{"id":28767,"date":"2026-03-27T12:13:39","date_gmt":"2026-03-27T16:13:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=28767"},"modified":"2026-03-27T12:13:41","modified_gmt":"2026-03-27T16:13:41","slug":"iran-war-de-escalating-or-escalating","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/iran-war-de-escalating-or-escalating","title":{"rendered":"Guerre en Iran\u00a0: d\u00e9sescalade ou escalade?"},"content":{"rendered":"\n\n

Faisons le point<\/h2>\n

\n Apr\u00e8s quatre semaines de guerre, les \u00c9tats-Unis et Isra\u00ebl ont fait\n d\u2019importantes avanc\u00e9es dans la d\u00e9gradation des infrastructures cl\u00e9s\n iraniennes et de grands actifs navals. Or, les assauts de l\u2019Iran contre\n les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques au Moyen-Orient ont \u00e9t\u00e9 incessants et ont\n caus\u00e9 des dommages durables. Le transport dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, point\n n\u00e9vralgique pour les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 environ 20 % du\n p\u00e9trole et du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 mondiaux transitent habituellement,\n demeure fortement restreint.\n <\/p>\n

\n Les espoirs d\u2019une d\u00e9sescalade ont grandi cette semaine apr\u00e8s que plusieurs\n grands m\u00e9dias am\u00e9ricains ont annonc\u00e9 que l\u2019administration Trump avait\n transmis des messages \u00e0 l\u2019Iran par l\u2019interm\u00e9diaire de m\u00e9diateurs tiers,\n une affirmation que le minist\u00e8re des Affaires \u00e9trang\u00e8res de l\u2019Iran a\n confirm\u00e9e. Cependant, m\u00eame si les indicateurs diplomatiques semblaient\n pointer dans une direction positive, les forces am\u00e9ricaines ont poursuivi\n leur renforcement dans la r\u00e9gion, notamment avec le d\u00e9ploiement de\n milliers de Marines et d\u2019actifs navals additionnels. Les forces\n a\u00e9roport\u00e9es seraient \u00e9galement en route. Tout cela alors que les frappes\n isra\u00e9liennes contre les infrastructures iraniennes continuent et les\n attaques iraniennes contre les installations \u00e9nerg\u00e9tiques de la r\u00e9gion et\n des villes isra\u00e9liennes se poursuivent.\n <\/p>\n

\n Helima Croft, chef de la strat\u00e9gie mondiale en mati\u00e8re de marchandises et\n de la recherche au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, RBC Capital\n Markets, LLC, souligne qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un conflit o\u00f9 les d\u00e9cisions\n sont contr\u00f4l\u00e9es par un seul d\u00e9cideur, contrairement \u00e0 l\u2019\u00e9pisode au\n Venezuela. L\u2019Iran a des raisons de prolonger le conflit, ne serait-ce que\n pour raviver la dissuasion contre de futures actions militaires\n am\u00e9ricaines et isra\u00e9liennes. Pour le r\u00e9gime iranien, maintenant dirig\u00e9 par\n des personnes plus jeunes et adeptes de la ligne dure, le conflit semble\n existentiel. De plus, on ne sait pas dans quelle mesure Isra\u00ebl calibre ses\n d\u00e9cisions avec Washington, ce qui nous donne \u00e0 penser que la dynamique\n d\u2019escalade pourrait ne pas \u00eatre enti\u00e8rement synchronis\u00e9e entre les deux\n alli\u00e9s.\n <\/p>\n

\n Ainsi, m\u00eame si le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump cherche \u00e0 mettre fin\n rapidement au conflit ou cherche \u00e0 obtenir un cessez-le-feu lors des\n n\u00e9gociations \u2013 peut-\u00eatre en raison des prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019essence aux\n \u00c9tats-Unis et des pressions inflationnistes potentielles \u00e0 l\u2019approche des\n \u00e9lections de mi-mandat de novembre \u2013, il pourrait ne pas \u00eatre en mesure de\n conclure une entente \u00e9tant donn\u00e9 que la d\u00e9cision ne rel\u00e8ve pas uniquement\n de Washington. L\u2019Iran et Isra\u00ebl ont \u00e9galement leur mot \u00e0 dire.\n <\/p>\n \n

Risques pour le march\u00e9 des marchandises<\/h2>\n

\n Les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques du Moyen-Orient sont d\u00e9j\u00e0 lourdement\n endommag\u00e9es. L\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie (AIE) estime que,\n jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, 40 installations \u00e9nerg\u00e9tiques au Moyen-Orient ont \u00e9t\u00e9\n s\u00e9rieusement endommag\u00e9es dans neuf pays. Il faudra du temps, peut-\u00eatre au\n moins plusieurs mois, pour que les champs de p\u00e9trole, les raffineries et\n les pipelines reprennent leurs activit\u00e9s. Le ministre de l\u2019\u00c9nergie du\n Qatar a laiss\u00e9 entendre qu\u2019il faudrait de trois \u00e0 cinq ans pour r\u00e9parer\n les dommages caus\u00e9s \u00e0 la centrale de gaz naturel de Ras Laffan par les\n r\u00e9centes attaques de missiles iraniennes. La centrale est responsable de\n 17 % de la capacit\u00e9 de production de GNL du Qatar.\n <\/p>\n

\n Globalement, l\u2019AIE estime que 11 millions de barils de p\u00e9trole par jour\n ont \u00e9t\u00e9 perdus. Pour mettre les choses en contexte, les chocs p\u00e9troliers\n des ann\u00e9es 1970 \u00e9taient le fait de la perte de 4 \u00e0 5 millions de barils\n par jour. De plus, 140 milliards de m\u00e8tres cubes de gaz naturel ont \u00e9t\u00e9\n perdus, comparativement \u00e0 environ 75 milliards de m\u00e8tres cubes avec\n l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie.\n <\/p>\n

\n Selon Helima Croft, si le conflit devait durer plusieurs mois, avec peu\n d\u2019am\u00e9lioration du transit maritime dans le d\u00e9troit, les prix du p\u00e9trole\n pourraient d\u00e9passer le sommet de 146 $ le baril de 2008. Nous pensons\n toutefois qu\u2019un tel choc pourrait \u00eatre att\u00e9nu\u00e9 si le transport de\n marchandises li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie reprend dans le goulot d\u2019\u00e9tranglement, que\n ce soit gr\u00e2ce \u00e0 des accords bilat\u00e9raux entre l\u2019Iran et des partenaires\n commerciaux amis ou neutres, ou \u00e0 d\u2019autres m\u00e9canismes. Toutefois, m\u00eame si\n les flux de navires-citernes augmentaient, les infrastructures\n \u00e9nerg\u00e9tiques de la r\u00e9gion demeureraient vuln\u00e9rables en l\u2019absence d\u2019un\n cessez-le-feu durable, ce qui laisserait les prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s et\n sensibles \u00e0 de nouvelles flamb\u00e9es.\n <\/p>\n

\n Les prix du gaz naturel pourraient \u00e9galement continuer d\u2019augmenter. Un\n indicateur utilis\u00e9 pour les prix mondiaux du GNL est le prix du gaz de la\n principale plateforme commerciale gazi\u00e8re d\u2019Europe, le Dutch Title\n Transfer Facility. Les prix ont d\u00e9j\u00e0 pratiquement doubl\u00e9 par rapport aux\n niveaux d\u2019avant la crise, soit environ 32 euros par m\u00e9gawattheure (MWh),\n et pourraient avoisiner les 130 euros\/MWh si les pannes persistent et si\n les flux de GNL demeurent perturb\u00e9s. Ce chiffre est inf\u00e9rieur au pic\n post-guerre Russie-Ukraine de 2022, o\u00f9 le prix avait culmin\u00e9 \u00e0 plus de\n 300 euros\/MWh, car l\u2019offre s\u2019est accrue depuis, mais de tels niveaux\n seraient n\u00e9anmoins \u00e9conomiquement douloureux.\n <\/p>\n

\n Mais il n\u2019y a pas que les prix de l\u2019\u00e9nergie qui sont touch\u00e9s. \u00c9tant donn\u00e9\n que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est \u00e9galement le lieu de passage d\u2019environ 25 % des\n exportations mondiales d\u2019engrais et compte pour environ 30 % du commerce\n de l\u2019ur\u00e9e, une perturbation prolong\u00e9e dans le d\u00e9troit causerait des\n retards dans les exp\u00e9ditions d\u2019engrais. Cette situation, combin\u00e9e \u00e0 des\n prix plus \u00e9lev\u00e9s, p\u00e8serait probablement sur les rendements de culture plus\n tard cette ann\u00e9e, ce qui accentuerait la pression sur les prix des\n aliments. L\u2019approvisionnement en h\u00e9lium, un gaz essentiel \u00e0 la fabrication\n de semi-conducteurs, est \u00e9galement touch\u00e9 n\u00e9gativement.\n <\/p>\n \n

Comparaison \u00c9tats-Unis-Canada avec les autres<\/h2>\n

\n Services \u00e9conomiques RBC incite les investisseurs \u00e0 consid\u00e9rer cette crise\n \u00e9nerg\u00e9tique dans le contexte d\u2019une \u00e9conomie am\u00e9ricaine qui \u00e9volue de fa\u00e7on\n relativement positive. Selon Services \u00e9conomiques RBC, il est peu probable\n que ce choc provoque une r\u00e9cession. Les \u00c9tats-Unis profitent d\u2019une\n s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et alimentaire relative. Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral\n affiche un d\u00e9ficit budg\u00e9taire de 6 % \u00e0 7 % du PIB, ce qui est trop \u00e9lev\u00e9\n pour de nombreux Am\u00e9ricains, mais il s\u2019agit tout de m\u00eame d\u2019un facteur de\n stimulation. Environ 20 % du revenu des m\u00e9nages est compos\u00e9 de transferts\n de s\u00e9curit\u00e9 sociale index\u00e9s sur l\u2019inflation, ce qui est pr\u00e8s d\u2019un sommet\n historique, tandis que le taux de ch\u00f4mage demeure pr\u00e8s de creux records.\n Parall\u00e8lement, les investissements consid\u00e9rables dans l\u2019IA et les gains de\n productivit\u00e9 continuent de soutenir la croissance \u00e9conomique.\n <\/p>\n

\n Cependant, le prix du p\u00e9trole \u00e0 100 $ le baril pourrait faire grimper\n l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) \u00e0 3,5 %, ce qui compliquera le\n travail de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine et exercera des pressions\n suppl\u00e9mentaires sur les m\u00e9nages \u00e0 faible et moyen revenu, qui absorbent\n d\u00e9j\u00e0 une vague d\u2019inflation pluriannuelle, les pressions tarifaires et la\n perspective d\u2019une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt.\n <\/p>\n

\n Hormis les \u00c9tats-Unis, les pays qui d\u00e9pendent des importations d\u2019\u00e9nergie,\n comme le Japon, les \u00c9tats europ\u00e9ens, certaines \u00e9conomies \u00e9mergentes et,\n dans une moindre mesure, la Chine et le Royaume-Uni, ressentiront\n probablement la pression de la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie. Les pays qui\n ont ferm\u00e9 leurs capacit\u00e9s de raffinage aux industries \u00e0 forte intensit\u00e9\n carbonique en mer sont particuli\u00e8rement \u00e0 risque, selon nous. Un conflit\n prolong\u00e9 accentuerait le ralentissement \u00e9conomique dans les \u00e9conomies les\n plus touch\u00e9es. Le Canada, en tant qu\u2019exportateur net d\u2019\u00e9nergie, se\n d\u00e9marque, \u00e0 nos yeux, en tant que b\u00e9n\u00e9ficiaire potentiel.\n <\/p>\n \n

\n Certaines r\u00e9gions peuvent mieux composer avec les r\u00e9percussions\n \u00e9conomiques d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique que d\u2019autres\n <\/h3>\n

\n Variation totale en points de pourcentage par rapport aux pr\u00e9visions de\n RBC Gestion mondiale d\u2019actifs\n <\/h4>\n
\n
\n \"Variation\n
    \n
  • \n
    <\/div>\n Incidence sur le PIB\n <\/li>\n
  • \n
    <\/div>\n Incidence de l\u2019inflation globale\n <\/li>\n <\/ul>\n

    \n Remarque : suppose une hausse permanente de 40 $ le baril de p\u00e9trole\n et une hausse de 50 % des prix du gaz naturel, au 9 mars 2026.\n <\/p>\n

    \n Sources : RBC Gestion mondiale d\u2019actifs, Bloomberg Economics,\n Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement \u00e9conomiques\n <\/p>\n

    \n Dans un sc\u00e9nario qui suppose une hausse permanente de 40 $\/baril des\n prix du p\u00e9trole et une hausse de 50 % des prix du gaz naturel par\n rapport aux niveaux d\u2019avant la crise au Moyen-Orient, le graphique \u00e0\n barres montre la variation totale en points de pourcentage par rapport\n aux pr\u00e9visions de RBC Gestion mondiale d\u2019actifs pour le PIB et\n l\u2019inflation globale pour diverses r\u00e9gions. Aux \u00c9tats-Unis, cela\n n\u2019aurait aucune incidence sur le PIB et l\u2019inflation augmenterait de\n 0,90 point de pourcentage. En Europe, le PIB diminuerait de 0,80 point\n de pourcentage et l\u2019inflation augmenterait de 1,50 point de\n pourcentage. Au Royaume-Uni, le PIB diminuerait de 0,55 point de\n pourcentage et l\u2019inflation augmenterait de 1,25 point de pourcentage.\n Au Japon, le PIB diminuerait de 1,00 point de pourcentage et\n l\u2019inflation augmenterait de 1,50 point de pourcentage. En Chine, le\n PIB diminuerait de 0,70 point de pourcentage et l\u2019inflation\n augmenterait de 0,55 point de pourcentage. Au Canada, le PIB\n augmenterait de 0,60 point de pourcentage et l\u2019inflation, de 0,90\n point de pourcentage.\n <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n \n

    Titres \u00e0 revenu fixe et actions<\/h2>\n

    \n Jusqu\u2019\u00e0 maintenant, la volatilit\u00e9 la plus \u00e9lev\u00e9e a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e sur les\n march\u00e9s des titres \u00e0 revenu fixe, qui se sont concentr\u00e9s sur l\u2019incidence\n inflationniste du conflit. Les attentes de r\u00e9ductions additionnelles de\n taux par la plupart des banques centrales ont \u00e9t\u00e9 remplac\u00e9es par des\n attentes d\u2019une possibilit\u00e9 de plusieurs hausses de taux. \u00c0 un moment\n donn\u00e9, nous pensons que l\u2019incidence sur la croissance \u00e9conomique attirera\n l\u2019attention, ce qui pourrait finir par temp\u00e9rer les attentes des analystes\n quant \u00e0 des hausses de taux.\n <\/p>\n

    \n En ce qui a trait aux actions, les risques augmentent que cette situation\n se transforme en ce que Lori Calvasina, chef, Strat\u00e9gie sur actions\n am\u00e9ricaines, RBC Capital Markets, LLC, appelle une \u00ab panique li\u00e9e \u00e0 la\n croissance \u00bb, soit un \u00e9pisode au cours duquel les craintes d\u2019une r\u00e9cession\n ne se concr\u00e9tisent pas, mais commencent \u00e0 \u00eatre prises en compte.\n <\/p>\n

    \n Lors des cinq paniques li\u00e9es \u00e0 la croissance depuis la grande crise\n financi\u00e8re de 2008-2009, l\u2019indice S&P 500 a connu des baisses de 14 %\n \u00e0 20 %, d\u2019une dur\u00e9e de 2 \u00e0 9 mois. Selon Mme Calvasina, les actions ont\n probablement d\u00e9j\u00e0 amorc\u00e9 un repli attribuable \u00e0 une panique li\u00e9e \u00e0 la\n croissance. Comme il faudra peut-\u00eatre du temps aux march\u00e9s boursiers pour\n \u00e9valuer enti\u00e8rement l\u2019incidence de la crise sur les b\u00e9n\u00e9fices des\n soci\u00e9t\u00e9s, la correction pourrait ne pas \u00eatre aussi rapide que celle de\n l\u2019\u00e9pisode des tarifs de 2025, selon elle, o\u00f9 l\u2019indice S&P 500 a recul\u00e9\n de 19 %, puis a rapidement fait volte-face, grimpant \u00e0 un nouveau sommet\n en moins de trois mois.\n <\/p>\n \n

    Le\u00e7ons du pass\u00e9<\/h2>\n

    \n Souvent, les crises remod\u00e8lent les politiques gouvernementales. Le choc\n p\u00e9trolier de 1973-1974 a incit\u00e9 de nombreux pays \u00e0 \u00e9tablir des r\u00e9serves\n strat\u00e9giques de p\u00e9trole pour se pr\u00e9munir contre de futures perturbations\n de l\u2019offre. La crise d\u2019aujourd\u2019hui pourrait \u00e9galement faire monter la\n s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique au sommet des programmes politiques et acc\u00e9l\u00e9rer les\n investissements dans les \u00e9nergies renouvelables et l\u2019\u00e9lectrification et,\n potentiellement, donner lieu \u00e0 un renouveau plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie\n nucl\u00e9aire.\n <\/p>\n

    \n Pour l\u2019instant, nous pensons que les investisseurs devraient s\u2019attendre \u00e0\n une volatilit\u00e9 accrue des march\u00e9s boursiers et des titres \u00e0 revenu fixe,\n car le conflit pourrait \u00e9voluer sur plusieurs trajectoires diff\u00e9rentes.\n Les investisseurs \u00e0 long terme ne doivent pas oublier que, lors des\n principaux conflits militaires depuis la Seconde Guerre mondiale, les\n march\u00e9s boursiers ont touch\u00e9 un creux bien avant la fin officielle des\n hostilit\u00e9s.\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Le conflit au Moyen-Orient a plong\u00e9 les march\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques dans une crise. M\u00eame si les perc\u00e9es diplomatiques ont offert une lueur d\u2019espoir de d\u00e9sescalade, l\u2019accroissement du potentiel militaire et les frappes persistent. Nous examinons l\u2019\u00e9volution des tensions, les risques de march\u00e9 \u00e0 venir et les le\u00e7ons que l\u2019histoire offre.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":28771,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"rbcwm_post_date":"2026-03-26T10:44:48","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[510],"tags":[1125,1119,1115,1124,1113],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-28767","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-gaz-naturel","tag-guerre-en-iran","tag-lhuile","tag-le-detroit-dormuz","tag-moyen-orient","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Le conflit au Moyen-Orient a plong\u00e9 les march\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques dans une crise. 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