{"id":29874,"date":"2026-07-22T12:01:39","date_gmt":"2026-07-22T16:01:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=29874"},"modified":"2026-07-22T12:01:41","modified_gmt":"2026-07-22T16:01:41","slug":"rocket-ships-to-the-moon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/rocket-ships-to-the-moon","title":{"rendered":"Des fus\u00e9es sur la lune"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Avec la contribution de Noha Fazili, analyste de recherche<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Nota&nbsp;: Sauf indication contraire, le contenu et les donn\u00e9es sont en date du 25&nbsp;juin&nbsp;2026<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-les-marches-sont-au-septieme-ciel-alors-que-les-espoirs-suscites-par-l-ia-eclipsent-les-craintes-d-ordre-geopolitique\" class=\"wp-block-heading\"><strong>Les march\u00e9s sont au septi\u00e8me ciel alors que les espoirs suscit\u00e9s par l\u2019IA \u00e9clipsent les craintes d\u2019ordre g\u00e9opolitique<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">D\u00e9montrant une r\u00e9silience \u00e0 toute \u00e9preuve, les march\u00e9s boursiers ont poursuivi leur progression en cumul annuel, surtout en Am\u00e9rique du Nord. \u00c0 vrai dire, les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains ont subi une correction d\u2019environ 8&nbsp;% en r\u00e9action \u00e0 l\u2019attaque des \u00c9tats-Unis et d\u2019Isra\u00ebl contre l\u2019Iran, et ont touch\u00e9 un creux le 30&nbsp;mars. Depuis lors, les march\u00e9s ont toutefois amorc\u00e9 ce qui semble \u00eatre une reprise en \u00ab&nbsp;V&nbsp;\u00bb, remontant de plus de 15&nbsp;% et s\u2019envolant au-dessus des niveaux atteints avant le conflit pour parvenir \u00e0 de nouveaux sommets.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019euphorie entourant l\u2019introduction en Bourse de SpaceX, les PAPE tr\u00e8s attendus d\u2019Anthropic et d\u2019OpenAI ainsi que le protocole d\u2019entente entre l\u2019Iran et les \u00c9tats-Unis ont galvanis\u00e9 les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-le-moteur-des-benefices-des-societes-continue-de-tourner-rondement\" class=\"wp-block-heading\"><strong>Le moteur des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s continue de tourner rondement<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019ascension des march\u00e9s boursiers peut s\u2019expliquer par la vigueur des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s, la vague d\u2019investissements dans l\u2019IA et le fait que l\u2019\u00e9conomie a jusqu\u2019ici mieux absorb\u00e9 que pr\u00e9vu la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie. Il faut toutefois mettre un b\u00e9mol&nbsp;: le rebond depuis les creux de mars n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9, les actions des secteurs de l\u2019\u00e9nergie, de la technologie et des services de communications ayant men\u00e9 le bal dans un march\u00e9 dont la progression est par ailleurs relativement \u00e9troite.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-rendements-sectoriels-de-l-indice-s-amp-p-nbsp-500\" class=\"wp-block-heading\">Rendements sectoriels de l\u2019indice S&amp;P&nbsp;500<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"701\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-1-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique \u00e0 barres horizontales comparant la performance du secteur de l\u2019indice S&amp;P 500 pour deux p\u00e9riodes : depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e (orange) et le 30 mars \u00e0 ce jour (marine sombre). L\u2019\u00e9nergie m\u00e8ne les rendements depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 21,20 %, mais affiche une baisse de -12,97 % du 30 mars \u00e0 ce jour. La technologie a le rendement le plus \u00e9lev\u00e9 au 30 mars \u00e0 ce jour, soit 33,13 %, comparativement \u00e0 15,83 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Dans l\u2019ensemble, les produits industriels, l\u2019immobilier et le S&amp;P 500 affichent des rendements positifs au cours des deux p\u00e9riodes. Les secteurs des services financiers, des services de communication et des discr\u00e9tionnaires affichent des rendements n\u00e9gatifs depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e (-1,35 %, -2,22 % et -4,65 % respectivement), tout en affichant des hausses positives du 30 mars \u00e0 ce jour. Les soins de sant\u00e9, les bureaux de base et les services publics affichent des rendements positifs modestes au cours des deux p\u00e9riodes.\" class=\"wp-image-29856\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-1-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-1-FR.jpg?resize=300,205 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-1-FR.jpg?resize=768,526 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-1-FR.jpg?resize=1024,701 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Source&nbsp;: Bloomberg. Nota&nbsp;: Au 25&nbsp;juin&nbsp;2026. Filtre selon le cumul annuel, du plus haut au plus bas.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La robustesse du moteur de la croissance des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s a \u00e9t\u00e9 manifeste au premier trimestre de l\u2019ann\u00e9e. La p\u00e9riode de publication des r\u00e9sultats du premier trimestre pour l\u2019indice S&amp;P&nbsp;500 est maintenant termin\u00e9e et plus de 85&nbsp;% des soci\u00e9t\u00e9s ont d\u00e9clar\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices sup\u00e9rieurs aux pr\u00e9visions g\u00e9n\u00e9rales. Selon FactSet, ce taux de d\u00e9passement est sans pr\u00e9c\u00e9dent depuis le deuxi\u00e8me trimestre de 2021. La croissance des b\u00e9n\u00e9fices au cours du trimestre s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 environ 28&nbsp;% et a \u00e9t\u00e9 la plus forte depuis le quatri\u00e8me trimestre de 2021. Selon FactSet, il s\u2019agit du sixi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif d\u2019augmentation des b\u00e9n\u00e9fices d\u2019au moins 10&nbsp;% pour l\u2019indice S&amp;P&nbsp;500. Comme pr\u00e9vu, le secteur de la technologie de l\u2019information a affich\u00e9 la meilleure progression des b\u00e9n\u00e9fices parmi les 11&nbsp;secteurs du S&amp;P&nbsp;500, soit plus de 50&nbsp;%, principalement gr\u00e2ce \u00e0 la tendance (apparemment) irr\u00e9versible de l\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"652\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-2-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Tableau de donn\u00e9es intitul\u00e9 \u00ab S&amp;P 500 Sectors EPS Growth Estimates and Valuations \u00bb. Les colonnes montrent les pond\u00e9rations sectorielles, les estimations des prix aux b\u00e9n\u00e9fices pour 2026 et 2027 (en multiples) et les estimations de la croissance du b\u00e9n\u00e9fice par action d\u2019une ann\u00e9e \u00e0 l\u2019autre pour 2026 et 2027 (en pourcentage), en date du 25 juin 2026. La technologie est le plus grand secteur avec un poids de 37,6 %, avec une croissance du BPA 2026E de 50,8 % et une croissance du BPA 2027E de 28,9 % (surlign\u00e9e en orange). L\u2019\u00e9nergie a la plus forte croissance du BPA 2026E avec 67,7 % (surlign\u00e9e en orange), mais une croissance n\u00e9gative du BPA 2027E de -11,1 % (surlign\u00e9e en gris-bleu). Les soins de sant\u00e9 affichent la plus faible croissance du BPA 2026E \u00e0 1,5 % (surlign\u00e9e en gris-bleu). Les industriels ont le P \/ E 2026E le plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 27,7x (surlign\u00e9 en orange). Les services financiers, les services de communication et l\u2019immobilier sont les plus petits secteurs en poids.\" class=\"wp-image-29857\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-2-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-2-FR.jpg?resize=300,191 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-2-FR.jpg?resize=768,489 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-2-FR.jpg?resize=1024,652 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Source : Bloomberg. Nota : Au 25 juin 2026. C\/B = ratio cours\/b\u00e9n\u00e9fice ; BPA = b\u00e9n\u00e9fice par action. Croissance du BPA sur 12 mois. Les valeurs les plus fortes et les plus faibles sont en surbrillance dans chaque colonne.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les pr\u00e9visions de croissance des b\u00e9n\u00e9fices pour cette ann\u00e9e ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la hausse, passant de 10&nbsp;% \u00e0 15&nbsp;% au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 plus de 20&nbsp;%. Les attentes moyennes laissent entrevoir une autre hausse des b\u00e9n\u00e9fices de 10 \u00e0 15&nbsp;% en 2027. Nous sommes en pr\u00e9sence d\u2019un th\u00e8me r\u00e9current, qui est en quelque sorte une caract\u00e9ristique d\u2019un indice tr\u00e8s concentr\u00e9&nbsp;: les r\u00e9visions \u00e0 la hausse des b\u00e9n\u00e9fices sont annonc\u00e9es en grande partie par des soci\u00e9t\u00e9s li\u00e9es \u00e0 la technologie de l\u2019information. Ce secteur devrait \u00eatre pr\u00e9dominant et surpasser l\u2019ensemble du march\u00e9 sur le plan de la croissance des b\u00e9n\u00e9fices au cours des deux prochaines ann\u00e9es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-mise-en-contexte-de-la-valorisation-du-marche-boursier-americain\" class=\"wp-block-heading\"><strong>Mise en contexte de la valorisation du march\u00e9 boursier am\u00e9ricain<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les valorisations de l\u2019indice S&amp;P&nbsp;500 sont actuellement sup\u00e9rieures \u00e0 sa moyenne historique et \u00e0 celles des autres march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s. Toutefois, une mise en contexte s\u2019impose sans doute. Premi\u00e8rement, les valorisations des actions am\u00e9ricaines s\u2019expliquent de fa\u00e7on disproportionn\u00e9e par la croissance des b\u00e9n\u00e9fices plut\u00f4t que par l\u2019accroissement des ratios. En fait, le ratio cours-b\u00e9n\u00e9fice (C\/B) actuel, qui s\u2019\u00e9tablit \u00e0 environ 21&nbsp;x, est inf\u00e9rieur au r\u00e9cent sommet de 23&nbsp;x. Deuxi\u00e8mement, si l\u2019on exclut de l\u2019indice les sept magnifiques (Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia, Tesla et Apple), dont le poids dans le S&amp;P&nbsp;500 est de pr\u00e8s de 30&nbsp;%, on obtient une valorisation plus ou moins \u00e9gale \u00e0 la moyenne \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-la-valorisation-de-l-indice-s-amp-p-nbsp-500-est-beaucoup-plus-raisonnable-sans-les-nbsp-sept-magnifiques-nbsp\" class=\"wp-block-heading\"><strong>La valorisation de l\u2019indice S&amp;P&nbsp;500 est beaucoup plus raisonnable sans les \u00ab&nbsp;sept magnifiques&nbsp; \u00bb<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"434\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-3-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique \u00e0 deux lignes qui suit les ratios cours\/b\u00e9n\u00e9fice (C\/B) de 2014 \u00e0 2025. La ligne marine sombre repr\u00e9sente le P \/ E du S &amp;P 500, actuellement \u00e0 21,1x. La ligne orange repr\u00e9sente le P\/E du S&amp;P 500 \u00e0 l\u2019exclusion des Magnificent Seven, actuellement \u00e0 15,7x. Une ligne grise horizontale pointill\u00e9e marque la moyenne \u00e0 long terme de 16,6x. Les deux s\u00e9ries suivent de pr\u00e8s jusqu\u2019\u00e0 environ 2019-2020, apr\u00e8s quoi le P \/ E S &amp;P 500 complet s\u2019\u00e9l\u00e8ve nettement au-dessus de la moyenne \u00e0 long terme et au-dessus de la mesure ex-Magnificent Seven, qui reste proche de la moyenne \u00e0 long terme. L\u2019\u00e9cart entre les deux lignes se creuse nettement \u00e0 partir de 2023, illustrant la prime de valorisation attribuable aux sept actions Magnificent.\" class=\"wp-image-29858\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-3-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-3-FR.jpg?resize=300,127 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-3-FR.jpg?resize=768,326 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-3-FR.jpg?resize=1024,434 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Source&nbsp;: Bloomberg, RBC&nbsp;GMA. Rendements en dollars am\u00e9ricains. Du 1er&nbsp;janv.&nbsp;2020 au 31&nbsp;mai 2026. Les \u00ab&nbsp;sept magnifiques&nbsp;\u00bb sont Meta, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, NVIDIA et Tesla. \u00ab&nbsp;S&amp;P&nbsp;500 excluant les sept magnifiques&nbsp;\u00bb correspond au rendement qu\u2019aurait l\u2019indice si on enlevait les \u00ab&nbsp;sept magnifiques&nbsp;\u00bb et qu\u2019on rajustait proportionnellement la pond\u00e9ration des autres titres. Nota&nbsp;: Vous ne pouvez investir directement dans un indice. Tesla fait partie du S&amp;P&nbsp;500 depuis le 18&nbsp;d\u00e9cembre&nbsp;2020. Les rendements ant\u00e9rieurs ne sont pas garants des r\u00e9sultats futurs. La somme des chiffres peut ne pas correspondre au total indiqu\u00e9, en raison des valeurs r\u00e9siduelles et de la composition.<br><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enfin, nous croyons que la forte valorisation des march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains par rapport \u00e0 leurs pairs est en partie justifi\u00e9e par la croissance plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu des b\u00e9n\u00e9fices aux \u00c9tats-Unis comparativement aux autres march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s en 2026 (\u00e0 l\u2019exception du Canada) et en 2027.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"460\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-4-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Tableau de donn\u00e9es intitul\u00e9 \u00ab Estimations et valorisations de la croissance du BPA des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s \u00bb au 25 juin 2026. Les colonnes pr\u00e9sentent les estimations du cours au b\u00e9n\u00e9fice et les estimations de la croissance du b\u00e9n\u00e9fice par action d\u2019une ann\u00e9e \u00e0 l\u2019autre pour 2026 et 2027 sur cinq march\u00e9s. La ligne du S&amp;P 500 est surlign\u00e9e en orange, affichant le P\/E 2026E le plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 21,6x, la croissance du BPA 2026E de 23,0 %, le P\/E 2027E de 18,7x et la croissance du BPA 2027E de 15,2 %. L\u2019indice compos\u00e9 S&amp;P\/TSX a affich\u00e9 la plus forte croissance du BPA en 2026E, soit 27,5 % (surlign\u00e9e en orange). MSCI EMU affiche la plus faible croissance du BPA 2026E \u00e0 12,6 % (surlign\u00e9e en gris-bleu). Le FTSE 100 a le P \/ E le plus bas des deux ann\u00e9es \u00e0 13,0x (2026E) et 12,3x (2027E), tous deux mis en \u00e9vidence en gris-bleu, et la plus faible croissance du BPA 2027E \u00e0 5,9%. La Bourse de Tokyo affiche un P \/ E 2026E de 18,4x avec des estimations de croissance du BPA mod\u00e9r\u00e9es.\" class=\"wp-image-29859\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-4-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-4-FR.jpg?resize=300,135 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-4-FR.jpg?resize=768,345 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-4-FR.jpg?resize=1024,460 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Source : Bloomberg. Nota : Au 15 juin 2026. C\/B = ratio cours-b\u00e9n\u00e9fice ; BPA = b\u00e9n\u00e9fice par action. Croissance du BPA sur 12 mois. Les valeurs les plus fortes et les plus faibles sont en surbrillance dans chaque colonne.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous croyons qu\u2019il sera difficile pour les investisseurs de parier contre les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains, \u00e9tant donn\u00e9 qu\u2019ils sont \u00e0 la t\u00eate de la r\u00e9volution de l\u2019IA. Nous estimons qu\u2019une l\u00e9g\u00e8re surpond\u00e9ration de cette cat\u00e9gorie d\u2019actifs est raisonnable, mais les investisseurs devraient \u00eatre conscients de la concentration de l\u2019indice mentionn\u00e9e ci-dessus. Dans les portefeuilles, la discipline en ce qui a trait \u00e0 la gestion du risque d\u2019\u00e9valuation, au r\u00e9\u00e9quilibrage et \u00e0 la diversification (parmi les actions et les cat\u00e9gories d\u2019actifs) demeure essentielle.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-code-et-capital-nbsp-evaluation-de-la-course-a-l-ia\" class=\"wp-block-heading\"><strong>Code et capital&nbsp;: \u00e9valuation de la course \u00e0 l\u2019IA<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019un des principaux piliers de la concentration croissante du secteur de la technologie sur les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains est la course \u00e0 l\u2019IA, domin\u00e9e par une poign\u00e9e de fournisseurs de services infonuagiques \u00e0 m\u00e9gacapitalisation. Les d\u00e9penses en immobilisations des principaux fournisseurs de services infonuagiques \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle sont tout simplement sans pr\u00e9c\u00e9dent, les investissements dans le secteur \u00e9tant estim\u00e9s \u00e0 plus de 750&nbsp;milliards de dollars pour l\u2019ann\u00e9e. Ce chiffre est sup\u00e9rieur de 80&nbsp;% aux niveaux de&nbsp;2025 et d\u00e9note la poursuite de l\u2019un des cycles d\u2019investissements les plus rapides et les plus importants depuis des d\u00e9cennies.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a id=\"_msocom_1\"><\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-les-fournisseurs-de-services-infonuagiques-a-tres-grande-echelle-devraient-continuer-d-accroitre-leurs-depenses-en-capital\" class=\"wp-block-heading\">Les fournisseurs de services infonuagiques \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle devraient continuer d\u2019accro\u00eetre leurs d\u00e9penses en capital<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"554\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-5-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique \u00e0 barres et en courbes empil\u00e9s combin\u00e9s montrant les investissements annuels des d\u00e9penses en immobilisations en IA en dollars am\u00e9ricains (milliards de dollars) de 2020 \u00e0 2028 (estimation), avec une variation en pourcentage d\u2019une ann\u00e9e \u00e0 l\u2019autre superpos\u00e9e \u00e0 une ligne sombre de la marine sur l\u2019axe de droite.   Les barres empil\u00e9es d\u00e9composent les investissements par entreprise\u00a0: Amazon (marine sombre), Alphabet (orange), Meta (vert), Microsoft (gris-bleu) et Oracle (bleu clair).   L\u2019investissement total passe de 97 milliards de dollars en 2020 \u00e0 154 milliards de dollars en 2023, puis s\u2019acc\u00e9l\u00e8re fortement pour atteindre 240 milliards de dollars en 2024, 416 milliards de dollars en 2025E, 738 milliards de dollars en 2026E, 900 milliards de dollars en 2027E et 950 milliards de dollars et plus en 2028E.   La croissance d\u2019une ann\u00e9e sur l\u2019autre culmine \u00e0 78 % en 2026E, avec un creux \u00e0 -3 % en 2023 avant la forte acc\u00e9l\u00e9ration.   D\u2019ici 2028E, la croissance ralentit \u00e0 8%, bien que les niveaux d\u2019investissement absolus restent proches de 950 milliards de dollars.   Amazon est toujours le plus grand contributeur de toutes les ann\u00e9es.\" class=\"wp-image-29860\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-5-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-5-FR.jpg?resize=300,162 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-5-FR.jpg?resize=768,416 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-5-FR.jpg?resize=1024,554 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nota&nbsp;: Au 3&nbsp;juin&nbsp;2026. Sources&nbsp;: Bloomberg, RBC&nbsp;GMA.<br><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les d\u00e9penses en immobilisations annonc\u00e9es pour 2026 repr\u00e9sentent actuellement 2&nbsp;% du PIB des \u00c9tats-Unis, et elles augmenteront probablement au cours des deux prochaines ann\u00e9es. Selon les estimations g\u00e9n\u00e9rales des d\u00e9penses en immobilisations dans le domaine de l\u2019IA, celles-ci pourraient d\u00e9passer un&nbsp;billion de dollars en&nbsp;2027.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le niveau sans pr\u00e9c\u00e9dent des d\u00e9penses, conjugu\u00e9 \u00e0 la valorisation relativement \u00e9lev\u00e9e des titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA et des actions connexes, a suscit\u00e9 des comparaisons avec la bulle Internet de la fin des ann\u00e9es&nbsp;1990. Nous consid\u00e9rons toutefois qu\u2019il s\u2019agit du premier stade d\u2019un supercycle de l\u2019IA plut\u00f4t que d\u2019une bulle. D\u2019une part, ces d\u00e9penses sont principalement financ\u00e9es \u00e0 l\u2019aide des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s plut\u00f4t que d\u2019obligations sp\u00e9culatives. Le financement est concentr\u00e9 de fa\u00e7on disproportionn\u00e9e dans le segment des grandes soci\u00e9t\u00e9s technologiques \u00e9tablies \u00e0 m\u00e9gacapitalisation, qui regorgent de flux de tr\u00e9sorerie et dont les bilans sont sains, et non dans celui des entreprises en d\u00e9marrage qui consomment beaucoup de liquidit\u00e9s. Du point de vue des marges d\u2019investissement, les d\u00e9penses en immobilisations demeurent inf\u00e9rieures \u00e0 ce qu\u2019elles \u00e9taient lors de la bulle technologique et de l\u2019\u00e2ge d\u2019or, malgr\u00e9 leurs niveaux in\u00e9dits.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-investissements-en-pourcentage-des-revenus\" class=\"wp-block-heading\">Investissements en pourcentage des revenus<sup>*<\/sup><\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"585\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-6-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Diagramme \u00e0 barres comparant les d\u00e9penses en immobilisations en pourcentage des revenus au cours de trois cycles d\u2019investissement historiques. Les chemins de fer (1869-1888) affichent un ratio d\u00e9penses d\u2019investissement \/ revenus de 189%. La bulle Point-Com (1997-2000) affiche le ratio le plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 408%. Les 5 grands hyperscalers (estim\u00e9s en 2026) montrent un ratio de 36%, annot\u00e9 avec un chiffre d\u2019affaires de 2,0 billions de dollars et des d\u00e9penses d\u2019investissement de 0,7 billion de dollars, reli\u00e9s par une fl\u00e8che vers le bas. Le graphique montre que, bien que l\u2019investissement dans l\u2019IA hyperscaler soit important en dollars absolus, il repr\u00e9sente une part significativement inf\u00e9rieure des revenus par rapport aux booms pr\u00e9c\u00e9dents des investissements technologiques.\" class=\"wp-image-29861\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-6-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-6-FR.jpg?resize=300,172 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-6-FR.jpg?resize=768,439 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-6-FR.jpg?resize=1024,585 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">*Chemins de fer&nbsp;: selon la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de St&nbsp;Louis | Bulle technologique&nbsp;: R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de San Francisco et l\u2019OCDE | Cinq&nbsp;fournisseurs de services infonuagiques \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle&nbsp;: Morgan Stanley Tech Research et documents publics.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Parmi les autres caract\u00e9ristiques de cette r\u00e9volution technologique figure la raret\u00e9 \u2013 et non l\u2019exc\u00e9dent \u2013 r\u00e9sultant d\u2019un manque structurel de puissance de calcul, de capacit\u00e9 du r\u00e9seau \u00e9lectrique, de centres de donn\u00e9es et de m\u00e9moire \u00e0 large bande passante. En d\u2019autres termes, la construction massive d\u2019infrastructures mat\u00e9rielles pour soutenir le d\u00e9veloppement de l\u2019IA et r\u00e9pondre \u00e0 la forte demande n\u2019en est qu\u2019\u00e0 ses d\u00e9buts et les signes de surconstruction sont rares. Plut\u00f4t que d\u2019\u00eatre d\u00e9pens\u00e9es pour des id\u00e9es abstraites, les liquidit\u00e9s sont investies dans des infrastructures mat\u00e9rielles afin de faire face \u00e0 l\u2019accroissement de la demande.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-acceleration-de-la-demande-pour-les-centres-de-donnees\" class=\"wp-block-heading\">Acc\u00e9l\u00e9ration de la demande pour les centres de donn\u00e9es<\/h3>\n\n\n\n<h4 id=\"h-nouveaux-credits-bails-aux-e-u-mw\" class=\"wp-block-heading\">Nouveaux cr\u00e9dits-bails aux \u00c9.-U. (MW)<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"496\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-7-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique par secteur montrant la croissance exponentielle dans une mesure (non \u00e9tiquet\u00e9e sur l\u2019axe vertical) de 2016 \u00e0 2025. La valeur \u00e9tait relativement stable de 314 en 2016 \u00e0 359 en 2019, puis a bondi de fa\u00e7on spectaculaire , augmentant fortement \u00e0 partir de 2020 et atteignant 13 416 en 2025. Une fl\u00e8che incurv\u00e9e et une \u00e9tiquette mettent cela en \u00e9vidence comme une augmentation de 37x. La zone bleue ombr\u00e9e sous la courbe souligne l\u2019\u00e9chelle d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration, en particulier de 2023 \u00e0 2025.\" class=\"wp-image-29862\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-7-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-7-FR.jpg?resize=300,145 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-7-FR.jpg?resize=768,372 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-7-FR.jpg?resize=1024,496 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nota&nbsp;: Rien ne garantit qu\u2019un fonds ou un placement Blackstone atteindra ses objectifs ou \u00e9vitera des pertes importantes, ni que l\u2019une ou l\u2019autre des tendances d\u00e9crites dans les pr\u00e9sentes sera maintenue ou ne s\u2019inversera pas. Voir la section \u00ab&nbsp;Renseignements importants&nbsp;\u00bb, notamment les \u00ab&nbsp;Tendances&nbsp;\u00bb.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il ne fait aucun doute que l\u2019attention des investisseurs se portera d\u00e9sormais sur le rendement du capital investi pour ces d\u00e9penses en immobilisations colossales. Sur le plan positif, RBC Gestion mondiale d\u2019actifs note qu\u2019au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, les capacit\u00e9s des grands mod\u00e8les de langage ont plus que sextupl\u00e9 annuellement.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-les-modeles-d-ia-gagnent-en-puissance-a-un-rythme-exponentiel\" class=\"wp-block-heading\">Les mod\u00e8les d\u2019IA gagnent en puissance \u00e0 un rythme exponentiel<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"504\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-8-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Nuage de points avec un axe vertical logarithmique montrant les performances du mod\u00e8le AI sur le score de l\u2019horizon temporel de 50 % du TEMI (mesur\u00e9 en minutes) de janvier 2024 au d\u00e9but de 2026. Une ligne de tendance diagonale va d\u2019environ 5 minutes en janvier 2024 \u00e0 environ 300 minutes au d\u00e9but de 2026, indiquant une am\u00e9lioration exponentielle constante. Les points de donn\u00e9es (repr\u00e9sent\u00e9s par des cercles bleu-gris) suivent de pr\u00e8s la ligne de tendance. Les mod\u00e8les \u00e9tiquet\u00e9s les plus r\u00e9cents sont Claude Opus 4.5 et Claude Opus 4.6, avec Claude Opus 4.6 obtenant un score sup\u00e9rieur \u00e0 512 minutes - la valeur la plus \u00e9lev\u00e9e indiqu\u00e9e. Le graphique illustre l\u2019am\u00e9lioration rapide et soutenue de l\u2019autonomie des t\u00e2ches d\u2019IA au cours de la p\u00e9riode.\" class=\"wp-image-29863\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-8-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-8-FR.jpg?resize=300,148 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-8-FR.jpg?resize=768,378 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-8-FR.jpg?resize=1024,504 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nota&nbsp;: Au 20&nbsp;mars&nbsp;2026. Sources&nbsp;: METR, RBC GMA.<br><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">RBC GMA estime \u00e9galement que les d\u00e9penses en infrastructures pour l\u2019IA ont contribu\u00e9 \u00e0 hauteur d\u2019environ 0,5\u00a0% \u00e0 la croissance du PIB des \u00c9tats-Unis en 2025. Cet apport substantiel compense partiellement la perte de croissance \u00e9conomique (-0,75\u00a0%) r\u00e9sultant de l\u2019imposition de droits de douane. Une contribution similaire provenant de l\u2019expansion de l\u2019IA est pr\u00e9vue pour 2026. <a id=\"_msocom_1\"><\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019adoption de l\u2019IA par les entreprises est en hausse dans le monde entier. Selon un rapport de McKinsey, un peu moins de 20&nbsp;% de la population en \u00e2ge de travailler aura recours \u00e0 l\u2019IA d\u2019ici la fin de 2026. En ce qui concerne les entreprises, plus de 85&nbsp;% d\u2019entre elles utilisent l\u2019IA pour au moins une fonction, mais il reste beaucoup de travail \u00e0 accomplir au cours de la phase des projets pilotes ou des essais. Plus de 60&nbsp;% des entreprises ayant r\u00e9pondu au sondage s\u2019attendent \u00e0 ce que l\u2019IA augmente directement la productivit\u00e9. Cependant, le tiers d\u2019entre elles entrevoit des perturbations touchant certains postes en raison d\u2019une plus grande automatisation suscit\u00e9e par l\u2019IA. RBC Gestion mondiale d\u2019actifs signale une acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance de la productivit\u00e9 aux \u00c9tats-Unis depuis le lancement de ChatGPT, ce qui laisse croire que les avantages de cette technologie transformationnelle se font d\u00e9j\u00e0 sentir.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-la-croissance-de-la-productivite-de-la-main-d-oeuvre-aux-etats-unis-s-est-acceleree-depuis-le-lancement-de-chatgpt\" class=\"wp-block-heading\">La croissance de la productivit\u00e9 de la main-d\u2019\u0153uvre aux \u00c9tats-Unis s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e depuis le lancement de ChatGPT<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"555\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-9-FR.jpg?w=1024\" alt=\"Carte \u00e0 deux lignes suivant les \u00c9tats-Unis indice de productivit\u00e9 du travail de 2015 \u00e0 2026. La ligne orange repr\u00e9sente la tendance de productivit\u00e9 de 2015-19, qui augmente r\u00e9guli\u00e8rement en ligne droite d\u2019environ 98 \u00e0 116. La ligne sombre de la marine repr\u00e9sente la productivit\u00e9 r\u00e9elle des entreprises non agricoles, qui suit pr\u00e8s de la ligne de tendance avant 2020, atteint des sommets \u00e0 la hausse au cours de 2020-2021 (annot\u00e9e comme \u00ab\u00a0distorsions pand\u00e9miques\u00a0\u00bb), puis retombe \u00e0 la tendance d\u2019ici 2022. Apr\u00e8s la premi\u00e8re sortie commerciale de ChatGPT en novembre 2022 (marqu\u00e9e par une ligne pointill\u00e9e verticale), la productivit\u00e9 r\u00e9elle s\u2019acc\u00e9l\u00e8re au-dessus de la ligne de tendance d\u2019avant la pand\u00e9mie, atteignant environ 119 d\u2019ici 2026 - ce qui provoque l\u2019annotation \u00ab\u00a0AI boost\u00a0? \u00bb Le graphique soul\u00e8ve la question de savoir si l\u2019adoption de l\u2019IA commence \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des gains de productivit\u00e9 sup\u00e9rieurs \u00e0 la tendance historique.\" class=\"wp-image-29864\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-9-FR.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-9-FR.jpg?resize=300,163 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-9-FR.jpg?resize=768,416 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-RI-how-the-AI-theme-is-driving-todays-markets-WMC-CHART-9-FR.jpg?resize=1024,555 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nota&nbsp;: Au T1 de 2026. Sources&nbsp;: Macrobond, RBC&nbsp;GMA.<br><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En ce qui concerne le potentiel de mon\u00e9tisation, les analystes de Wall&nbsp;Street font remarquer que les commandes en attente parmi les principaux fournisseurs de services infonuagiques sont estim\u00e9es \u00e0 2&nbsp;000&nbsp;milliards&nbsp;de dollars. Ce carnet de commandes repr\u00e9sente les futurs revenus tir\u00e9s de contrats d\u2019infonuagique, principalement attribuables \u00e0 l\u2019augmentation de la demande des entreprises en infrastructures pour l\u2019IA. L\u2019important est de savoir si ces \u00e9normes d\u00e9penses favoriseront l\u2019efficacit\u00e9 des calculs et finiront par entra\u00eener une expansion notable des marges de ces soci\u00e9t\u00e9s. \u00c0 court et \u00e0 moyen terme, nous croyons qu\u2019il convient de s\u2019attendre \u00e0 une certaine compression des marges avant que celles-ci s\u2019accroissent sensiblement \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En fin de compte, la promesse de l\u2019IA visant \u00e0 remodeler la productivit\u00e9 mondiale est convaincante et fait \u00e9cho aux vagues transformatrices engendr\u00e9es par le moteur \u00e0 vapeur et l\u2019Internet. L\u2019histoire nous enseigne toutefois que les voies du progr\u00e8s trac\u00e9es par de telles r\u00e9volutions technologiques sont parsem\u00e9es de soubresauts et n\u2019empruntent pas une trajectoire lin\u00e9aire. La r\u00e9volution de l\u2019IA traversera probablement ses propres p\u00e9riodes de turbulences semblables \u00e0 celles occasionn\u00e9es par le d\u00e9ploiement de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 ou le lancement des services Internet initiaux \u00e0 large bande, qui se sont heurt\u00e9s \u00e0 d\u2019\u00e9normes obstacles au chapitre des infrastructures, et ont provoqu\u00e9 une forte volatilit\u00e9 du march\u00e9 et certains bouleversements douloureux avant de transformer fondamentalement notre \u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les investisseurs doivent se montrer disciplin\u00e9s face \u00e0 l\u2019in\u00e9vitable volatilit\u00e9. Les portefeuilles les plus r\u00e9sistants seront compos\u00e9s par ceux qui savent concilier la sensibilit\u00e9 au potentiel incommensurable de l\u2019IA et la reconnaissance pragmatique du fait que la voie d\u2019une adoption g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e est toujours marqu\u00e9e par des difficult\u00e9s de croissance.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a id=\"_msocom_1\"><\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a id=\"_msocom_1\"><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Comment l\u2019IA propulse les march\u00e9s actuels et nourrit les espoirs des investisseurs \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un avenir hors de 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