{"id":28440,"date":"2026-02-20T13:00:15","date_gmt":"2026-02-20T18:00:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=28440"},"modified":"2026-02-20T13:00:17","modified_gmt":"2026-02-20T18:00:17","slug":"tariffs-a-revenue-win-but-not-a-deficit-fix","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/tariffs-a-revenue-win-but-not-a-deficit-fix","title":{"rendered":"Tarifs douaniers\u00a0: une victoire sur le plan des revenus, mais pas une solution au d\u00e9ficit"},"content":{"rendered":"\n

\n Apr\u00e8s de nombreux mois d\u2019angoisse li\u00e9e aux tarifs douaniers en 2025, nous\n sommes revenus tout pr\u00e8s du niveau en vigueur quand le candidat\n pr\u00e9sidentiel de l\u2019\u00e9poque, Donald Trump, avait initialement fait campagne\n en 2024.\n <\/p>\n

\n Le taux tarifaire effectif moyen des \u00c9tats-Unis \u00e0 l\u2019encontre des autres\n pays oscille autour de 9,9 % \u00e0 10,5 %<\/strong\n >, selon les estimations de Tax Foundation et le mod\u00e8le budg\u00e9taire\n Penn Wharton, qui tiennent compte des tarifs douaniers r\u00e9els pay\u00e9s aux\n douanes am\u00e9ricaines et des changements dans les habitudes d\u2019achat des\n consommateurs lorsqu\u2019ils sont confront\u00e9s \u00e0 des prix plus \u00e9lev\u00e9s.\n <\/p>\n

\n Cette fourchette est nettement inf\u00e9rieure aux estimations de plus de 20 %\n formul\u00e9es par de nombreux \u00e9conomistes \u00e0 la suite des niveaux de tarifs\n \u00ab r\u00e9ciproques \u00bb astronomiques annonc\u00e9s en avril 2025, p\u00e9riode o\u00f9 a culmin\u00e9\n l\u2019angoisse des march\u00e9s. Depuis, le taux a baiss\u00e9 \u00e0 la suite d\u2019accords\n commerciaux entre les \u00c9tats-Unis et des partenaires cl\u00e9s, comme l\u2019UE, le\n Japon et la Cor\u00e9e du Sud, ainsi que d\u2019une tr\u00eave commerciale importante\n avec la Chine.\n <\/p>\n

\n M\u00eame si le niveau d\u2019environ 10 % n\u2019est pas aussi important que ce qui\n \u00e9tait craint, il repr\u00e9sente un changement radical par<\/strong\n >\n rapport aux taux tarifaires d\u00e9croissants et faibles observ\u00e9s pendant la\n majeure partie de la p\u00e9riode suivant la Seconde Guerre mondiale.\n \n Il s\u2019agit actuellement du plus haut niveau depuis 1946 et d\u2019un niveau\n bien sup\u00e9rieur \u00e0 celui de 2,4 % en vigueur en 2024<\/strong\n >, avant le d\u00e9but du deuxi\u00e8me mandat du pr\u00e9sident Trump.\n <\/p>\n

\n Le gouvernement pourrait \u00e9mettre d\u2019autres menaces tarifaires\n p\u00e9riodiquement cette ann\u00e9e, y compris en pr\u00e9vision de l\u2019examen obligatoire\n de l\u2019Accord Canada-\u00c9tats-Unis\u2013Mexique (ACEUM) en juillet.\n <\/p>\n

\n Mais nous doutons que le taux tarifaire effectif moyen des \u00c9tats-Unis\n augmente consid\u00e9rablement, si ce n\u2019est pas du tout, avant les \u00e9lections\n de mi-mandat de novembre<\/strong\n >, compte tenu des sensibilit\u00e9s politiques associ\u00e9es \u00e0 la question de\n l\u2019abordabilit\u00e9 et \u00e0 la volont\u00e9 de r\u00e9duire davantage l\u2019inflation.\n <\/p>\n \n

Qui paie r\u00e9ellement les tarifs douaniers?<\/h2>\n

\n Les \u00e9conomistes de RBC Gestion mondiale d\u2019actifs estiment que les soci\u00e9t\u00e9s\n \u00e9trang\u00e8res et nationales se partagent le fardeau tarifaire en parts \u00e0 peu\n pr\u00e8s \u00e9gales.\n <\/p>\n

\n Dans ce cadre d\u2019\u00e9quilibre, environ le tiers des co\u00fbts des tarifs\n douaniers ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9percut\u00e9s sur les consommateurs am\u00e9ricains<\/strong\n >\n par l\u2019interm\u00e9diaire de la hausse des prix des biens, selon une analyse des\n donn\u00e9es jusqu\u2019en septembre 2025.\n <\/p>\n

\n Les \u00e9conomistes de RBC pr\u00e9voient que les r\u00e9percussions des tarifs\n douaniers se poursuivront cette ann\u00e9e, ce qui devrait maintenir l\u2019indice\n des prix \u00e0 la consommation (IPC) et d\u2019autres mesures de l\u2019inflation \u00e0 la\n consommation quelque peu au-dessus du niveau souhait\u00e9 par la R\u00e9serve\n f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed).\n <\/p>\n

\n \u00ab Dans l\u2019ensemble, toutefois, l\u2019incidence des tarifs douaniers sur la\n croissance et l\u2019IPC devrait finir par \u00eatre moindre que celle initialement\n estim\u00e9e par les mod\u00e8les \u00bb, selon Josh Nye, \u00e9conomiste principal \u00e0\n RBC Gestion mondiale d\u2019actifs Inc.\n <\/p>\n

\n Qu\u2019est-ce que cela signifie pour le portefeuille des Am\u00e9ricains? Les\n \u00e9valuations varient.<\/strong\n >\n <\/p>\n

\n Tax Foundation estime que les tarifs douaniers repr\u00e9senteront une \n augmentation moyenne de 1 000 $ en 2025 et de 1 300 $ en 2026 des\n taxes par m\u00e9nage<\/strong\n >, selon les taux tarifaires jusqu\u2019\u00e0 la fin de janvier.\n <\/p>\n

\n Le Tax Policy Center, issu d\u2019un effort conjoint de l\u2019Urban Institute et de\n la Brookings Institution, entrevoit un coup plus dur dans ses pr\u00e9visions\n r\u00e9cemment mises \u00e0 jour. Il estime que les tarifs douaniers Trump 2.0\n repr\u00e9senteront un\n fardeau moyen de 2 100 $ par m\u00e9nage en 2026<\/strong>.\n <\/p>\n \n

La Cour supr\u00eame des \u00c9tats-Unis devrait se prononcer bient\u00f4t<\/h2>\n

\n La Cour supr\u00eame des \u00c9tats-Unis devrait se prononcer sur le recours par\n l\u2019administration \u00e0 l\u2019International Emergency Economic Powers Act\n (IEEPA)<\/strong\n >, l\u2019instrument par lequel la majeure partie des tarifs douaniers de\n l\u2019administration Trump 2.0 ont \u00e9t\u00e9 mis en \u0153uvre.\n <\/p>\n

\n M\u00eame si la Cour devait se prononcer contre l\u2019utilisation de l\u2019IEEPA par\n l\u2019administration, voici ce qu\u2019a indiqu\u00e9 Eric Lascelles, \u00e9conomiste en chef\n de RBC Gestion mondiale d\u2019actifs Inc : \u00ab \u2026la r\u00e9alit\u00e9 est que les\n \u00c9tats-Unis peuvent presque instantan\u00e9ment instaurer des tarifs douaniers\n temporaires de 15 % puis, apr\u00e8s des recherches et des audiences\n obligatoires, imposer \u00e0 peu pr\u00e8s le taux tarifaire qu\u2019ils souhaitent \u00e0 une\n date ult\u00e9rieure. Par cons\u00e9quent,\n la Maison-Blanche devrait \u00eatre en mesure d\u2019atteindre ses objectifs,\n m\u00eame sans les tarifs douaniers impos\u00e9s en vertu de l\u2019IEEPA<\/strong\n >. \u00bb\n <\/p>\n

\n Selon M. Lascelles il est\n \u00ab tr\u00e8s peu probable \u00bb que la Cour exige le remboursement des tarifs\n douaniers<\/strong\n >, \u00e9tant donn\u00e9 qu\u2019un chaos s\u2019ensuivrait, car la plupart des entreprises\n ont transf\u00e9r\u00e9 au moins une partie de leurs co\u00fbts tarifaires tout au long\n de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement, sans moyen clair d\u2019indemniser\n ad\u00e9quatement les autres parties.\n <\/p>\n \n

Les tarifs douaniers sont-ils l\u00e0 pour de bon?<\/h2>\n

\n Selon Pew Research, les sondages montrent que les tarifs douaniers Trump\n 2.0 sont peu populaires, 60 % des Am\u00e9ricains les d\u00e9sapprouvant.\n <\/p>\n

\n En amont des \u00e9lections de mi-mandat, le Congr\u00e8s r\u00e9siste. La Chambre des\n repr\u00e9sentants a r\u00e9cemment vot\u00e9 par une tr\u00e8s \u00e9troite marge en faveur de la\n fin des tarifs douaniers impos\u00e9s au Canada en vertu de l\u2019IEEPA. D\u2019autres\n votes sur les tarifs douaniers \u00e0 la Chambre des repr\u00e9sentants et au S\u00e9nat\n semblent \u00e0 l\u2019horizon cette ann\u00e9e; Trump d\u00e9tient toutefois le droit de\n veto.\n <\/p>\n

\n Nous pensons qu\u2019il sera tentant pour le prochain pr\u00e9sident, peu importe\n son parti, de maintenir en place au moins une partie ou la majeure\n partie des tarifs douaniers Trump 2.0, car ils constituent maintenant\n une importante source de revenus pour le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral.<\/strong\n >\n <\/p>\n

\n En janvier 2026, les revenus de 27,74 milliards de dollars tir\u00e9s des\n tarifs douaniers ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e8s de quatre fois sup\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne de\n 2021 \u00e0 2024, selon les donn\u00e9es douani\u00e8res compil\u00e9es par le d\u00e9partement du\n Tr\u00e9sor des \u00c9tats-Unis, calcul\u00e9es sur une \u00ab base conventionnelle \u00bb,\n c\u2019est-\u00e0-dire les dollars r\u00e9els entrant aux douanes, sans prise en compte\n des effets secondaires n\u00e9gatifs.\n <\/p>\n \n

Les revenus tarifaires ont bondi<\/h3>\n

\n Recettes douani\u00e8res nettes du gouvernement am\u00e9ricain par mois (milliards\n de dollars)\n <\/h4>\n
\n
\n \"Recettes\n

\n Sources : RBC Gestion de patrimoine, d\u00e9partement du Tr\u00e9sor des\n \u00c9tats-Unis, Bloomberg; donn\u00e9es mensuelles jusqu\u2019au 31 janvier 2026\n <\/p>\n

\n Le graphique montre les recettes douani\u00e8res mensuelles de janvier 2021 \u00e0 janvier 2026. En janvier 2021, les recettes ont commenc\u00e9 \u00e0 5,87 milliards de dollars. Les recouvrements ont augment\u00e9 quelque peu au d\u00e9but de 2022, puis ont commenc\u00e9 \u00e0 reuler un peu plus tard cette ann\u00e9e-l\u00e0 et ont atteint un creux de 5,23 milliards de dollars en mai 2024. De 2021 \u00e0 2024, les recettes ont atteint en moyenne 7,08 milliards de dollars par mois. En avril 2025, les revenus tir\u00e9s des droits de douane ont commenc\u00e9 \u00e0 grimper, atteignant un sommet de 31,35 milliards de dollars en octobre 2025. En janvier 2026, elles avaient recul\u00e9 \u00e0 27,74 milliards de dollars.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n

\n Le gouvernement a per\u00e7u 264 milliards de dollars en revenus douaniers nets\n en 2025, et le montant devrait \u00eatre beaucoup plus \u00e9lev\u00e9 en 2026, premi\u00e8re\n ann\u00e9e compl\u00e8te sous le cadre tarifaire Trump 2.0.\n <\/p>\n

\n Si les tarifs douaniers actuels demeurent en place, Tax Foundation pr\u00e9voit\n qu\u2019ils g\u00e9n\u00e9reront plus de 2 100 milliards de dollars en revenus f\u00e9d\u00e9raux\n sur une base conventionnelle de 2026 \u00e0 2035 (ou 1 440 milliards de dollars\n sur une \u00ab base dynamique \u00bb lorsque les effets secondaires n\u00e9gatifs sont\n pris en compte).\n <\/p>\n \n

Un certain all\u00e8gement du d\u00e9ficit, mais pas une panac\u00e9e<\/h2>\n

\n La flamb\u00e9e des revenus tarifaires a contribu\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire le d\u00e9ficit\n budg\u00e9taire des \u00c9tats-Unis.<\/strong\n >\n Il est pass\u00e9 de 6,9 % du PIB en 2024 \u00e0 5,4 % en 2025, selon les donn\u00e9es\n pr\u00e9liminaires.\n <\/p>\n

\n Toutefois, ce chiffre demeure relativement \u00e9lev\u00e9 \u2013 il est \u00e9loign\u00e9 de\n l\u2019objectif du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Scott Bessent de ramener le d\u00e9ficit \u00e0\n environ 3 % du PIB d\u2019ici 2028 et est nettement sup\u00e9rieur au niveau de 2 %\n que nous jugeons acceptable.\n <\/p>\n

\n Le Congressional Budget Office pr\u00e9voit un ratio d\u00e9ficit\/PIB de 5,8 % en\n 2026, une augmentation \u00e0 6,0 % en 2028 et un niveau encore plus \u00e9lev\u00e9 dans\n 10 ans.\n <\/p>\n

\n Il faudrait beaucoup plus que des revenus tarifaires pour rajuster le d\u00e9ficit,<\/strong\n > \u00e9tant donn\u00e9 que les d\u00e9penses consacr\u00e9es \u00e0 Medicare, \u00e0 Medicaid,\n \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 sociale et \u00e0 la d\u00e9fense, entre autres, sont importantes et\n s\u2019accentuent. De plus, les paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats nets sur la dette f\u00e9d\u00e9rale\n demeurent importants, \u00e0 13,9 % des d\u00e9penses depuis le d\u00e9but de\n l\u2019exercice 2026.\n <\/p>\n

\n Le pays n\u2019a pas fait preuve de rigueur en mati\u00e8re de d\u00e9penses depuis une\n br\u00e8ve p\u00e9riode dans les ann\u00e9es 1990 et, malheureusement, nous ne croyons\n pas que la situation changera de sit\u00f4t, peu importe le parti au pouvoir, \u00e0\n moins que le march\u00e9 des titres du Tr\u00e9sor ne force la main de Washington.\n <\/p>\n

\n Notre \u00e9quipe des titres \u00e0 revenu fixe pr\u00e9voit que les investisseurs\n institutionnels du monde entier surveilleront de plus pr\u00e8s les niveaux\n de d\u00e9ficit et d\u2019endettement du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain qu\u2019ils ne\n l\u2019ont fait les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes et que des d\u00e9ficits importants\n maintiendront les taux de rendement des obligations du Tr\u00e9sor \u00e0 long\n terme, en particulier celles \u00e0 30 ans, plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu.<\/strong\n >\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Apr\u00e8s une ann\u00e9e d\u2019incertitude, les taux tarifaires se sont stabilis\u00e9s \u00e0 des niveaux plus bas que pr\u00e9vu et sont devenus une source de revenus importante pour le gouvernement am\u00e9ricain. Nous \u00e9valuons la situation des tarifs douaniers en amont de la d\u00e9cision importante de la Cour supr\u00eame.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":28444,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2026-02-19T16:48:53","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[1108,861],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-28440","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-les-taux-de-droits","tag-tarifs","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Apr\u00e8s une ann\u00e9e d\u2019incertitude, les taux tarifaires se sont stabilis\u00e9s \u00e0 des niveaux plus bas que pr\u00e9vu et sont devenus une source de revenus importante pour le gouvernement am\u00e9ricain. 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