{"id":30091,"date":"2026-08-17T14:28:32","date_gmt":"2026-08-17T18:28:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=30091"},"modified":"2026-08-17T14:29:06","modified_gmt":"2026-08-17T18:29:06","slug":"global-equity-push-and-pull","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/global-equity-push-and-pull","title":{"rendered":"Actions mondiales : Des forces en action"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"well b-blue-tint-4 mb-4\">\n      <h2 class=\"h5\">Principaux points<\/h2>\n      <ul class=\"list-spaced\">\n        <li>\n          Dans l\u2019\u00e9tat actuel des choses, les ratios cours-b\u00e9n\u00e9fice ne sont pas\n          ce qui risque de faire chavirer les march\u00e9s boursiers; il s\u2019agit\n          plut\u00f4t de d\u00e9terminer si les pr\u00e9visions optimistes de croissance des\n          b\u00e9n\u00e9fices continueront d\u2019alimenter l\u2019enthousiasme des investisseurs.\n        <\/li>\n        <li>\n          La fermeture prolong\u00e9e du d\u00e9troit d\u2019Hormuz laisse sur la table le\n          risque d\u2019une forte augmentation des co\u00fbts et peut-\u00eatre d\u2019une p\u00e9nurie\n          pure et simple de p\u00e9trole, de gaz naturel et d\u2019engrais; les\n          cons\u00e9quences seraient n\u00e9gatives pour l\u2019\u00e9conomie de tous les pays et\n          pour les b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s en g\u00e9n\u00e9ral. Selon nous, le plus grand\n          risque qui guette les b\u00e9n\u00e9fices et la tendance haussi\u00e8re du march\u00e9 est\n          la perception qu\u2019auront les investisseurs des perspectives de\n          l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me de l\u2019IA.\n        <\/li>\n        <li>\n          La plus grande menace li\u00e9e \u00e0 la politique mon\u00e9taire viendrait d\u2019une\n          nouvelle flamb\u00e9e g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e de l\u2019inflation qui forcerait la Fed et\n          d\u2019autres banques centrales \u00e0 relever les taux de nouveau.\n        <\/li>\n        <li>\n          Les inqui\u00e9tudes suscit\u00e9es par tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de pourraient rendre\n          les march\u00e9s volatils, alors que la disparition de l\u2019un de ces risques\n          pourrait propulser les march\u00e9s vers de nouveaux sommets.\n        <\/li>\n      <\/ul>\n    <\/div>\n\n    <!-- #### -->\n\n    <p>\n      Tous les principaux indices boursiers du monde ont touch\u00e9 de nouveaux\n      sommets depuis le bref plongeon d\u00e9clench\u00e9 par le d\u00e9but du conflit en Iran.\n      Il en va de m\u00eame pour les mesures de largeur du march\u00e9, y compris les\n      versions \u00e9quipond\u00e9r\u00e9es de la plupart des indices et les lignes\n      hausse-baisse des indices S&amp;P 500, S&amp;P SmallCap 600,\n      S&amp;P MidCap 400 et NYSE.\n    <\/p>\n    <p>\n      \u00c0 notre avis, le fait que les mesures de largeur du march\u00e9 ont atteint de\n      nouveaux sommets parall\u00e8lement aux indices eux-m\u00eames augmente la\n      probabilit\u00e9 que tout repli du march\u00e9 lors des prochains mois soit une\n      correction plut\u00f4t que le d\u00e9but d\u2019un march\u00e9 baissier prolong\u00e9. Par le\n      pass\u00e9, les mesures de largeur du march\u00e9, en particulier la ligne\n      hausse-baisse de l\u2019indice S&amp;P 500, ont eu tendance \u00e0 atteindre leur\n      sommet plusieurs mois avant le dernier sommet d\u2019un march\u00e9 haussier.\n    <\/p>\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>Les b\u00e9n\u00e9fices sont ce qu\u2019ils sont<\/h2>\n    <p>\n      Lorsque l\u2019on tente de d\u00e9terminer si la tendance haussi\u00e8re (ou baissi\u00e8re)\n      du march\u00e9 boursier devrait se prolonger ou s\u2019approche d\u2019un revirement, ne\n      regarder que les cours revient \u00e0 deviner. Toutefois, le fait de prendre du\n      recul pour adopter une vision plus large, en tenant compte des donn\u00e9es\n      pass\u00e9es et des b\u00e9n\u00e9fices, \u00e9limine imm\u00e9diatement le besoin de deviner. La\n      raison est que par le pass\u00e9 l\u2019\u00e9volution du march\u00e9 boursier a \u00e9t\u00e9\n      \u00e9troitement li\u00e9e \u00e0 celle des b\u00e9n\u00e9fices.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les graphiques ci-dessous r\u00e9v\u00e8lent que, depuis la fin de la Seconde Guerre\n      mondiale, l\u2019indice S&amp;P 500 a progress\u00e9 \u00e0 un taux de 7,8 % par ann\u00e9e.\n      Au cours de la m\u00eame p\u00e9riode de 80 ans, la croissance du b\u00e9n\u00e9fice par\n      action de l\u2019indice a \u00e9t\u00e9 de 7,4 % par ann\u00e9e. De plus, les fluctuations\n      connues par les deux en cours de route ont \u00e9t\u00e9 presque identiques.\n    <\/p>\n    <p>\n      Ce qui nous am\u00e8ne \u00e0 aujourd\u2019hui. L\u2019indice S&amp;P 500 a inscrit un\n      rendement tr\u00e8s semblable \u00e0 la croissance des b\u00e9n\u00e9fices. En fait, la\n      corr\u00e9lation entre les deux est plus \u00e9troite que la normale depuis la fin\n      de la crise financi\u00e8re mondiale. Le ratio cours-b\u00e9n\u00e9fice de l\u2019indice\n      S&amp;P 500 est de 20, selon les pr\u00e9visions consensuelles de b\u00e9n\u00e9fices sur\n      12 mois. Ce ratio est un peu \u00e9lev\u00e9 d\u2019un point de vue historique (la\n      moyenne \u00e0 long terme \u00e9tant de 18), mais, \u00e0 notre avis, il n\u2019est pas\n      exag\u00e9r\u00e9 pour un march\u00e9 o\u00f9 le b\u00e9n\u00e9fice par action a augment\u00e9 de 13 % en\n      2025 et devrait progresser de 26 % cette ann\u00e9e et de 17 % en 2027, selon\n      les pr\u00e9visions consensuelles.\n    <\/p>\n    <p>\n      Le risque ne vient donc pas du ratio cours-b\u00e9n\u00e9fice. Ce qui nous donne \u00e0\n      r\u00e9fl\u00e9chir est que l\u2019augmentation des b\u00e9n\u00e9fices de l\u2019indice S&amp;P 500\n      s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de fa\u00e7on stable depuis la fin de la crise financi\u00e8re\n      mondiale, et elle a m\u00eame \u00e9t\u00e9 encore plus rapide au cours des six derni\u00e8res\n      ann\u00e9es. Sur cette p\u00e9riode de 17 ans, les technologies sont devenues le\n      principal facteur de croissance de l\u2019\u00e9conomie, des b\u00e9n\u00e9fices et du march\u00e9\n      boursier. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne est encore plus marqu\u00e9 depuis la fin de la\n      pand\u00e9mie, l\u2019av\u00e8nement de l\u2019IA en tant que technologie \u00e9mergente portant la\n      valorisation des soci\u00e9t\u00e9s technologiques et des soci\u00e9t\u00e9s connexes \u00e0 30 %\n      de la capitalisation boursi\u00e8re totale de l\u2019indice S&amp;P 500, alors que\n      ce m\u00eame groupe repr\u00e9sente seulement 12 % du PIB. La situation nous semble\n      pr\u00e9caire. Beaucoup de choses d\u00e9pendent de la concr\u00e9tisation des\n      perspectives de l\u2019IA et de son potentiel pr\u00e9vu, et ce, dans un d\u00e9lai\n      raisonnable.\n    <\/p>\n    <!-- EXHIBIT 1-->\n    <h3>Presque \u00e0 \u00e9galit\u00e9<\/h3>\n\n    <h4>\n      Le S&amp;P 500 et son b\u00e9n\u00e9fice par action sont index\u00e9s \u00e0 100 pour\n      l\u2019ann\u00e9e 1945 (\u00e9chelle logarithmique)\n    <\/h4>\n    <div class=\"container\">\n      <div class=\"row mb-2\">\n        <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n          <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/equities-push-and-pull-fr-chart-1.png\" alt=\"Le S&amp;P 500 et son b\u00e9n\u00e9fice par action sont index\u00e9s \u00e0 100 pour l\u2019ann\u00e9e 1945\" class=\"img-fluid mb-1-half\" aria-describedby=\"ex1desc\">\n          <ul class=\"rbc-legend rbc-legend-inline\">\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-line c-dark-blue-tint-1\"><\/div>\n              Indice S&amp;P 500\n            <\/li>\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-line c-tundra\"><\/div>\n              BPA du S&amp;P 500\n            <\/li>\n          <\/ul>\n          <p class=\"disclaimer\">\n            Sources : RBC Gestion de patrimoine, FactSet et Bloomberg\n          <\/p>\n          <p class=\"sr-only\" id=\"ex1desc\">\n            Le graphique compare la valeur annuelle de l\u2019indice S&amp;P 500 et son\n            b\u00e9n\u00e9fice par action (BPA) depuis 1945. Les donn\u00e9es sont index\u00e9es \u00e0\n            une valeur de 100 en 1945 et affich\u00e9es sur une \u00e9chelle\n            logarithmique. La valeur de l\u2019indice et du BPA ont augment\u00e9\n            parall\u00e8lement au cours de la p\u00e9riode indiqu\u00e9e, l\u2019indice affichant\n            une progression d\u2019environ 7,8 % par ann\u00e9e, tandis que les b\u00e9n\u00e9fices\n            ont augment\u00e9 d\u2019environ 7,4 % par ann\u00e9e.\n          <\/p>\n        <\/div>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <div class=\"well p-1\">\n      <p>\n        \u00c0 long terme, l\u2019indice s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 de 7,8 % par ann\u00e9e,\nalors que les b\u00e9n\u00e9fices ont augment\u00e9 de 7,4 % par ann\u00e9e, les deux ayant largement \u00e9volu\u00e9 dans le sillage du PIB\nnominal.\n      <\/p>\n    <\/div>\n\n    <!-- EXHIBIT 2 -->\n    <h3>M\u00eame trajectoire<\/h3>\n    <h4>\n      Le S&amp;P 500, son b\u00e9n\u00e9fice par action et le PIB nominal des \u00c9tats-Unis\n      sont index\u00e9s \u00e0 100 pour l\u2019ann\u00e9e 1945 (\u00e9chelle logarithmique)\n    <\/h4>\n    <div class=\"container\">\n      <div class=\"row mb-4\">\n        <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n          <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/equities-push-and-pull-fr-chart-2.png\" alt=\"Le S&amp;P 500, son b\u00e9n\u00e9fice par action et le PIB nominal des \u00c9tats-Unis\n      sont index\u00e9s \u00e0 100 pour l\u2019ann\u00e9e 1945\" class=\"img-fluid mb-1-half\" aria-describedby=\"ex2desc\">\n          <ul class=\"rbc-legend rbc-legend-inline\">\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-line c-dark-blue-tint-1\"><\/div>\n              Indice S&amp;P 500\n            <\/li>\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-line c-tundra\"><\/div>\n              BPA du S&amp;P 500\n            <\/li>\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-line c-warm-yellow\"><\/div>\n              PIB nominal des \u00c9tats-Unis\n            <\/li>\n          <\/ul>\n          <p class=\"disclaimer\">\n            Sources : RBC Gestion de patrimoine, FactSet et Bloomberg\n          <\/p>\n          <p class=\"sr-only\" id=\"ex1desc\">\n            Le graphique ajoute le produit int\u00e9rieur brut nominal des \u00c9tats-Unis\n            \u00e0 la comparaison entre l\u2019indice S&amp;P 500 et son b\u00e9n\u00e9fice par action,\n            illustr\u00e9e sur le graphique pr\u00e9c\u00e9dent. Le PIB nominal a augment\u00e9\n            d\u2019environ 6,3 % par ann\u00e9e au cours de la p\u00e9riode indiqu\u00e9e, ce qui\n            est \u00e0 peu pr\u00e8s semblable \u00e0 la progression de l\u2019indice et des\n            b\u00e9n\u00e9fices.\n          <\/p>\n        <\/div>\n      <\/div>\n    <\/div>\n\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>L\u2019IA reste le principal moteur<\/h2>\n    <p>\n      Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, le potentiel de l\u2019IA s\u2019est mat\u00e9rialis\u00e9 d\u2019une mani\u00e8re qui\n      lui a permis de fortement contribuer aux b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s et au\n      rendement des march\u00e9s boursiers. Tout a commenc\u00e9 avec l\u2019arriv\u00e9e du mod\u00e8le\n      ChatGPT d\u2019OpenAI en 2022. Les mod\u00e8les concurrents ont rapidement suivi,\n      tout comme la multiplication des centres de donn\u00e9es et la forte demande\n      pour les unit\u00e9s de traitement graphique de NVIDIA.\n    <\/p>\n    <p>\n      La construction de centres de donn\u00e9es a eu un effet multiplicateur pour\n      l\u2019\u00e9conomie aux \u00c9tats-Unis et dans certains pays asiatiques. Les principaux\n      b\u00e9n\u00e9ficiaires sont :\n    <\/p>\n    <ul class=\"list-spaced\">\n      <li>\n        l\u2019ensemble des fabricants de puces ainsi que les fabricants et les\n        concepteurs de mat\u00e9riel de fabrication de puces;\n      <\/li>\n      <li>\n        les producteurs d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 (\u00e9nergies renouvelables, renaissance du\n        nucl\u00e9aire, gaz naturel), ainsi que les fournisseurs de centrales\n        \u00e9lectriques, de composants du r\u00e9seau et de syst\u00e8mes d\u2019exploitation;\n      <\/li>\n      <li>les fabricants de mat\u00e9riel de refroidissement;<\/li>\n      <li>\n        les soci\u00e9t\u00e9s de logiciels qui agissent \u00e0 titre de consultants aupr\u00e8s des\n        soci\u00e9t\u00e9s cherchant \u00e0 int\u00e9grer l\u2019IA \u00e0 leurs activit\u00e9s;\n      <\/li>\n      <li>le secteur financier.<\/li>\n    <\/ul>\n    <p>\n      Le r\u00e9sultat que tout le monde vise est l\u2019adoption de l\u2019IA par les\n      entreprises et les consommateurs en tant qu\u2019outil efficace et capable de\n      g\u00e9n\u00e9rer d\u2019importants gains de productivit\u00e9, et ce, dans toutes les\n      branches de l\u2019\u00e9conomie pendant au moins dix ans. Pour l\u2019instant, sur le\n      terrain, les progr\u00e8s vers cet objectif sont faibles. La plupart des\n      dirigeants de grandes entreprises parlent des progr\u00e8s d\u00e9j\u00e0 r\u00e9alis\u00e9s, mais\n      soulignent le \u00ab potentiel \u00bb.\n    <\/p>\n    <p>\n      Le taux d\u2019adoption de l\u2019IA augmente rapidement. Il serait tr\u00e8s difficile\n      de trouver une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e en bourse pr\u00eate \u00e0 admettre qu\u2019elle n\u2019int\u00e8gre\n      pas l\u2019IA \u00e0 ses activit\u00e9s. Toutefois, il n\u2019est pas non plus facile de\n      trouver un lien convaincant entre une augmentation sensible de la\n      rentabilit\u00e9 et l\u2019IA. Il est cependant encore t\u00f4t pour se prononcer.\n    <\/p>\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>Les perspectives des centres de donn\u00e9es se compliquent<\/h2>\n    <p>\n      Par ailleurs, la construction massive de centres de donn\u00e9es n\u2019est pas\n      termin\u00e9e, selon la plupart des observateurs du secteur, mais la\n      concurrence abonde, les perspectives se compliquent et les co\u00fbts\n      augmentent. Les promoteurs de centres de donn\u00e9es se battent pour obtenir\n      des composantes dont l\u2019offre est limit\u00e9e : par exemple, l\u2019eau pour le\n      refroidissement, mais aussi l\u2019\u00e9quipement de refroidissement n\u00e9cessaire. De\n      plus, les puces et l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 ne sont pas toujours imm\u00e9diatement\n      disponibles. Le prix de ces composantes et de la plupart des autres est\n      nettement plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019il ne l\u2019\u00e9tait l\u2019an dernier ou l\u2019ann\u00e9e d\u2019avant.\n    <\/p>\n    <p>\n      La construction de nouvelles centrales \u00e9lectriques prend plus de temps que\n      celle des centres de donn\u00e9es et peut n\u00e9cessiter de se conformer \u00e0 diverses\n      exigences r\u00e9glementaires. Leur construction conduit souvent \u00e0 une hausse\n      des tarifs d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 pour tous les clients. Bien entendu, cela ne\n      pla\u00eet pas aux m\u00e9nages pour qui l\u2019essence et l\u2019alimentation p\u00e8sent d\u00e9j\u00e0\n      lourd dans le budget. L\u2019\u00c9tat de New York a d\u00e9cr\u00e9t\u00e9 un moratoire sur la\n      construction de nouveaux centres de donn\u00e9es. D\u2019autres \u00c9tats am\u00e9ricains\n      prennent du temps pour d\u00e9livrer des permis ou envisagent d\u2019imposer aux\n      promoteurs de centres de donn\u00e9es le co\u00fbt de la nouvelle capacit\u00e9 de\n      production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9. De plus, les nouvelles capacit\u00e9s de production\n      d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et les centres de donn\u00e9es se concurrencent pour trouver les\n      capitaux, la main-d\u2019\u0153uvre qualifi\u00e9e et les mati\u00e8res n\u00e9cessaires.\n    <\/p>\n    <p>\n      Un ralentissement se profile \u00e0 l\u2019horizon. Selon les estimations de\n      Bloomberg, les d\u00e9penses en immobilisations de huit des plus grandes\n      soci\u00e9t\u00e9s technologiques ont bondi de 76 % par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re,\n      o\u00f9 elles avaient d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 de 73 % par rapport \u00e0 2024. Toutefois, les\n      estimations de croissance de ces d\u00e9penses pour 2027 s\u2019\u00e9tablissent\n      actuellement \u00e0 30 %, indiquant un net ralentissement.\n    <\/p>\n    <p>\n      Les d\u00e9penses en immobilisations totales de ces soci\u00e9t\u00e9s s\u2019\u00e9tabliront tout\n      de m\u00eame \u00e0 plus de 1 000 milliards de dollars en 2027, en hausse de plus de\n      200 milliards de dollars par rapport \u00e0 2026. En outre, Bloomberg estime\n      que la hausse des d\u00e9penses en immobilisations se chiffrera \u00e0 340 milliards\n      de dollars en 2026. En cons\u00e9quence, le ralentissement pr\u00e9vu en 2027\n      marquera un point d\u2019inflexion majeur dans la croissance des\n      investissements destin\u00e9s aux centres de donn\u00e9es. Les march\u00e9s boursiers ont\n      tendance \u00e0 se pr\u00e9occuper davantage des points d\u2019inflexion que des chiffres\n      absolus. C\u2019est peut-\u00eatre l\u2019une des raisons pour lesquelles l\u2019action de\n      NVIDIA et celles de la plupart des \u00ab sept magnifiques \u00bb ont d\u00e9gag\u00e9 un\n      rendement inf\u00e9rieur \u00e0 celui du march\u00e9 sur les 12 derniers mois.\n    <\/p>\n    <!-- EXHIBIT 3 -->\n    <h3>\n      Les d\u00e9penses en immobilisations des g\u00e9ants technologiques devraient\n      ralentir, mais ne pas diminuer\n    <\/h3>\n    <h4>\n      D\u00e9penses en immobilisations annuelles combin\u00e9es d\u2019Alphabet, Amazon.com,\n      Apple, Broadcom, Meta Platforms, Microsoft, NVIDIA et Oracle\n    <\/h4>\n    <div class=\"container\">\n      <div class=\"row mb-4\">\n        <div class=\"col-lg-10 col-md-8 col-sm-8 col-xs-10 col-xxs-12\">\n          <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/assets\/wp-content\/uploads\/global\/equities-push-and-pull-fr-chart-3.png\" alt=\"D\u00e9penses en immobilisations annuelles combin\u00e9es d\u2019Alphabet, Amazon.com, Apple, Broadcom, Meta Platforms, Microsoft, NVIDIA et Oracle\" class=\"img-fluid mb-1-half\" aria-describedby=\"ex3desc\">\n          <ul class=\"rbc-legend\">\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-bar c-dark-blue-tint-1\"><\/div>\n              D\u00e9penses en immobilisations (milliards)\n            <\/li>\n            <li class=\"rbc-legend-item\">\n              <div class=\"rbc-legend-line c-warm-yellow\">\n                <div class=\"rbc-legend-circle c-warm-yellow\"><\/div>\n              <\/div>\n              Variation sur 12 mois\n            <\/li>\n          <\/ul>\n          <p class=\"disclaimer\">\n            Sources : RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg\n          <\/p>\n          <p class=\"sr-only\" id=\"ex3desc\">\n            Le graphique montre les d\u00e9penses en immobilisations annuelles\n            combin\u00e9es et la variation sur 12 mois des d\u00e9penses en\n            immobilisations d\u2019un groupe de soci\u00e9t\u00e9s technologiques \u00e0 tr\u00e8s grande\n            capitalisation : Alphabet, Amazon.com, Apple, Broadcom, Meta\n            Platforms, Microsoft, NVIDIA et Oracle. Les donn\u00e9es de 2015 \u00e0 2026\n            sont pr\u00e9sent\u00e9es, ainsi que l\u2019estimation consensuelle actuelle pour\n            2027. Les d\u00e9penses en immobilisations totales se sont chiffr\u00e9es \u00e0\n            environ 39 milliards de dollars en 2015; elles ont augment\u00e9 de fa\u00e7on\n            in\u00e9gale pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 168 milliards de dollars en 2023, le taux\n            de croissance de ces d\u00e9penses ayant ralenti en 2019 et en 2022-2023.\n            Apr\u00e8s 2023, les d\u00e9penses en immobilisations ont commenc\u00e9 \u00e0 augmenter\n            plus rapidement, de 52 % \u00e0 256 G$ en 2024, puis de 73 % en 2025 et\n            de 76 % en 2026. M\u00eame si les d\u00e9penses en immobilisations totales\n            devraient passer de 781 G$ en 2026 \u00e0 1 019 M$ en 2027, le\n            pourcentage d\u2019augmentation est nettement plus faible, seulement 30\n            %, par rapport \u00e0 2026.\n          <\/p>\n        <\/div>\n      <\/div>\n    <\/div>\n    <p>\n      De plus, la concurrence s\u2019intensifie dans le domaine de l\u2019IA. Un certain\n      nombre de mod\u00e8les chinois sont apparus sur le march\u00e9, le plus avanc\u00e9 \u00e9tant\n      moins d\u2019un pas derri\u00e8re les mod\u00e8les \u00ab pionniers \u00bb de pointe \u2013 ChatGPT et\n      Claude. D\u2019autre part, selon l\u2019indice Artificial Analysis Intelligence, son\n      utilisation est \u00e9galement beaucoup moins ch\u00e8re. Il est probable que de\n      nombreux utilisateurs potentiels de l\u2019IA, qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019entreprises ou\n      de particuliers, qui n\u2019ont pas besoin de vitesses de transmission tr\u00e8s\n      rapides ou d\u2019un acc\u00e8s \u00e0 une grande quantit\u00e9 de donn\u00e9es \u2013 deux\n      caract\u00e9ristiques des mod\u00e8les de pointe \u2013 optent pour des mod\u00e8les plus\n      lents, leur donnant acc\u00e8s \u00e0 une moins grande quantit\u00e9 de donn\u00e9es, mais \u00e0\n      un co\u00fbt beaucoup plus faible.\n    <\/p>\n    <p>\n      Selon un rapport du Wall Street Journal, certaines entreprises qui ont\n      beaucoup investi dans l\u2019exp\u00e9rimentation de l\u2019IA se sont retrouv\u00e9es \u00e0\n      devoir assumer des co\u00fbts de calcul beaucoup plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vu. Le m\u00eame\n      rapport indique que de nombreuses soci\u00e9t\u00e9s limitent l\u2019utilisation de l\u2019IA\n      \u00e0 l\u2019interne. Si la concurrence r\u00e9duit consid\u00e9rablement le co\u00fbt\n      d\u2019utilisation, cela devrait permettre une plus large utilisation, adoption\n      et int\u00e9gration de l\u2019IA. Cela pourrait \u00e9galement signifier qu\u2019il faudra\n      plus de temps aux tr\u00e8s grandes soci\u00e9t\u00e9s pour tirer un rendement qui\n      justifie leurs investissements colossaux dans les centres de donn\u00e9es.\n    <\/p>\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>L\u2019inflation, principal enjeu du c\u00f4t\u00e9 des politiques<\/h2>\n    <p>\n      Outre la possibilit\u00e9 que la construction de centres de donn\u00e9es ralentisse,\n      nous entrevoyons d\u2019autres difficult\u00e9s qui pourraient avoir des\n      r\u00e9percussions n\u00e9gatives sur les march\u00e9s boursiers. L\u2019inflation est en t\u00eate\n      de liste. Elle s\u2019av\u00e8re \u00ab persistante \u00bb partout et le retour des droits de\n      douane am\u00e9ricains sugg\u00e8re que les prix vont continuer d\u2019augmenter.\n      Toutefois, au-del\u00e0 des droits de douane, la reprise du conflit dans le\n      golfe Persique risque de faire entrer l\u2019\u00e9conomie mondiale dans une phase\n      plus difficile. Dans notre publication\n      <a href=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/the-wall-of-worry-obscures-a-plausible-path-to-higher-ground\" title=\"Une montagne d\u2019inqui\u00e9tude masque un chemin pourtant plausible vers des sommets plus \u00e9lev\u00e9s\">Perspectives mondiales \u2013 Perspectives de mi-ann\u00e9e 2026<\/a>\n      parue en juin, nous avons pr\u00e9sent\u00e9 un point de vue teint\u00e9 d\u2019espoir :\n    <\/p>\n    <p class=\"italic\">\n      \u00ab \u2026 Toutefois, la trajectoire des diff\u00e9rentes \u00e9conomies d\u00e9pend, dans une\n      certaine mesure, du moment o\u00f9 le d\u00e9troit rouvrira. Le r\u00e9tablissement de la\n      libre circulation des marchandises contribuerait \u00e0 faire baisser les prix\n      du p\u00e9trole et du gaz naturel et \u00e0 \u00e9liminer ou \u00e0 r\u00e9duire la menace d\u2019une\n      p\u00e9nurie pure et simple, non seulement de p\u00e9trole et de gaz naturel\n      liqu\u00e9fi\u00e9, mais aussi d\u2019engrais et de certains produits chimiques\n      industriels essentiels. La r\u00e9ouverture du d\u00e9troit r\u00e9duirait\n      consid\u00e9rablement les co\u00fbts d\u2019exploitation pour de nombreuses entreprises\n      et de nombreux secteurs, en particulier l\u2019agriculture, o\u00f9 les combustibles\n      et les engrais sont les principaux intrants et ont une incidence directe\n      sur le prix des aliments partout dans le monde. La baisse du prix de\n      l\u2019essence et des aliments all\u00e9gerait le budget des m\u00e9nages et stimulerait\n      l\u2019optimisme des consommateurs \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. \u00bb\n    <\/p>\n    <p>\n      Malheureusement, avec la reprise des hostilit\u00e9s, ces perspectives\n      optimistes ne sont plus tout \u00e0 fait d\u2019actualit\u00e9. Les prix du p\u00e9trole et de\n      l\u2019essence ont d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9, tandis que de douloureuses p\u00e9nuries et la\n      hausse des prix des aliments se profilent \u00e0 l\u2019horizon. Les banques\n      centrales, y compris la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, ne peuvent plus\n      garder une position attentiste. Les taux obligataires ont d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9.\n    <\/p>\n    <!-- SECTION -->\n    <h2>Les perspectives demeurent encourageantes<\/h2>\n    <p>\n      Toutefois, \u00e0 notre avis, rien, \u00e0 l\u2019exception d\u2019un resserrement mon\u00e9taire\n      comptant de multiples hausses du taux directeur, ne devrait pousser\n      l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine vers la r\u00e9cession ou faire d\u00e9railler les\n      perspectives de croissance des b\u00e9n\u00e9fices cette ann\u00e9e. Cependant, pour la\n      plupart des autres pays d\u00e9velopp\u00e9s, les perspectives sont moins \u00e9videntes.\n    <\/p>\n    <p>\n      Nous croyons que tout ce qui pr\u00e9c\u00e8de laisse entrevoir la possibilit\u00e9 d\u2019une\n      correction du march\u00e9 boursier cet \u00e9t\u00e9 ou cet automne. Cela dit, nous nous\n      attendons \u00e0 ce que les parties finissent par accepter un accord qui mettra\n      fin au conflit avec l\u2019Iran et permettra la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit\n      d\u2019Hormuz, m\u00eame si les modalit\u00e9s ne feront pas n\u00e9cessairement d\u2019heureux.\n      Lorsque cela se produira, nous nous attendons \u00e0 ce que les march\u00e9s\n      boursiers repartent \u00e0 la hausse.\n    <\/p>\n    <p>\n      Au risque de nous r\u00e9p\u00e9ter, notre conseil en mati\u00e8re de positionnement n\u2019a\n      pas chang\u00e9 : les portefeuilles doivent conserver des placements en actions\n      jusqu\u2019\u00e0 la pond\u00e9ration cible \u00e0 long terme fix\u00e9e par l\u2019investisseur, sans\n      toutefois la d\u00e9passer. Se doter d\u2019un plan pour rendre un portefeuille plus\n      d\u00e9fensif, si les conditions l\u2019exigent, est toujours prudent et doit \u00eatre\n      r\u00e9alis\u00e9 avant que cela devienne une n\u00e9cessit\u00e9.\n    <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les perspectives selon lesquelles les prochaines \u00e9tapes du d\u00e9veloppement de l\u2019IA pourraient \u00eatre plus compliqu\u00e9es et la r\u00e9apparition de la volatilit\u00e9 caus\u00e9e par la situation g\u00e9opolitique ont r\u00e9cemment limit\u00e9 la progression du march\u00e9 boursier. Toutefois, si les pr\u00e9visions de b\u00e9n\u00e9fices exceptionnelles pour 2026 et 2027 s\u2019av\u00e9raient atteignables, la progression pourrait se poursuivre.<\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":30092,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"rbcwm_post_date":"2026-08-05T11:33:09","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[510],"tags":[1177,1245],"rbcwm_content_owner":[675],"rbcwm_need":[],"rbcwm_segment":[],"rbcwm_solution":[],"rbcwm_topic":[590],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-30091","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-global-equities-2","tag-sp-500-3","rbcwm_content_owner-pag","rbcwm_topic-global-insights"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Les perspectives selon lesquelles les prochaines \u00e9tapes du d\u00e9veloppement de l\u2019IA pourraient \u00eatre plus compliqu\u00e9es et la r\u00e9apparition de la volatilit\u00e9 caus\u00e9e par la situation g\u00e9opolitique ont r\u00e9cemment limit\u00e9 la progression du march\u00e9 boursier. 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