/p>\n
\n Toutefois, la remont\u00e9e des march\u00e9s boursiers et la croissance des\n b\u00e9n\u00e9fices de l\u2019an dernier ne se sont pas limit\u00e9es aux titres de l\u2019IA et\n des technologies en g\u00e9n\u00e9ral.\n <\/p>\n
\n Si l\u2019on exclut le secteur des technologies, le reste de\n l\u2019indice S&P 500 a vu ses b\u00e9n\u00e9fices augmenter en moyenne de 9,8 %\n entre le premier et le troisi\u00e8me trimestre de 2025, ce qui est plut\u00f4t bon,\n compte tenu des difficult\u00e9s tarifaires au cours de cette p\u00e9riode.\n <\/p>\n
\n Par cons\u00e9quent, l\u2019indice Dow Jones Industrial Average, plus diversifi\u00e9, et\n l\u2019Indice de valeur S&P 500, plus d\u00e9fensif, se sont \u00e9galement bien\n comport\u00e9s en 2025, et ont \u00e9clips\u00e9 leurs rendements annuels moyens \u00e0 long\n terme. Ils ont tous deux surpass\u00e9 l\u2019indice S&P 500 au d\u00e9but et \u00e0 la\n fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. \u00c0 l\u2019instar de l\u2019indice S&P 500, ils ont\n \u00e9galement grimp\u00e9 de plus de 10 % pour la troisi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive.\n <\/p>\n \n
\n Un certain nombre d\u2019indices am\u00e9ricains ont inscrit des rendements\n sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne en 2025\n <\/h3>\n Rendements totaux pour l\u2019ann\u00e9e compl\u00e8te (y compris les dividendes)<\/h4>\n \n \n ![\"Rendements](\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/record-breaking-resilience-2025-fr-chart-3.png\"\n)
\n \n * \u00ab Indice des obligations am\u00e9ricaines \u00bb correspond \u00e0 l\u2019indice\n Bloomberg U.S. Aggregate Bond; \u00ab Croissance des dividendes \u00bb\n correspond \u00e0 l\u2019indice S&P 500 Dividend Aristocrats.\n <\/p>\n
\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg; donn\u00e9es jusqu\u2019au 31\n d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique \u00e0 barres montre les rendements totaux (dividendes inclus)\n de certains indices boursiers et obligataires am\u00e9ricains en 2025. Les\n rendements sont les suivants : Indice de croissance S&P 500, 22,2 %;\n indice compos\u00e9 NASDAQ, 21,1 %; indice S&P 500, 17,9 %; indice Dow\n Jones Industrial Average, 14,9 %; indice de valeur S&P 500, 13,2 %;\n indice S&P 400 des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 moyenne capitalisation, 7,5 %;\n obligations am\u00e9ricaines (repr\u00e9sent\u00e9es par l\u2019indice Bloomberg U.S.\n Aggregate Bond), 7,3 %; actions de croissance des dividendes\n (repr\u00e9sent\u00e9es par l\u2019indice S&P 500 Dividend Aristocrats), 7,3 %;\n indice S&P 600 des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 petite capitalisation, 6,0 %.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Les perspectives de b\u00e9n\u00e9fices pour 2026 sont \u00e9galement favorables. Les\n pr\u00e9visions consensuelles de Bloomberg pour l\u2019indice S&P 500\n s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 313 $ l\u2019action, en hausse par rapport \u00e0 308 $ il y a \u00e0\n peine deux mois, et d\u00e9passent de 13,6 % les pr\u00e9visions actuelles pour\n 2025.\n <\/p>\n
\n Bien que la croissance de 13,6 % sur 12 mois semble un d\u00e9fi de taille,\n nous pensons que l\u2019indice S&P 500 a le potentiel d\u2019enregistrer une\n croissance respectable des b\u00e9n\u00e9fices cette ann\u00e9e. La question de savoir si\n le taux finira par \u00eatre sup\u00e9rieur, \u00e9gal ou inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions\n consensuelles actuelles d\u00e9pendra en grande partie de la robustesse des\n b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies.\n <\/p>\n \n
Optimisme mod\u00e9r\u00e9<\/h2>\n
\n Au total, 7 des 11 secteurs de l\u2019indice S&P 500 ont enregistr\u00e9 des\n gains \u00e0 deux chiffres en 2025, et 5 secteurs ont progress\u00e9 d\u2019au moins 80 %\n depuis le d\u00e9but du march\u00e9 haussier en octobre 2022.\n <\/p>\n \n
\n Sept des onze secteurs ont inscrit des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 10 %, men\u00e9s\n par les deux secteurs les plus fortement ax\u00e9s sur les technologies\n <\/h3>\n \n Rendements totaux de l\u2019indice S&P 500 et des secteurs (incluant les\n dividendes)\n <\/h4>\n \n \n ![\"Rendements](\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/record-breaking-resilience-2025-fr-chart-4.png\"\n)
\n \n Sources : RBC Gestion de patrimoine, FactSet; donn\u00e9es prises en compte\n jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique \u00e0 barres montre les rendements totaux de l\u2019indice S&P 500\n et de chaque secteur pour deux p\u00e9riodes : Rendement cumulatif depuis\n le d\u00e9but du march\u00e9 haussier le 12 octobre 2022 et rendements pour\n l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2025. Toutes les donn\u00e9es comprennent les\n dividendes. Les rendements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019ordre suivant : cumul\n du march\u00e9 haussier, ann\u00e9e 2024. Services de communications : +190,5 %,\n +33,7 %. Technologie de l\u2019information : +189,6 %, +24,0 %. Produits\n industriels : +91,2 %, +19,4 %. Indice S&P 500 : +100,6 %, +17,9 %.\n Services publics : +53,9 %, +16,0 %. Finance : +96,1 %, +15,0 %. Soins\n de sant\u00e9 : +34,4 %, +14,6 %. Mati\u00e8res : +41,8 %, -10,5 %. \u00c9nergie :\n +25,0 %, +8,3 %. Consommation discr\u00e9tionnaire : +80,8 %, +6,0 %.\n Consommation de base : +33,5 %, +3,9 %. Immobilier : +34,4 %, +3,2 %.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Compte tenu de la s\u00e9rie de trois ans de gains du march\u00e9 am\u00e9ricain, il est\n naturel de se demander si la remont\u00e9e peut se prolonger.\n <\/p>\n
\n Depuis 1945, l\u2019indice S&P 500 a enregistr\u00e9 des gains cons\u00e9cutifs\n sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne pendant au moins trois ann\u00e9es cons\u00e9cutives \u00e0 cinq\n autres occasions (sans compter le pr\u00e9sent cycle), dont une p\u00e9riode de\n quatre ans et une p\u00e9riode de cinq ans.\n <\/p>\n
\n La combinaison d\u2019une inflation moindre, d\u2019une baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et\n d\u2019une croissance du PIB d\u2019environ 2 % ou plus pour maintenir les gains des\n march\u00e9s boursiers pourrait ne pas \u00eatre facile \u00e0 atteindre en 2026, et la\n volatilit\u00e9 habituellement associ\u00e9e aux ann\u00e9es d\u2019\u00e9lections de mi-mandat\n pourrait \u00e9galement \u00eatre de la partie. Selon nous, il faut s\u2019attendre \u00e0 une\n ann\u00e9e de r\u00e9sultats \u00ab positifs \u00bb plut\u00f4t que \u00ab sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne \u00bb.\n <\/p>\n\n
\n Pour en savoir plus sur ces perspectives \u00e0 l\u2019\u00e9gard des actions et des\n titres \u00e0 revenu fixe pour cette ann\u00e9e et des th\u00e8mes de placement \u00e0 long\n terme, veuillez consulter les Perspectives mondiales \u2013 Panorama 2026 de\n RBC\n sur le Web<\/a\n >\n ou en\n format PDF<\/a\n >.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Les actions am\u00e9ricaines se sont fray\u00e9 un chemin \u00e0 travers les turbulences tarifaires pour atteindre des sommets records. Mais il est tout naturel de se demander si la s\u00e9rie victorieuse de trois ans peut \u00eatre prolong\u00e9e. Nous examinons ce qui a propuls\u00e9 les actions en 2025 et l\u2019\u00e9volution des perspectives pour 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":28084,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2026-01-08T16:46:01","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[444,1080,1071],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-28080","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-actions","tag-economie-americaine","tag-stocks","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Les actions am\u00e9ricaines se sont fray\u00e9 un chemin \u00e0 travers les turbulences tarifaires pour atteindre des sommets records. Mais il est tout naturel de se demander si la s\u00e9rie victorieuse de trois ans peut \u00eatre prolong\u00e9e. Nous examinons ce qui a propuls\u00e9 les actions en 2025 et l\u2019\u00e9volution des perspectives pour 2026.","rbcwm_post_author":[949],"rbcwm_custom_breadcrumb_text":"","rbcwm_custom_breadcrumb_link_url":"","rbcwm_disclaimers":{"add_disclosures":["Yes"],"perspective_disclaimer":"","expandable":"","omit_from_pages":"","disclaimer_footnote":""},"rbcwm_insight_cta_id":[10888],"rbcwm_pagination":{"next_link":"","next_link_text":"Next article","previous_link":"","previous_link_text":"Previous article"},"rbcwm_video_duration":"","article_time":"","rbcwm_enable_toc":false,"rbcwm_toc_selector":"h2"},"yoast_head":"\n
Rendements boursiers am\u00e9ricains en 2025\u00a0: r\u00e9silience record<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Les actions am\u00e9ricaines se sont fray\u00e9 un chemin \u00e0 travers les turbulences tarifaires pour atteindre des sommets records. Mais il est tout naturel de se demander si la s\u00e9rie victorieuse de trois ans peut \u00eatre prolong\u00e9e. 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\n \n * Les cinq titres, de la plus grande \u00e0 la plus faible contribution au\n rendement total de l\u2019indice S&P 500, sont Microsoft, Broadcom,\n JPMorgan Chase, Palantir Technologies et Meta Platforms.\n <\/p>\n
\n ** 524 titres \u00e9taient inscrits \u00e0 l\u2019indice S&P 500 au cours de la\n p\u00e9riode (deux cat\u00e9gories d\u2019actions d\u2019Alphabet sont compt\u00e9es une seule\n fois), un petit nombre pour une partie de l\u2019ann\u00e9e.\n <\/p>\n
\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, FactSet; donn\u00e9es sur le rendement\n total annuel (dividendes compris) jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n
\n Le graphique montre les contributions au rendement total de l\u2019indice\n S&P 500 en 2025. 15,5 % des gains provenaient de NVIDIA. 13,5 %\n provenaient d\u2019Alphabet. 23,1 % provenaient de cinq autres titres,\n cot\u00e9s de la plus grande \u00e0 la plus faible contribution : Microsoft,\n Broadcom, JP Morgan Chase, Palantir Technologies et Meta Platforms.\n Les 517 autres titres que comprenait l\u2019indice durant la totalit\u00e9 ou\n une partie de l\u2019ann\u00e9e ont contribu\u00e9 \u00e0 47,9 % des gains.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n Ce groupe a fait bien plus que sa part. M\u00eame si ces sept titres\n repr\u00e9sentaient 25 % de la capitalisation boursi\u00e8re de l\u2019indice S&P 500\n l\u2019an dernier, ils repr\u00e9sentaient pr\u00e8s de 52 % du rendement total de\n l\u2019indice.\n <\/p>\n
\n C\u2019est la deuxi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive que NVIDIA, Meta, Alphabet, Broadcom\n et Microsoft figurent parmi les titres qui ont enregistr\u00e9 la plus grande\n proportion des gains de l\u2019indice S&P 500, en partie en raison de leur\n m\u00e9gacapitalisation boursi\u00e8re et aussi en raison de leurs excellents\n rendements boursiers.\n <\/p>\n \n
Le r\u00f4le de premier plan des placements dans l\u2019IA<\/h2>\n
\n Les investissements sans pr\u00e9c\u00e9dent dans la construction de centres de\n donn\u00e9es d\u2019IA, y compris l\u2019achat de puces \u00e0 semi-conducteurs avanc\u00e9es et\n d\u2019autre mat\u00e9riel, ont non seulement contribu\u00e9 \u00e0 stimuler l\u2019\u00e9conomie\n am\u00e9ricaine en 2025, mais ils ont aussi aliment\u00e9 les titres de l\u2019IA.\n L\u2019\u00e9laboration et la formation continues de grands mod\u00e8les de langage pour\n l\u2019IA ont \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la progression des titres \u00e0 tr\u00e8s grande\n \u00e9chelle, de puces et du mat\u00e9riel informatique, tout comme la croissance\n \u00e9lev\u00e9e des revenus tir\u00e9s de l\u2019infonuagique.\n <\/p>\n
\n Selon les \u00e9valuations des donn\u00e9es des soci\u00e9t\u00e9s, nous estimons que sept\n grandes soci\u00e9t\u00e9s technologiques ont investi 437 milliards de dollars en\n capital en 2025 (les donn\u00e9es seront finalis\u00e9es apr\u00e8s la publication des\n r\u00e9sultats du quatri\u00e8me trimestre au cours des prochaines semaines). Ce\n niveau sans pr\u00e9c\u00e9dent est sup\u00e9rieur de 61 % \u00e0 ce qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pens\u00e9 en 2024\n et de pr\u00e8s de 2,5 fois plus qu\u2019en 2023 \u2013 et des d\u00e9penses encore plus\n \u00e9lev\u00e9es semblent probables en 2026.\n <\/p>\n
\n Nous continuons de croire que l\u2019IA est une technologie transformatrice, au\n moins autant, voire plus, que le d\u00e9veloppement et la commercialisation de\n masse de l\u2019Internet. Eric Lascelles, \u00e9conomiste en chef de RBC Gestion\n mondiale d\u2019actifs,\n \n Cela dit, \u00e0 l\u2019heure actuelle, des questions concernant la transformation\n de l\u2019IA li\u00e9e \u00e0 la construction en cours de centres de donn\u00e9es et \u00e0\n l\u2019adoption de la technologie sont soulev\u00e9es dans notre num\u00e9ro de janvier\n de Perspectives mondiales.\n <\/p>\n \n L\u2019article qui traite de cet enjeu indique que des d\u00e9veloppements importants li\u00e9s \u00e0\n l\u2019IA pourraient survenir \u00e0 tout moment, provoquant potentiellement un\n regain d\u2019enthousiasme chez les investisseurs ou, au contraire, de la\n consternation. Quoi qu\u2019il en soit, on peut raisonnablement s\u2019attendre \u00e0 ce\n que des \u00e9pisodes de volatilit\u00e9, \u00e0 la hausse comme \u00e0 la baisse, proviennent\n de l\u2019IA et des secteurs connexes du march\u00e9 boursier.\n <\/p>\n \n \n Les actions de l\u2019IA ont inscrit des rendements sup\u00e9rieurs en 2025, tout\n l\u2019indice de croissance S&P 500 et le NASDAQ, \u00e0 forte coloration\n technologique. Cette situation est largement attribuable \u00e0 la forte\n croissance des b\u00e9n\u00e9fices.\n <\/p>\n \n Le b\u00e9n\u00e9fice net (profits) du secteur de la technologie de l\u2019information a\n augment\u00e9 de 22 % au premier trimestre de 2025 et de 29 % sur 12 mois au\n troisi\u00e8me trimestre, selon Bloomberg. Les pr\u00e9visions consensuelles pour le\n quatri\u00e8me trimestre (les r\u00e9sultats seront publi\u00e9s dans les prochaines\n semaines) et pour la premi\u00e8re moiti\u00e9 de 2026 laissent entrevoir que la\n solide croissance des b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies se poursuivra,\n et les pr\u00e9visions de b\u00e9n\u00e9fices ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9es au cours des derniers\n mois.\n <\/p>\n \n Toutefois, la remont\u00e9e des march\u00e9s boursiers et la croissance des\n b\u00e9n\u00e9fices de l\u2019an dernier ne se sont pas limit\u00e9es aux titres de l\u2019IA et\n des technologies en g\u00e9n\u00e9ral.\n <\/p>\n \n Si l\u2019on exclut le secteur des technologies, le reste de\n l\u2019indice S&P 500 a vu ses b\u00e9n\u00e9fices augmenter en moyenne de 9,8 %\n entre le premier et le troisi\u00e8me trimestre de 2025, ce qui est plut\u00f4t bon,\n compte tenu des difficult\u00e9s tarifaires au cours de cette p\u00e9riode.\n <\/p>\n \n Par cons\u00e9quent, l\u2019indice Dow Jones Industrial Average, plus diversifi\u00e9, et\n l\u2019Indice de valeur S&P 500, plus d\u00e9fensif, se sont \u00e9galement bien\n comport\u00e9s en 2025, et ont \u00e9clips\u00e9 leurs rendements annuels moyens \u00e0 long\n terme. Ils ont tous deux surpass\u00e9 l\u2019indice S&P 500 au d\u00e9but et \u00e0 la\n fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. \u00c0 l\u2019instar de l\u2019indice S&P 500, ils ont\n \u00e9galement grimp\u00e9 de plus de 10 % pour la troisi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive.\n <\/p>\n \n \n * \u00ab Indice des obligations am\u00e9ricaines \u00bb correspond \u00e0 l\u2019indice\n Bloomberg U.S. Aggregate Bond; \u00ab Croissance des dividendes \u00bb\n correspond \u00e0 l\u2019indice S&P 500 Dividend Aristocrats.\n <\/p>\n \n Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg; donn\u00e9es jusqu\u2019au 31\n d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n \n Le graphique \u00e0 barres montre les rendements totaux (dividendes inclus)\n de certains indices boursiers et obligataires am\u00e9ricains en 2025. Les\n rendements sont les suivants : Indice de croissance S&P 500, 22,2 %;\n indice compos\u00e9 NASDAQ, 21,1 %; indice S&P 500, 17,9 %; indice Dow\n Jones Industrial Average, 14,9 %; indice de valeur S&P 500, 13,2 %;\n indice S&P 400 des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 moyenne capitalisation, 7,5 %;\n obligations am\u00e9ricaines (repr\u00e9sent\u00e9es par l\u2019indice Bloomberg U.S.\n Aggregate Bond), 7,3 %; actions de croissance des dividendes\n (repr\u00e9sent\u00e9es par l\u2019indice S&P 500 Dividend Aristocrats), 7,3 %;\n indice S&P 600 des soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 petite capitalisation, 6,0 %.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n \n Les perspectives de b\u00e9n\u00e9fices pour 2026 sont \u00e9galement favorables. Les\n pr\u00e9visions consensuelles de Bloomberg pour l\u2019indice S&P 500\n s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 313 $ l\u2019action, en hausse par rapport \u00e0 308 $ il y a \u00e0\n peine deux mois, et d\u00e9passent de 13,6 % les pr\u00e9visions actuelles pour\n 2025.\n <\/p>\n \n Bien que la croissance de 13,6 % sur 12 mois semble un d\u00e9fi de taille,\n nous pensons que l\u2019indice S&P 500 a le potentiel d\u2019enregistrer une\n croissance respectable des b\u00e9n\u00e9fices cette ann\u00e9e. La question de savoir si\n le taux finira par \u00eatre sup\u00e9rieur, \u00e9gal ou inf\u00e9rieur aux pr\u00e9visions\n consensuelles actuelles d\u00e9pendra en grande partie de la robustesse des\n b\u00e9n\u00e9fices du secteur des technologies.\n <\/p>\n \n \n Au total, 7 des 11 secteurs de l\u2019indice S&P 500 ont enregistr\u00e9 des\n gains \u00e0 deux chiffres en 2025, et 5 secteurs ont progress\u00e9 d\u2019au moins 80 %\n depuis le d\u00e9but du march\u00e9 haussier en octobre 2022.\n <\/p>\n \n \n Sources : RBC Gestion de patrimoine, FactSet; donn\u00e9es prises en compte\n jusqu\u2019au 31 d\u00e9cembre 2025\n <\/p>\n \n Le graphique \u00e0 barres montre les rendements totaux de l\u2019indice S&P 500\n et de chaque secteur pour deux p\u00e9riodes : Rendement cumulatif depuis\n le d\u00e9but du march\u00e9 haussier le 12 octobre 2022 et rendements pour\n l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2025. Toutes les donn\u00e9es comprennent les\n dividendes. Les rendements sont pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019ordre suivant : cumul\n du march\u00e9 haussier, ann\u00e9e 2024. Services de communications : +190,5 %,\n +33,7 %. Technologie de l\u2019information : +189,6 %, +24,0 %. Produits\n industriels : +91,2 %, +19,4 %. Indice S&P 500 : +100,6 %, +17,9 %.\n Services publics : +53,9 %, +16,0 %. Finance : +96,1 %, +15,0 %. Soins\n de sant\u00e9 : +34,4 %, +14,6 %. Mati\u00e8res : +41,8 %, -10,5 %. \u00c9nergie :\n +25,0 %, +8,3 %. Consommation discr\u00e9tionnaire : +80,8 %, +6,0 %.\n Consommation de base : +33,5 %, +3,9 %. Immobilier : +34,4 %, +3,2 %.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n \n Compte tenu de la s\u00e9rie de trois ans de gains du march\u00e9 am\u00e9ricain, il est\n naturel de se demander si la remont\u00e9e peut se prolonger.\n <\/p>\n \n Depuis 1945, l\u2019indice S&P 500 a enregistr\u00e9 des gains cons\u00e9cutifs\n sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne pendant au moins trois ann\u00e9es cons\u00e9cutives \u00e0 cinq\n autres occasions (sans compter le pr\u00e9sent cycle), dont une p\u00e9riode de\n quatre ans et une p\u00e9riode de cinq ans.\n <\/p>\n \n La combinaison d\u2019une inflation moindre, d\u2019une baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et\n d\u2019une croissance du PIB d\u2019environ 2 % ou plus pour maintenir les gains des\n march\u00e9s boursiers pourrait ne pas \u00eatre facile \u00e0 atteindre en 2026, et la\n volatilit\u00e9 habituellement associ\u00e9e aux ann\u00e9es d\u2019\u00e9lections de mi-mandat\n pourrait \u00e9galement \u00eatre de la partie. Selon nous, il faut s\u2019attendre \u00e0 une\n ann\u00e9e de r\u00e9sultats \u00ab positifs \u00bb plut\u00f4t que \u00ab sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne \u00bb.\n <\/p>\n\n \n Pour en savoir plus sur ces perspectives \u00e0 l\u2019\u00e9gard des actions et des\n titres \u00e0 revenu fixe pour cette ann\u00e9e et des th\u00e8mes de placement \u00e0 long\n terme, veuillez consulter les Perspectives mondiales \u2013 Panorama 2026 de\n RBC\n Les actions am\u00e9ricaines se sont fray\u00e9 un chemin \u00e0 travers les turbulences tarifaires pour atteindre des sommets records. Mais il est tout naturel de se demander si la s\u00e9rie victorieuse de trois ans peut \u00eatre prolong\u00e9e. Nous examinons ce qui a propuls\u00e9 les actions en 2025 et l\u2019\u00e9volution des perspectives pour 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":28084,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2026-01-08T16:46:01","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[444,1080,1071],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-28080","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-actions","tag-economie-americaine","tag-stocks","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Les actions am\u00e9ricaines se sont fray\u00e9 un chemin \u00e0 travers les turbulences tarifaires pour atteindre des sommets records. 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\n Un certain nombre d\u2019indices am\u00e9ricains ont inscrit des rendements\n sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne en 2025\n <\/h3>\n
Rendements totaux pour l\u2019ann\u00e9e compl\u00e8te (y compris les dividendes)<\/h4>\n
\n Optimisme mod\u00e9r\u00e9<\/h2>\n
\n Sept des onze secteurs ont inscrit des rendements sup\u00e9rieurs \u00e0 10 %, men\u00e9s\n par les deux secteurs les plus fortement ax\u00e9s sur les technologies\n <\/h3>\n
\n Rendements totaux de l\u2019indice S&P 500 et des secteurs (incluant les\n dividendes)\n <\/h4>\n
\n