{"id":30462,"date":"2026-09-28T11:51:33","date_gmt":"2026-09-28T15:51:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/?p=30462"},"modified":"2026-09-28T11:51:35","modified_gmt":"2026-09-28T15:51:35","slug":"policy-politics-and-portfolios-making-sense-of-the-us-midterm-muddle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/policy-politics-and-portfolios-making-sense-of-the-us-midterm-muddle","title":{"rendered":"Politique am\u00e9ricaine et march\u00e9s : les incertitudes \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Avec la collaboration de Noha Fazili, analyste de recherche<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-elections-de-mi-mandat-bouleversement-ou-simple-reconfiguration\" class=\"wp-block-heading\">\u00c9lections de mi-mandat\u00a0: bouleversement ou simple reconfiguration\u00a0?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le 3&nbsp;novembre, les Am\u00e9ricains se rendront aux urnes pour les \u00e9lections de mi-mandat de&nbsp;2026, comme ils le font tous les deux ans. Ces \u00e9lections constitueront presque certainement un r\u00e9f\u00e9rendum sur le second mandat de Donald&nbsp;Trump \u00e0 la pr\u00e9sidence et, par extension, sur le Parti r\u00e9publicain (GOP). Le Congr\u00e8s pourrait \u00eatre \u00e0 l\u2019aube d\u2019un changement de majorit\u00e9, voire d\u2019un v\u00e9ritable r\u00e9alignement politique, pour reprendre le terme employ\u00e9 dans les couloirs du Capitole.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme toujours, les investisseurs devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de volatilit\u00e9 et \u00e0 une avalanche de messages sur les r\u00e9seaux sociaux susceptibles d\u2019influencer les march\u00e9s \u00e0 l\u2019approche du scrutin. Une fois l\u2019\u00e9lection pass\u00e9e, toutefois, les march\u00e9s ont g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 retrouver leur stabilit\u00e9 \u00e0 mesure que l\u2019attention se recentre sur les principaux facteurs qui d\u00e9terminent le rendement des actions&nbsp;: la croissance des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s, la politique mon\u00e9taire et l\u2019\u00e9volution g\u00e9n\u00e9rale du cycle \u00e9conomique. Plut\u00f4t que de chercher \u00e0 anticiper l\u2019issue des \u00e9lections dans la composition de leur portefeuille, les investisseurs auraient int\u00e9r\u00eat \u00e0 rester fid\u00e8les aux principes d\u2019une gestion rigoureuse, \u00e0 miser sur la diversification, et \u00e0 garder le cap sur leurs objectifs financiers \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-les-sondages-se-tromperont-ils-encore-une-fois\" class=\"wp-block-heading\">Les sondages se tromperont-ils encore une fois\u00a0?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 l\u2019approche du scrutin de novembre, un nouveau sondage de Focaldata-Financial Times, publi\u00e9 pendant la fin de semaine de la f\u00eate du Travail, pourrait \u00eatre un signe peu encourageant pour le Parti r\u00e9publicain : la cote de popularit\u00e9 du pr\u00e9sident Trump y atteint un creux historique. Selon ce sondage, un peu moins du tiers des Am\u00e9ricains approuvent le rendement du pr\u00e9sident, soit une baisse de trois points de pourcentage par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent. Plus r\u00e9v\u00e9lateur encore, l\u2019appui \u00e0 Donald\u00a0Trump s\u2019est effrit\u00e9 au sein m\u00eame de son parti. Chez les r\u00e9publicains, sa cote d\u2019approbation a recul\u00e9 de deux points de pourcentage pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 un peu plus de 70\u00a0%, un nouveau creux, selon le Financial\u00a0Times.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La cote de popularit\u00e9 relativement plus faible de Donald&nbsp;Trump \u00e0 ce stade de son deuxi\u00e8me mandat, comparativement \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode de son premier mandat, s\u2019explique en partie par un recul de son appui chez les r\u00e9publicains et les ind\u00e9pendants qui penchent du c\u00f4t\u00e9 r\u00e9publicain. Plus largement, toutefois, ces r\u00e9sultats t\u00e9moignent du m\u00e9contentement des \u00e9lecteurs \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la fa\u00e7on dont l\u2019administration Trump g\u00e8re plusieurs dossiers qui occuperont une place pr\u00e9pond\u00e9rante dans le scrutin de novembre&nbsp;: le co\u00fbt de la vie&nbsp;\u2014&nbsp;et, par extension, l\u2019inflation&nbsp;\u2014, la flamb\u00e9e des prix de l\u2019essence, la guerre en Iran, l\u2019immigration et, plus r\u00e9cemment, le d\u00e9ploiement d\u2019infrastructures de centres de donn\u00e9es pour l\u2019intelligence artificielle.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-l-atout-du-nord-comment-la-guerre-commerciale-faconne-la-perception-des-electeurs\" class=\"wp-block-heading\">L\u2019atout du Nord : comment la guerre commerciale fa\u00e7onne la perception des \u00e9lecteurs<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/in-the-balance-cusma-iran-and-the-us-midterms\">\u00c0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat<\/a>, une question se pose\u00a0: l\u2019escalade de la guerre commerciale avec le voisin canadien pourrait-elle influencer, et dans quelle mesure, les choix des \u00e9lecteurs am\u00e9ricains aux urnes\u00a0? Les n\u00e9gociations commerciales ont \u00e9chou\u00e9 en ao\u00fbt, et les \u00c9tats-Unis ont impos\u00e9 des droits de douane de 50\u00a0% sur des produits canadiens d\u2019une valeur de plus de 20\u00a0milliards de dollars am\u00e9ricains entrant sur leur territoire. Le Canada a r\u00e9pliqu\u00e9 le 8\u00a0septembre en imposant, \u00ab\u00a0dollar pour dollar\u00a0\u00bb, des droits de\u00a015 \u00e0\u00a050\u00a0% sur des importations am\u00e9ricaines dont la valeur est estim\u00e9e \u00e0 20\u00a0milliards de dollars.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bon nombre des droits de douane de repr\u00e9sailles impos\u00e9s par le gouvernement du premier ministre Mark\u00a0Carney visent des \u00c9tats consid\u00e9r\u00e9s comme des \u00ab\u00a0\u00c9tats pivots\u00a0\u00bb dans les \u00e9lections de mi-mandat. La guerre commerciale ne sera peut-\u00eatre pas au c\u0153ur des pr\u00e9occupations de tous les \u00e9lecteurs, mais elle alimente directement la crise du co\u00fbt de la vie, qui figure parmi leurs principales pr\u00e9occupations. L\u2019enjeu risque de rev\u00eatir une importance particuli\u00e8re dans les \u00c9tats les plus durement touch\u00e9s par la guerre commerciale avec le Canada, notamment les \u00c9tats frontaliers ou situ\u00e9s \u00e0 proximit\u00e9 de la fronti\u00e8re. Nous pensons que les r\u00e9publicains de ces \u00c9tats pourraient se retrouver tiraill\u00e9s entre leur loyaut\u00e9 envers le pr\u00e9sident et les pressions \u00e9conomiques croissantes li\u00e9es \u00e0 la guerre commerciale, tandis que les d\u00e9mocrates ne manqueront pas de mettre de l\u2019avant les questions commerciales et le co\u00fbt de la vie comme th\u00e8mes centraux de leur campagne.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-part-des-exportations-de-marchandises-vers-le-canada-par-rapport-au-reste-du-monde-en-2026-jusqu-en-juillet-par-etat\" class=\"wp-block-heading\">Part des exportations de marchandises vers le Canada par rapport au reste du monde en 2026 (jusqu\u2019en juillet), par \u00c9tat<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"519\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart3-FR-1.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique \u00e0 barres horizontales empil\u00e9es \u00e0 100 % montrant la part des exportations de chaque \u00c9tat vers le Canada (bleu fonc\u00e9) par rapport au reste du monde (or), class\u00e9 selon la part destin\u00e9e au Canada. Le Dakota du Nord est en t\u00eate avec 85 % vers le Canada. Les neuf autres \u00c9tats s'\u00e9chelonnent de 48 % (Virginie-Occidentale et Dakota du Sud) \u00e0 30 % (Iowa), le reste du monde repr\u00e9sentant la part majoritaire dans chacun d'eux.\" class=\"wp-image-30468\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart3-FR-1.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart3-FR-1.jpg?resize=300,152 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart3-FR-1.jpg?resize=768,390 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart3-FR-1.jpg?resize=1024,519 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Nota&nbsp;: Les donn\u00e9es sont fond\u00e9es sur la m\u00e9thodologie de l\u2019\u00c9tat d\u2019origine employ\u00e9e par le U.S. Census Bureau pour les exportations, qui peut refl\u00e9ter soit \u00e0 l\u2019\u00c9tat de fabrication, soit \u00e0 l\u2019\u00c9tat d\u2019exportation, selon le parcours de la marchandise au sein de la cha\u00eene logistique. Les totaux ayant \u00e9t\u00e9 arrondis, il se peut que la somme ne corresponde pas \u00e0 100&nbsp;%. Source&nbsp;: U.S. Census Bureau<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 l\u2019\u00e9chelle nationale, la posture belliqueuse de Donald&nbsp;Trump \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019un des principaux partenaires commerciaux et alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e impopulaire. Selon un sondage d\u2019Ipsos publi\u00e9 au d\u00e9but de septembre, seulement le quart des r\u00e9pondants am\u00e9ricains appuient les mesures s\u00e9v\u00e8res prises contre leurs voisins du Nord. \u00c0 peine un Am\u00e9ricain sur cinq souhaite l\u2019imposition de droits de douane suppl\u00e9mentaires sur les produits canadiens.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous pensons que la d\u00e9cision rapide de l\u2019administration Trump d\u2019intensifier la guerre commerciale apr\u00e8s le 8&nbsp;septembre ne sera gu\u00e8re de nature \u00e0 aider les r\u00e9publicains dans ces \u00c9tats pivots. Cinq nouvelles mesures&nbsp;\u2014&nbsp;dont une interdiction compl\u00e8te des importations d\u2019alcool canadien, l\u2019\u00e9largissement des droits de 50&nbsp;% \u00e0 de nouvelles cat\u00e9gories de produits et des restrictions visant les march\u00e9s publics&nbsp;\u2014&nbsp;doivent entrer en vigueur le 29&nbsp;septembre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme toujours, une entente pourrait \u00eatre conclue avant les \u00e9lections de mi-mandat&nbsp;\u2014&nbsp;et, pour certains r\u00e9publicains, il serait difficile de l\u2019esp\u00e9rer trop t\u00f4t.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-les-democrates-peuvent-ils-prendre-le-controle-de-la-chambre-quel-est-le-rapport-de-force-au-senat\" class=\"wp-block-heading\">Les d\u00e9mocrates peuvent-ils prendre le contr\u00f4le de la Chambre\u00a0? Quel est le rapport de force au S\u00e9nat\u00a0?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les rapports de force au Congr\u00e8s comptent.&nbsp; Les 435&nbsp;si\u00e8ges de la Chambre des repr\u00e9sentants des \u00c9tats-Unis seront en jeu, tandis que 35&nbsp;des 100&nbsp;si\u00e8ges du S\u00e9nat feront l\u2019objet d\u2019une \u00e9lection. Parmi les six membres de la Chambre qui n\u2019ont pas le droit de vote, cinq seront \u00e9galement soumis au suffrage.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour le mandat en cours, les r\u00e9publicains contr\u00f4lent les deux chambres du Congr\u00e8s, quoique de justesse. \u00c0 la Chambre, le Parti r\u00e9publicain d\u00e9tient une majorit\u00e9 de 218\u00a0si\u00e8ges contre\u00a0212, quatre si\u00e8ges \u00e9tant vacants. Il ne peut donc se permettre de perdre plus de deux si\u00e8ges au profit des d\u00e9mocrates s\u2019il veut conserver cette faible majorit\u00e9. La situation est encore moins favorable aux r\u00e9publicains si l\u2019on consid\u00e8re que Ballotpedia recensait, au d\u00e9but de septembre, 60\u00a0si\u00e8ges ouverts ou vacants \u00e0 la Chambre, dont 37\u00a0d\u00e9tenus par des r\u00e9publicains. Si les d\u00e9mocrates parviennent \u00e0 gagner ne serait-ce qu\u2019une poign\u00e9e de ces si\u00e8ges, la majorit\u00e9 \u00e0 la Chambre pourrait basculer.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le S\u00e9nat pr\u00e9sente toutefois une tout autre configuration. L\u2019avantage de 53\u00a0si\u00e8ges contre\u00a047 dont disposent les r\u00e9publicains est renforc\u00e9 par la r\u00e9partition g\u00e9ographique des si\u00e8ges en jeu\u00a0: parmi les 35\u00a0si\u00e8ges soumis \u00e0 r\u00e9\u00e9lection cette ann\u00e9e, les \u00c9tats traditionnellement r\u00e9publicains sont plus nombreux que les \u00c9tats traditionnellement d\u00e9mocrates. Les d\u00e9mocrates devraient donc r\u00e9aliser un gain net de quatre si\u00e8ges pour prendre le contr\u00f4le de la chambre.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-historiquement-le-parti-au-pouvoir-est-le-plus-vulnerable-lors-des-elections-de-mi-mandat\" class=\"wp-block-heading\">Historiquement, le parti au pouvoir est le plus vuln\u00e9rable lors des \u00e9lections de mi-mandat<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au-del\u00e0 des rapports de force au Congr\u00e8s, l\u2019histoire pourrait bien se r\u00e9p\u00e9ter. Si l\u2019on examine les 22&nbsp;cycles d\u2019\u00e9lections de mi-mandat tenus entre&nbsp;1934 et&nbsp;2018, le parti du pr\u00e9sident en exercice est g\u00e9n\u00e9ralement sorti perdant, c\u00e9dant en moyenne 28&nbsp;si\u00e8ges \u00e0 la Chambre et quatre&nbsp;si\u00e8ges au S\u00e9nat \u00e0 chaque scrutin. Les gains du parti au pouvoir sont rares : depuis&nbsp;1934, \u00e0 peine deux \u00e9lections de mi-mandat ont vu le parti du pr\u00e9sident accro\u00eetre sa repr\u00e9sentation dans les deux chambres.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les sondages ne font peut-\u00eatre que refl\u00e9ter le fl\u00e9chissement habituel de l\u2019appui des \u00e9lecteurs envers le pr\u00e9sident en exercice \u00e0 l\u2019approche du scrutin de novembre. Nous invitons toutefois \u00e0 ne pas accorder trop de poids aux sondages ni aux pr\u00e9c\u00e9dents historiques, car beaucoup de choses peuvent changer en quelques semaines. Si l\u2019histoire r\u00e9cente peut servir de rep\u00e8re, les pr\u00e9c\u00e9dents o\u00f9 le pr\u00e9sident Trump a d\u00e9jou\u00e9 les attentes ne manquent pas.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-des-marches-moroses-a-l-approche-des-elections-de-mi-mandat\" class=\"wp-block-heading\">Des march\u00e9s moroses \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019anxi\u00e9t\u00e9 des investisseurs \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections am\u00e9ricaines est compr\u00e9hensible. Ces scrutins sont source d\u2019incertitude et, cette fois encore, il faut s\u2019attendre \u00e0 une certaine volatilit\u00e9 des march\u00e9s. Cette volatilit\u00e9 est caract\u00e9ristique des p\u00e9riodes \u00e9lectorales&nbsp;: le ton de la campagne se durcit, tandis qu\u2019un flot de promesses \u00e9conomiques et de d\u00e9clarations politiques envahit les m\u00e9dias, les r\u00e9seaux sociaux et, par ricochet, nos esprits. Elle tend toutefois \u00e0 s\u2019estomper une fois les \u00e9lections pass\u00e9es, lorsque les investisseurs d\u00e9passent le bruit \u00e0 court terme pour se recentrer sur les principaux facteurs qui d\u00e9terminent l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s \u00e0 long terme&nbsp;: les b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et la croissance \u00e9conomique. Autrement dit, les \u00e9lections passent&nbsp;\u2014&nbsp;et nombre de promesses de campagne finissent par \u00eatre \u00e9dulcor\u00e9es, sinon abandonn\u00e9es ou oubli\u00e9es, au fil du temps. Faire adopter des mesures l\u00e9gislatives ambitieuses et transformatrices susceptibles d\u2019avoir de profondes r\u00e9percussions \u00e9conomiques repr\u00e9sente un d\u00e9fi de taille sur un mandat de quatre ans, \u00e0 plus forte raison sur la moiti\u00e9 d\u2019un mandat.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019\u00e9volution historique des march\u00e9s au cours d\u2019un mandat pr\u00e9sidentiel de quatre ans illustre bien cette dynamique. Depuis les ann\u00e9es\u00a01930, <a href=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/midterms-the-market-and-what-matters\">les rendements des actions am\u00e9ricaines ont tendance \u00e0 \u00eatre les plus faibles<\/a> durant l\u2019ann\u00e9e des \u00e9lections de mi-mandat, avant de conna\u00eetre un solide rebond l\u2019ann\u00e9e suivante.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-les-donnees-pendant-les-annees-d-elections-de-mi-mandat-ont-tendance-a-etre-faibles-tandis-que-celles-de-l-annee-suivante-sont-habituellement-solides\" class=\"wp-block-heading\">Les donn\u00e9es pendant les ann\u00e9es d\u2019\u00e9lections de mi-mandat ont tendance \u00e0 \u00eatre faibles, tandis que celles de l\u2019ann\u00e9e suivante sont habituellement solides<\/h3>\n\n\n\n<h4 id=\"h-rendement-du-s-amp-p-nbsp-500-au-cours-du-cycle-presidentiel-de-quatre-ans-depuis-1932\" class=\"wp-block-heading\">Rendement du S&amp;P&nbsp;500 au cours du cycle pr\u00e9sidentiel de quatre ans depuis 1932<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"379\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart1-FR-1.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique \u00e0 colonnes group\u00e9es montrant les rendements moyens et m\u00e9dians de l'S&amp;P 500 across quatre phases d'un mandat pr\u00e9sidentiel am\u00e9ricain. Ann\u00e9e d'\u00e9lection pr\u00e9sidentielle : 8,1 % de moyenne, 11,8 % de m\u00e9diane. Ann\u00e9e 1 : 7,0 % de moyenne, 9,1 % de m\u00e9diane. Ann\u00e9e d'\u00e9lection de mi-mandat et Ann\u00e9e 2 : 3,3 % de moyenne, 0,6 % de m\u00e9diane. Ann\u00e9e 3 : 14,0 % de moyenne, 18,1 % de m\u00e9diane. L'Ann\u00e9e 3 affiche les rendements les plus \u00e9lev\u00e9s, tandis que l'ann\u00e9e de mi-mandat est la plus faible.\" class=\"wp-image-30466\" style=\"aspect-ratio:2.701910607763465;width:948px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart1-FR-1.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart1-FR-1.jpg?resize=300,111 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart1-FR-1.jpg?resize=768,284 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart1-FR-1.jpg?resize=1024,379 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Sources&nbsp;: RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg&nbsp;; selon les donn\u00e9es sur le rendement des cours de 1932 \u00e0 2025, \u00e0 l\u2019exception des dividendes.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h2 id=\"h-ane-contre-elephant-le-debat-autour-du-canard-boiteux\" class=\"wp-block-heading\">\u00c2ne contre \u00e9l\u00e9phant : le d\u00e9bat autour du \u00ab canard boiteux \u00bb<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les cycles \u00e9lectoraux donnent in\u00e9vitablement lieu \u00e0 toutes sortes de conjectures quant au parti le plus favorable aux march\u00e9s et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie. Le raisonnement, souvent simpliste, veut g\u00e9n\u00e9ralement que les r\u00e9publicains soient un moteur de croissance \u00e9conomique&nbsp;\u2014&nbsp;baisse des imp\u00f4ts, d\u00e9r\u00e9glementation et discipline budg\u00e9taire \u00e0 l\u2019appui&nbsp;\u2014&nbsp;tandis que les d\u00e9mocrates auraient un programme \u00e9conomique moins porteur, ax\u00e9 notamment sur une fiscalit\u00e9 plus lourde, une r\u00e9glementation accrue et une hausse des d\u00e9penses publiques. L\u2019analyse historique invite toutefois \u00e0 nuancer cette perception&nbsp;: tout d\u00e9pend du contexte. Il semble que ce soit plut\u00f4t l\u2019interaction entre le locataire de la Maison-Blanche et la composition du Congr\u00e8s qui influe de mani\u00e8re d\u00e9terminante sur le comportement des march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les analyses historiques des \u00e9lections tenues depuis les ann\u00e9es\u00a01950 montrent que <a href=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/insights\/midterms-the-market-and-what-matters\">les march\u00e9s affichent de solides r\u00e9sultats sous les pr\u00e9sidents d\u00e9mocrates lorsque le Congr\u00e8s est divis\u00e9<\/a> ou contr\u00f4l\u00e9 par les r\u00e9publicains. Les investisseurs semblent privil\u00e9gier les contrepoids qu\u2019un Congr\u00e8s divis\u00e9 ou \u00e0 majorit\u00e9 r\u00e9publicaine impose au pouvoir pr\u00e9sidentiel, ce qui ralentit les changements de politique ou peut mener \u00e0 une impasse l\u00e9gislative. Les administrations r\u00e9publicaines disposant d\u2019une plus grande latitude et d\u00e9fendant des politiques favorables aux entreprises peuvent, elles aussi, susciter la faveur des investisseurs, puisque les politiques ax\u00e9es sur l\u2019offre tendent \u00e0 r\u00e9duire l\u2019imp\u00f4t sur le revenu et \u00e0 accro\u00eetre la rentabilit\u00e9 des soci\u00e9t\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<h3 id=\"h-l-elephant-l-ane-ou-les-deux-nbsp\" class=\"wp-block-heading\">L\u2019\u00e9l\u00e9phant, l\u2019\u00e2ne\u2026 ou les deux&nbsp;?<\/h3>\n\n\n\n<h4 id=\"h-rendements-annuels-moyens-du-s-amp-p-nbsp-500-depuis-1953-selon-le-parti-au-pouvoir\" class=\"wp-block-heading\">Rendements annuels moyens du S&amp;P&nbsp;500 depuis 1953, selon le parti au pouvoir<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" height=\"349\" width=\"1024\" src=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart2-FR-1.jpg?w=1024\" alt=\"Graphique en colonnes montrant les rendements annuels moyens selon six configurations gouvernementales. Sous les pr\u00e9sidents r\u00e9publicains : 13,3 % pour un balayage r\u00e9publicain, 7,3 % avec un Congr\u00e8s divis\u00e9 et 4,9 % avec un Congr\u00e8s d\u00e9mocrate. Sous les pr\u00e9sidents d\u00e9mocrates : 8,0 % pour un balayage d\u00e9mocrate, 17,0 % avec un Congr\u00e8s divis\u00e9 et 16,3 % avec un Congr\u00e8s r\u00e9publicain. Les rendements sont les plus \u00e9lev\u00e9s sous un pr\u00e9sident d\u00e9mocrate avec un Congr\u00e8s divis\u00e9 et les plus faibles sous un pr\u00e9sident r\u00e9publicain avec un Congr\u00e8s d\u00e9mocrate.\" class=\"wp-image-30467\" srcset=\"https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart2-FR-1.jpg 1380w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart2-FR-1.jpg?resize=300,102 300w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart2-FR-1.jpg?resize=768,262 768w, https:\/\/www.rbcwealthmanagement.com\/fr-ca\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2023\/02\/26-PHN-Midterms-charts-0926-Chart2-FR-1.jpg?resize=1024,349 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Sources&nbsp;: RBC Gestion de patrimoine, Bloomberg&nbsp;; selon les donn\u00e9es sur le rendement des cours de 1953 \u00e0 2025, \u00e0 l\u2019exception des dividendes.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous invitons toutefois \u00e0 la prudence avant de tirer des conclusions g\u00e9n\u00e9rales de cette analyse. L\u2019\u00e9chantillon est restreint et le \u00ab\u00a0pourquoi\u00a0\u00bb importe souvent davantage que le \u00ab\u00a0quoi\u00a0\u00bb. Les corrections boursi\u00e8res de\u00a02018 et de\u00a02022, par exemple, ont \u00e9t\u00e9 provoqu\u00e9es tout autant par les chocs tarifaires, les hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la guerre entre la Russie et l\u2019Ukraine que par le calendrier \u00e9lectoral.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-une-vague-democrate-pourrait-elle-contenir-les-pouvoirs-de-ce-president\" class=\"wp-block-heading\">Une vague d\u00e9mocrate pourrait-elle contenir les pouvoirs de ce pr\u00e9sident\u00a0?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Oui et non. En th\u00e9orie, si les d\u00e9mocrates remportaient les deux chambres du Congr\u00e8s, la nouvelle majorit\u00e9 pourrait limiter les pouvoirs du pr\u00e9sident de plusieurs fa\u00e7ons. Le Congr\u00e8s contr\u00f4le les cordons de la bourse et peut refuser de financer les initiatives pr\u00e9sidentielles ou bloquer les projets de loi n\u00e9cessaires \u00e0 la mise en \u0153uvre ou au financement de ses politiques. Le pr\u00e9sident pourrait aussi se heurter \u00e0 des difficult\u00e9s pour pourvoir certains postes cl\u00e9s&nbsp;\u2014&nbsp;notamment ceux de juges f\u00e9d\u00e9raux, de juges \u00e0 la Cour supr\u00eame et de membres de son cabinet&nbsp;\u2014&nbsp;puisque le S\u00e9nat doit approuver ces nominations. Enfin, et c\u2019est sans doute l\u2019aspect le plus controvers\u00e9, le Congr\u00e8s peut lancer des enqu\u00eates, tandis que la Chambre des repr\u00e9sentants peut voter la mise en accusation du pr\u00e9sident ou de membres du cabinet pour inconduite.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00eame en cas de raz-de-mar\u00e9e d\u00e9mocrate, le pouvoir du Congr\u00e8s demeure toutefois encadr\u00e9 par la Constitution am\u00e9ricaine. Ainsi, si le Congr\u00e8s peut adopter ses propres lois, le pr\u00e9sident dispose d\u2019un droit de veto, qui ne peut \u00eatre outrepass\u00e9 qu\u2019\u00e0 la faveur d\u2019une majorit\u00e9 des deux tiers dans chacune des deux chambres, une majorit\u00e9 pour le moins difficile \u00e0 r\u00e9unir. Et n\u2019oublions pas que le pr\u00e9sident peut aussi recourir aux d\u00e9crets pr\u00e9sidentiels pour contourner le Congr\u00e8s sur des dossiers cl\u00e9s comme l\u2019immigration, la s\u00e9curit\u00e9 nationale et la d\u00e9fense&nbsp;\u2014&nbsp;et, malheureusement, m\u00eame pour donner de nouveaux noms \u00e0 des \u00e9tendues d\u2019eau.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le pr\u00e9sident Trump est particuli\u00e8rement friand de d\u00e9crets pr\u00e9sidentiels. L\u2019ampleur avec laquelle il a exerc\u00e9 ce pouvoir au cours de son deuxi\u00e8me mandat est sans pr\u00e9c\u00e9dent dans l\u2019histoire am\u00e9ricaine moderne. Au cours de ses 100\u00a0premiers jours au pouvoir, Donald\u00a0Trump a sign\u00e9 plus de 140\u00a0d\u00e9crets, pulv\u00e9risant le pr\u00e9c\u00e9dent sommet de 42\u00a0\u00e9tabli par l\u2019ancien pr\u00e9sident Joe\u00a0Biden et m\u00eame le record de Franklin\u00a0D.\u00a0Roosevelt, qui en avait sign\u00e9 un peu plus de\u00a0100 en\u00a01933.\u00a0\u00a0 Au 17\u00a0septembre\u00a02026, Donald\u00a0Trump avait sign\u00e9 un peu plus de 280\u00a0d\u00e9crets au cours de ce seul mandat, soit d\u00e9j\u00e0 bien davantage que les 220\u00a0d\u00e9crets sign\u00e9s pendant l\u2019ensemble de son premier mandat.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-washington-s-embrouille-votre-portefeuille-n-a-pas-a-en-faire-autant\" class=\"wp-block-heading\">Washington s\u2019embrouille\u00a0\u2014\u00a0votre portefeuille n\u2019a pas \u00e0 en faire autant<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme \u00e0 chaque cycle \u00e9lectoral aux \u00c9tats-Unis, la situation demeure mouvante et pourrait changer du tout au tout du jour au lendemain. Nous nous attendons \u00e0 ce que les march\u00e9s soient tiraill\u00e9s entre les tensions politiques et les fondamentaux \u00e9conomiques. Nous abordons avec optimisme la volatilit\u00e9 qui pourrait marquer les march\u00e9s \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections. \u00c0 long terme, du point de vue de la gestion de portefeuille, nous demeurons convaincus qu\u2019il vaut mieux rester investi que tenter d\u2019anticiper les march\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mieux vaut rester investi que tenter d\u2019anticiper les march\u00e9s : pourquoi garder le cap pourrait \u00eatre la meilleure strat\u00e9gie \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat. <\/p>\n","protected":false},"author":22,"featured_media":30463,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"rbcwm_post_date":"2026-09-16T09:15:01","editor_notices":[],"rbc_url_alias":"","rbcwm_featured_desktop_image_position":"","rbcwm_featured_mobile_image_position":"","_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[510],"tags":[1317],"rbcwm_content_owner":[1298],"rbcwm_need":[546,548,547],"rbcwm_segment":[538],"rbcwm_solution":[550],"rbcwm_topic":[551],"rbcwm_channel":[],"rbcwm_format":[],"class_list":["post-30462","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse","tag-elections-de-mi-mandat-2","rbcwm_content_owner-phn","rbcwm_need-croissance","rbcwm_need-dons-de-charite","rbcwm_need-preservation","rbcwm_segment-particuliers-et-familles","rbcwm_solution-planification-de-patrimoine","rbcwm_topic-votre-patrimoine"],"acf":{"rbcwm_subtitle":"Mieux vaut rester investi que tenter d\u2019anticiper les march\u00e9s : pourquoi garder le cap pourrait \u00eatre la meilleure strat\u00e9gie \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections de mi-mandat. 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