{"id":28689,"date":"2026-03-27T13:26:35","date_gmt":"2026-03-27T17:26:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=28689"},"modified":"2026-04-09T14:03:05","modified_gmt":"2026-04-09T18:03:05","slug":"the-escalation-trap-the-iran-war-in-context","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/the-escalation-trap-the-iran-war-in-context","title":{"rendered":"Le pi\u00e8ge de l\u2019escalade\u00a0: la guerre en Iran mise en contexte"},"content":{"rendered":"\n

Par Tasneem Azim-Khan<\/a>, vice-pr\u00e9sidente et strat\u00e9giste en chef, Placements et Noha Fazili, Analyste en recherche<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n

L\u2019analyse suivante vise \u00e0 fournir un contexte et une vue d\u2019ensemble concernant la r\u00e9cente flamb\u00e9e des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient. Le commentaire ne se veut pas politique et ne doit pas \u00e9clipser la trag\u00e9die humaine li\u00e9e \u00e0 ces \u00e9v\u00e9nements.<\/em><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Alors que les prix du p\u00e9trole ont franchi le seuil des 100 $ le baril pour la premi\u00e8re fois depuis 2022, et qu\u2019ils ont augment\u00e9 de plus de 50% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, le march\u00e9 est toujours aux prises avec l\u2019issue de plus en plus incertaine du conflit iranien. De nombreuses questions se posent quant \u00e0 la dur\u00e9e des actions militaires dans la r\u00e9gion du Golfe, \u00e0 leurs implications pour les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et \u00e0 l\u2019ampleur des impacts \u00e9conomiques mondiaux de second ordre. La r\u00e9ponse \u00e0 ces questions d\u00e9pendra en grande partie de la dur\u00e9e et du degr\u00e9 de perturbation d\u00e9coulant de ce conflit.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019analyse qui suit vise \u00e0 fournir des renseignements g\u00e9n\u00e9raux et le contexte du conflit. Nous reconnaissons toutefois que le contexte est exceptionnellement volatil et que le discours change au jour le jour. D\u2019ici que vous lisiez ceci, le monde pourrait \u00eatre diff\u00e9rent.  <\/em>\u00c0 l\u2019heure o\u00f9 nous mettions sous presse cet article, les prix du p\u00e9trole brut Brent diminuaient par rapport aux sommets atteints fin mars, suite \u00e0 l\u2019annonce du plan de paix en 15 points du pr\u00e9sident Donald Trump pour l\u2019Iran (qui a depuis \u00e9t\u00e9 rejet\u00e9 par le gouvernement iranien).<\/p>\n\n\n\n

Heureusement, les march\u00e9s ont historiquement tendance \u00e0 ignorer les crises g\u00e9opolitiques \u2014 pas toujours, mais ils ont tendance \u00e0 le faire. Aussi d\u00e9stabilisantes que puissent \u00eatre des p\u00e9riodes comme celle que nous vivons actuellement, nous pr\u00e9f\u00e9rons nous pr\u00e9parer \u00e0 de tels sc\u00e9narios plut\u00f4t que de les pr\u00e9dire. Nous estimons que le maintien de niveaux sains de diversification g\u00e9ographique, de classes d\u2019actifs (actions, revenu fixe et<\/em> placements alternatifs) et une pr\u00e9f\u00e9rence pour la qualit\u00e9 et une posture d\u00e9fensive sont essentiels. \u00c9viter la vente de panique, profiter des creux du march\u00e9 et rester investi pendant les p\u00e9riodes de crise am\u00e9liore l\u2019efficience du portefeuille et facilite la capitalisation des rendements \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n

Bien que des frappes militaires aient toujours sembl\u00e9 in\u00e9vitables, la rapidit\u00e9 \u00e0 laquelle les repr\u00e9sailles et l\u2019escalade du conflit se sont produites \u00e9taient moins pr\u00e9visibles<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Le 28 f\u00e9vrier 2026, les \u00c9tats-Unis et Isra\u00ebl ont lanc\u00e9 respectivement les op\u00e9rations \u00ab Epic Fury \u00bb et \u00ab Lion\u2019s Roar \u00bb, une s\u00e9rie d\u2019attaques coordonn\u00e9es contre l\u2019Iran. Ces \u00e9v\u00e9nements ont mis fin \u00e0 plusieurs mois de sp\u00e9culations sur la possibilit\u00e9 d\u2019une intervention militaire contre l\u2019Iran, mais ils semblent aussi avoir ouvert une bo\u00eete de Pandore, alors qu\u2019aucune issue claire \u00e0 la crise g\u00e9opolitique au Moyen-Orient n\u2019apparaissait au moment d\u2019\u00e9crire ces lignes.<\/p>\n\n\n\n

Consid\u00e9rant les attaques comme une menace existentielle, l\u2019Iran a r\u00e9agi avec force. En plus de cibler Isra\u00ebl et les bases am\u00e9ricaines de la r\u00e9gion, l\u2019Iran a attaqu\u00e9 les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques et civiles des \u00c9tats du Golfe voisins. Plus important encore, en mars, il a effectivement ferm\u00e9 le d\u00e9troit strat\u00e9gique d\u2019Ormuz \u00e0 la navigation, un point d\u2019\u00e9tranglement \u00e9nerg\u00e9tique essentiel pour l\u2019\u00e9conomie mondiale qui repr\u00e9sente \u00e0 lui seul pr\u00e8s de 20% des exp\u00e9ditions mondiales de p\u00e9trole et de gaz naturel. Depuis, au moins 20 navires commerciaux ont \u00e9t\u00e9 attaqu\u00e9s au large des c\u00f4tes iraniennes.<\/p>\n\n\n\n

La circulation des navires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a presque cess\u00e9<\/h3>\n\n\n\n
\"Les<\/figure>\n\n\n\n

Comme les prix du p\u00e9trole sont revenus \u00e0 100 $ le baril pour la premi\u00e8re fois depuis 2022, le march\u00e9 reste confront\u00e9 \u00e0 un d\u00e9nouement de plus en plus incertain du conflit avec l\u2019Iran. Les questions abondent quant \u00e0 la dur\u00e9e de l\u2019action militaire dans la r\u00e9gion du Golfe, \u00e0 ce que cela signifie pour les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et aux r\u00e9percussions \u00e9conomiques de second ordre \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. La r\u00e9ponse \u00e0 ces questions d\u00e9pendra en grande partie de la dur\u00e9e et de l\u2019ampleur des perturbations d\u00e9coulant de ce conflit. Nous sommes conscients que le contexte est exceptionnellement volatil et que la situation change de jour en jour. Au moment de lire cet article, le monde pourrait avoir chang\u00e9.Heureusement, les march\u00e9s ont parfois tendance \u00e0 ignorer les crises g\u00e9opolitiques. Nous continuons de privil\u00e9gier une approche calme, la diversification et le maintien des placements dans une perspective \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n

Cascade d\u2019interventions<\/h2>\n\n\n\n

Moins de 24 heures apr\u00e8s le d\u00e9but de l\u2019op\u00e9ration militaire, le guide supr\u00eame iranien, Ali Khamenei, a \u00e9t\u00e9 tu\u00e9 lors d\u2019une frappe de \u00ab d\u00e9capitation \u00bb par Isra\u00ebl. L\u2019absence de leadership dans le pays a toutefois \u00e9t\u00e9 de courte dur\u00e9e. Au d\u00e9but du mois de mars, l\u2019Assembl\u00e9e des experts d\u2019Iran a jet\u00e9 son d\u00e9volu sur Mojtaba Khamenei, le deuxi\u00e8me enfant et fils d\u2019Ali Khamenei, pour devenir le troisi\u00e8me et nouveau guide supr\u00eame de l\u2019Iran. <\/p>\n\n\n\n

C\u2019est la premi\u00e8re fois depuis la r\u00e9volution islamique de 1979 que le r\u00f4le de guide supr\u00eame de l\u2019Iran est pass\u00e9 de p\u00e8re en fils, ce qui est inhabituel pour un \u00c9tat fond\u00e9 dans le but explicite de renverser le r\u00e9gime h\u00e9r\u00e9ditaire de l\u2019ancien dirigeant du pays, le chah Mohammad Reza Pahlavi. Mojtaba Khamenei, \u00e2g\u00e9 de 56 ans, a pourtant acquis une r\u00e9putation de figure influente en coulisses au cours du mandat de son p\u00e8re \u00e0 la t\u00eate du pays, qui s\u2019est \u00e9chelonn\u00e9 sur plusieurs d\u00e9cennies. Son arriv\u00e9e au pouvoir semble avoir renforc\u00e9 la d\u00e9termination et l\u2019influence de l\u2019aile belliciste du r\u00e9gime iranien \u00e0 l\u2019\u00e9gard des \u00c9tats-Unis. \u00c0 vrai dire, une pl\u00e9thore de hauts fonctionnaires ont fait le serment de continuer de lutter contre la guerre, qui s\u2019intensifie et persiste depuis maintenant plus de trois semaines.<\/p>\n\n\n\n

Cette promesse des hauts responsables du gouvernement iranien d\u00e9montre bien l\u2019ampleur du foss\u00e9 entre les deux parties au conflit, alors que l\u2019administration Trump insiste pour obtenir une \u00ab capitulation sans condition \u00bb de l\u2019Iran. Cette exigence est exhaustive et vise le d\u00e9mant\u00e8lement du programme nucl\u00e9aire et des capacit\u00e9s en missiles de l\u2019Iran, l\u2019\u00e9rosion de l\u2019influence du pays au Moyen-Orient et un profond changement de gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019histoire nous porte \u00e0 croire qu\u2019un changement de r\u00e9gime pourrait rester hors d\u2019atteinte, en particulier dans un pays comme l\u2019Iran, o\u00f9 la th\u00e9ocratie (c.-\u00e0-d. un gouvernement religieux) est profond\u00e9ment enracin\u00e9e et o\u00f9 il ne semble pas y avoir de v\u00e9ritable opposition bien organis\u00e9e. La d\u00e9signation du \u00ab fils de Khamenei \u00bb marque la continuit\u00e9 de l\u2019approche intransigeante du p\u00e8re. B\u00e9n\u00e9ficiant du soutien massif de dirigeants religieux ultraconservateurs et d\u2019une grande partie du Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI), son leadership pourrait m\u00eame renforcer la position belliqueuse de l\u2019Iran \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019Occident. Les exemples pass\u00e9s tir\u00e9s des guerres en Irak et en Afghanistan montrent \u00e0 quel point un changement de r\u00e9gime durable peut \u00eatre difficile \u00e0 maintenir, m\u00eame en cas de d\u00e9ploiement de troupes sur le terrain et d\u2019occupation militaire. <\/p>\n\n\n\n

Les signes plus r\u00e9cents d’une escalade suppl\u00e9mentaire incluent le d\u00e9ploiement par le pr\u00e9sident Trump de 2 500 marines am\u00e9ricains dans la r\u00e9gion \u00e0 bord de jusqu’\u00e0 trois navires de guerre. Ces marines se joignent aux plus de 50 000 soldats am\u00e9ricains d\u00e9j\u00e0 stationn\u00e9s dans la r\u00e9gion. Nous soup\u00e7onnons que l\u2019intention la plus probable derri\u00e8re leur d\u00e9ploiement est de soutenir la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, bien qu\u2019une autre possibilit\u00e9 puisse \u00eatre la saisie de l\u2019\u00eele de Kharg \u2013 un centre p\u00e9trolier iranien que les \u00c9tats-Unis et Isra\u00ebl ont d\u00e9j\u00e0 frapp\u00e9 au cours de leurs frappes militaires.<\/p>\n\n\n\n

De plus, et dans un autre coup dur port\u00e9 \u00e0 la direction iranienne, l\u2019arm\u00e9e isra\u00e9lienne a annonc\u00e9 avoir tu\u00e9 l\u2019un des hauts responsables iraniens, Ali Larijani, dans une frappe a\u00e9rienne pr\u00e8s de T\u00e9h\u00e9ran. . Les forces militaires ont \u00e9galement affirm\u00e9 avoir \u00e9limin\u00e9 Gholamreza Soleimani, chef de la puissante milice iranienne Basij, qui joue un r\u00f4le cl\u00e9 dans la s\u00e9curit\u00e9 du r\u00e9gime et qui est souvent mise \u00e0 profit pour contr\u00f4ler et terroriser les protestataires dans le pays. Bien que cet \u00e9v\u00e9nement puisse r\u00e9duire la capacit\u00e9 du gouvernement \u00e0 mener des repr\u00e9sailles et \u00e0 maintenir son emprise sur la population, il est peu probable qu\u2019il paralyse le r\u00e9gime dans l\u2019imm\u00e9diat. Selon le Wall Street Journal , malgr\u00e9 que M. Larijani \u00e9tait une figure importante au sein du r\u00e9gime, les forces de s\u00e9curit\u00e9 essentielles \u00e0 la survie de celui-ci ont des racines bien plus profondes. Le CGRI compte \u00e0 lui seul de nombreux dirigeants et quelque 190 000 combattants actifs.<\/p>\n\n\n\n

Le reste du monde retient son souffle … pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, les \u00c9tats-Unis ont re\u00e7u un soutien limit\u00e9. Le pr\u00e9sident Trump a r\u00e9cemment tent\u00e9 de rallier la communaut\u00e9 internationale pour l\u2019aider \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et, ainsi, r\u00e9duire la pression exerc\u00e9e sur les prix de l\u2019\u00e9nergie. \u00c0 ce jour, ces appels ont \u00e9t\u00e9 rejet\u00e9s ou ignor\u00e9s, bien que des pays comme la France et le Royaume-Uni aient commenc\u00e9 \u00e0 discuter de la fa\u00e7on dont ils pourraient aider les Am\u00e9ricains \u00e0 assurer la s\u00e9curit\u00e9 du d\u00e9troit. Cependant, selon le Wall Street Journal, l\u2019Allemagne a pr\u00e9sent\u00e9 un refus cat\u00e9gorique par l\u2019interm\u00e9diaire de son ministre de la d\u00e9fense, Boris Pistorius, qui a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab Ce n\u2019est pas notre guerre. Ce n\u2019est pas nous qui l\u2019avons d\u00e9clench\u00e9e. \u00bb Le Japon et l\u2019Australie, quant \u00e0 eux, ont indiqu\u00e9 qu\u2019il est peu probable qu\u2019ils envoient des navires pour pr\u00eater main-forte. <\/p>\n\n\n\n

Pour sa part, le Canada semble h\u00e9sitant. Ottawa a affirm\u00e9 que, comme de nombreux autres alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis, il n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 pr\u00e9alablement inform\u00e9 de l\u2019intervention am\u00e9ricaine en Iran. Bien que le premier ministre Mark Carney veuille emp\u00eacher l\u2019Iran d\u2019acqu\u00e9rir des armes nucl\u00e9aires, il s\u2019est abstenu d\u2019approuver la guerre et de promettre une participation directe des forces arm\u00e9es canadiennes. Il a affirm\u00e9 que le Canada soutenait \u00ab \u00e0 regret \u00bb les frappes am\u00e9ricaines, estimant qu\u2019elles d\u00e9coulaient de l\u2019abandon de l\u2019ordre international. Le ministre de la D\u00e9fense, David McGuinty, a cat\u00e9goriquement affirm\u00e9 que le Canada ne changerait pas d\u2019avis et ne se joindrait pas aux \u00c9tats-Unis et \u00e0 Isra\u00ebl. Il n\u2019a toutefois pas rejet\u00e9 la possibilit\u00e9 de venir en aide \u00e0 tout pays du Golfe qui le demanderait afin de se d\u00e9fendre contre l\u2019Iran.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e9content, le pr\u00e9sident Trump a d\u00e9clar\u00e9 que son pays se souviendrait du refus des alli\u00e9s de se joindre \u00e0 lui pour rouvrir le d\u00e9troit. Dans une entrevue accord\u00e9e au Financial Times, M. Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un refus des membres de l\u2019OTAN d\u2019apporter leur aide serait de tr\u00e8s mauvais augure pour l\u2019avenir de l\u2019alliance.<\/p>\n\n\n\n

Perturbation du march\u00e9 du p\u00e9trole et de l\u2019\u00e9nergie<\/h2>\n\n\n\n

Au moment de la r\u00e9daction du pr\u00e9sent rapport, les prix du p\u00e9trole brut Brent ont bondi de plus de 50% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e\u2014atteignant 106 $ US le baril, ce qui contraste fortement avec les quelque 67 $ US le baril observ\u00e9s il y a seulement quelques mois La flamb\u00e9e des prix n\u2019a rien d\u2019\u00e9tonnant, \u00e9tant donn\u00e9 que l\u2019offre et la demande de p\u00e9trole ne sont pas du tout \u00e9lastiques \u00e0 court terme, et qu\u2019elles se comportent habituellement comme un m\u00e9canisme de transmission en p\u00e9riode d\u2019intensification des conflits g\u00e9opolitiques.<\/p>\n\n\n\n

Les prix du p\u00e9trole oscillent \u00e0 des sommets de quatre ans<\/h3>\n\n\n\n
\"Les
Sources : Bloomberg, RBC GMA. \u00c9volution des prix du p\u00e9trole brut Brent du d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e jusqu\u2019au 17 mars.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

La trajectoire future des prix de l\u2019\u00e9nergie, ainsi que les cons\u00e9quences d\u2019une hausse fulgurante des prix sur l\u2019\u00e9conomie mondiale, d\u00e9pendra en grande partie de la dur\u00e9e et de la gravit\u00e9 des perturbations caus\u00e9es par le conflit. Pour le moment, on ne sait pas quand tout cela se manifestera. Selon les experts politiques de Washington, l\u2019\u00e9largissement des objectifs am\u00e9ricains, conjugu\u00e9 \u00e0 la riposte promise par l\u2019Iran, pourrait prolonger le conflit bien apr\u00e8s le printemps, surtout si le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeure inaccessible. Si ce sc\u00e9nario se concr\u00e9tise et que les perturbations persistent pendant plusieurs semaines, les prix du p\u00e9trole et du gaz naturel n\u2019ont pas fini de grimper.<\/p>\n\n\n\n

Nous savons bien que les crises peuvent s\u2019aggraver. Dans le brouillard de la guerre de ces derni\u00e8res semaines, RBC Gestion mondiale d\u2019actifs a relev\u00e9 un certain nombre d\u2019\u00e9l\u00e9ments nouveaux qui influent sur les perspectives des march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie :<\/p>\n\n\n\n