本报告所表达的全部观点，均准确地反映了负责分析师就任何或所有相关证券或发行人的个人观点。本报告所列负责分析师的任何报酬，与本报告中分析师表达的具体推荐或观点均无直接或间接相关，且将来亦保持如此。
在美国，RBC 财富管理作为 RBC 资本市场有限责任公司的一个事业部运营。在加拿大，RBC 财富管理包括但不限于 RBC 多美年证券有限公司，其为 RBC资本市场有限责任公司的外国关联公司。本报告由 RBC 资本市场有限责任公司编制，该公司为加拿大皇家银行的间接全资子公司，因此也是加拿大皇家银行的关联发行人。
参与本报告编制的一位或多位研究分析师 (i) 可能并非纽约证券交易所 (NYSE)及／或美国金融业监管局 (FINRA) 的注册或符合资格的研究分析师，以及(ii) 可能并非RBC 财富管理的关联人士，因此可能不受 FINRA 第 2241 条规则关于与目标公司通讯、公开露面以及研究分析师账户所持交易证券的限制。
若本报告为汇编报告（涵盖 6 家或以上公司），RBC 财富管理可能会选择通过引用方式提供重要的披露信息。如需查阅最新披露信息，客户可访问RBC网站 查阅RBC 财富管理及其关联公司的相关披露信息。客户也可向 RBC 财富管理出版部索取此类信息，地址：250 Nicollet Mall, Suite 1800, Minneapolis, MN 55401-1931。
推荐历史图表中提及的“推荐清单”可能包括由 RBC 财富管理或其中之一的关联公司维护的一个或多个推荐清单或模型投资组合。RBC 财富管理的推荐清单包括指导型投资组合：优选收益 (RL 6)；指导型投资组合：股息增长 (RL 8)；指导型投资组合：美国存托凭证 (RL 10) ；以及指导型投资组合：全市值增长 (RL 12)。缩写“RL On”表示证券被列入推荐清单的日期。缩写“RL Off”表示证券从推荐清单中移除的日期。自 2023 年 4 月 3 日起，美国 RBC 财富管理的季度报告将作为其模型的主要沟通渠道，并将重点介绍该季度对模型所做的任何变更。
为便于评级分布，监管规则要求成员公司无论自身评级如何，都必须将评级归入三个评级类别之一：“买入” (Buy)、“持有／中性” (Hold/Neutral) 或“卖出” (Sell)。尽管 RBC资本市场的 “优于整体板块” (Outperform, O)、“与板块持平” (Sector Perform , SP)和 “逊于整体板块” (Underperform, U) 的评级与“买入”、“持有／中性”和“卖出”分别极为近似，但含义并不完全相同，因为RBC资本市场的评级按相对标准确定。
过去 12 个月提供的投资银行服务
分析师的“板块”是指该分析师提供研究覆盖的公司范围。因此，对特定股票的评级，仅代表分析师对该股票在未来 12 个月内相对于其所覆盖板块平均表现的观点。
优于整体板块 (O)：预期未来 12 个月的回报大幅高于板块平均水平。
与板块持平 (SP)：预期未来12 个月的回报与板块平均水平持平。
逊于整体板块 (U)：预期未来12 个月的回报大幅低于板块平均水平。
受限制 (R)：RBC 在某些并购或其他战略交易以及某些其他情况下担任顾问时，RBC 政策禁止某些类型的沟通，包括提供投资推荐。
未评级 (NR)：由于适用的法律、监管或政策的限制（可能包括当 RBC 资本市场以顾问身份参与公司相关事宜），评级、目标价格和预测已被移除。
风险评级：投机风险评级反映证券的财务或运营可预测性较低、股票交易量流动性不足、资产负债表杠杆率较高，或运营历史有限，导致对财务和/或股价波动的预期较高。
RBC 资本市场在研究报告中对公司进行估值时，美国金融业监管局 (FINRA)规则和纽约证券交易所(NYSE)规则（已纳入FINRA规则手册）要求说明估值的依据以及实现该估值的制约因素。在适用的情况下，这些信息分别包含在我们研究报告的“估值”和“影响评级和目标价格的风险因素”章节中。
负责编制本研究报告的分析师已经（或将要）获得基于各种因素的报酬，包括RBC 资本市场及其关联公司的总收入，其中一部分收入来源于或曾来源于RBC 资本市场及其关联公司的投资银行活动。
本报告在本机构全国研究资源的协助下编制而成。RBC 财富管理编制此报告，并对报告的内容和分发承担全部责任。报告内容可能基于、或至少部分基于第三方合作研究服务机构提供的资料。我们的第三方合作研究服务机构已给予RBC 财富管理使用其研究报告作为资料来源的一般允许，但并未审阅或批准本报告，也未被告知本报告的发布。我们的第三方合作研究服务机构可能会不时持有本报告所述证券的多头或空头头寸、进行交易以及做市。我们的第三方合作研究服务机构可能不时为本报告所述的任何公司提供投资银行业务或其他服务，或向其招揽投资银行或其他业务。
RBC 财富管理尽一切合理努力，同时向所有合资格的客户提供研究报告，并考虑到海外司法管辖区的当地时区。在某些投资顾问账户中，RBC 财富管理或指定的第三方将担任我们客户的叠加策略管理人，并在收到本报告后，为相关账户启动本报告提及的证券交易。这些交易可能发生在您收到本报告的之前或之后，并可能对发生交易的证券市场价格产生短期影响。RBC 财富管理的研究报告发布在我们的专有网站上，以确保合资格的客户及时收到首次覆盖以及评级、目标和意见的变更。销售人员可以通过电邮、传真或普通邮件进行额外的分发。客户亦可通过第三方供应商收取我们的研究报告。如需了解RBC 财富管理研究报告更多信息，请联系您的RBC 财富管理财务顾问。
利益冲突披露：RBC 财富管理已在美国证券交易委员会注册为经纪商／交易商和投资顾问，提供经纪以及投资顾问服务。RBC 财富管理的《投资研究相关利益冲突管理政策》可在RBC的网站上查阅。有关投资顾问业务的利益冲突，请参阅本公司的《ADV 表格2A 部分附录 1》或 《RBC 顾问项目披露文件》。相关文件的副本可向您的财务顾问索取。我们保留随时修改或增补此项政策、《ADV 表格2A 部分附录 1》或 《RBC 顾问项目披露文件》的权利。
本报告作者受雇于以下机构之一： RBC 财富管理美国（RBC 资本市场有限责任公司的事业部，证券经纪交易商，主要办事处位于美国明尼苏达州和纽约州）；RBC 多美年证券有限公司（证券经纪交易商，主要办事处位于加拿大多伦多）；加拿大皇家银行香港分行（受香港金融管理局和证券及期货事务监察委员会（“SFC”）监管）；加拿大皇家银行新加坡分行（持牌批发银行，主要办事处位于新加坡）；RBC 欧洲有限公司（持牌银行，主要办事处位于英国伦敦）。
全球行业分类标准 (“GICS”)由摩根斯坦利资本国际有限公司 (“MSCI”) 及标准普尔金融服务有限责任公司 (“S&P”) 制订，是其专有财产及服务商标，已许可RBC使用。MSCI、S&P或参与制定或汇编 GICS 或任何 GICS 分类的任何其他各方均不对此类标准或分类（或使用此类标准或分类将获得的结果）作出任何明示或暗示的保证或陈述，所有上述各方特此明确声明，不对任何此类标准或分类的原创性、准确性、完整性、适销性和特定用途的适用性作出任何保证。在不限制上述任何内容的前提下， MSCI、S&P、其任何关联公司或参与制作或汇编GICS 或 GICS 分类的任何第三方在任何情况下均不对任何直接、间接、特殊、惩罚性、后果性或其他损失（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知此类损失的可能性。
本报告中所载信息由 RBC 资本市场有限责任公司的事业部RBC 财富管理认为可靠的来源汇编而成，但加拿大皇家银行、RBC 财富管理、其关联公司或任何其他人士均不对其准确性、完整性或正确性作出任何明示或暗示的陈述或保证。截至本报告发布之日，本报告中包含的所有观点和推测，均为 RBC 财富管理之判断，且以诚意原则提供，本行不承担任何法律责任。如有更改，恕不另行通知。 过往绩效并非未来绩效的指引，未来回报也无法保证，可能会出现原始资本的损失。加拿大各省、美国各州以及世界上大多数国家均拥有其自身的法律，用以规范向当地居民要约的证券及其他投资产品类型以及相应的要约流程。因此，本报告中讨论的证券在某些司法管辖区可能无资格出售。在任何情况下，本报告都不应被解释为任何个人或公司在法律不允许经营证券经纪或交易商业务的司法管辖区内担任证券经纪或交易商的招揽。本报告中的任何内容均不构成法律、会计或税务建议，亦不构成针对个人情况的投资建议。本资料为客户（包括加拿大皇家银行的关联客户）一般性传阅而编制，并未考虑任何可能阅读本报告的特定人士的具体情况或需求。本报告所载的投资或服务可能并不适合您，如果您对相关投资或服务的适用性有任何疑问，建议您咨询独立的投资顾问。在法律允许的最大范围内，加拿大皇家银行、或其关联公司、或其他人均不对因使用本报告或其中所载信息而产生的或与之相关的任何直接、间接或后果性损失承担任何责任。未经加拿大皇家银行每次事先书面同意，不得以任何方式复制或复印本文件的任何内容。在美国，RBC财富管理作为RBC资本市场有限责任公司的一个事业部运营。在加拿大，RBC财富管理包括但不限于RBC多美年证券有限公司，其为 RBC资本市场有限责任公司的外国关联公司。本报告由RBC资本市场有限责任公司编制。如有需要，可提供更多信息。
致美国居民：本刊物已获得 RBC 资本市场有限责任公司的批准。RBC 资本市场有限责任公司是纽约证券交易所 (NYSE)、美国金融业监管局 (FINRA)、美国证券投资者保护公司 (SIPC) 的成员，是在美国注册的经纪交易商，对本报告及其在美国的传播承担责任。RBC 资本市场有限责任公司是加拿大皇家银行的间接全资子公司，因此是加拿大皇家银行的关联发行人。任何收到本报告的美国接收人，若其并非注册经纪交易商或并非以经纪商或交易商身份行事的银行，而希望获得更多本报告中讨论的任何证券信息，或对本报告中讨论的任何证券进行交易，均应联系RBC资本市场有限责任公司向其下单。国际投资会涉及美国投资通常不会涉及的风险，包含汇率波动、境外税务、政治不稳定及不同的会计准则。
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RBC 财富管理（不列颠群岛）：本刊物由 RBC 欧洲有限公司和加拿大皇家银行（海峡群岛）有限公司发行。RBC 欧洲有限公司已获审慎监管局授权，并受金融市场行为监管局和审慎监管局（FCA注册号：124543）监管。注册办事处：100 Bishopsgate, London, EC2N 4AA, UK。加拿大皇家银行（海峡群岛）有限公司在泽西岛的投资业务受泽西金融服务委员会监管。注册办事处：Gaspé House, 66-72 Esplanade, St Helier, Jersey JE2 3QT, Channel Islands。
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