L’intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans les processus globaux de l’investissement.
Au cours des dernières années, au sein de l’industrie de l’investissement, il existe un intérêt croissant pour ce qui est de considérer et d’intégrer des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise (désignés d’ESG) à même les processus et la prise de décisions en matière d’investissements. Le rôle et l’impact de l’intégration des ESG dans la pratique de l’investissement ont une portée considérable et ont le potentiel d’ajouter de la valeur au rendement durable à long terme des portefeuilles. D’un point de vue organisationnel, la recherche indique que les sociétés qui se sont dotées de solides pratiques ESG ont un risque moindre, un coût de capital moins élevé, une performance opérationnelle supérieure et, généralement, un rendement boursier plus intéressant à long terme. Environ la moitié des Canadiens considèrent des aspects de l’investissement responsable dans leur prise de décisions au plan de l’investissement.1 Ces facteurs semblent être encore plus déterminants chez les millénaires, des études indiquant qu’environ les deux tiers d’entre eux considèrent des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise dans leur prise de décisions en matière d’investissement et que 82 pour cent sont d’avis que l’investissement responsable gagnera en importance au cours des cinq années à venir.2
Au niveau des investisseurs institutionnels (incluant les fonds de pension, les fondations et les fonds de dotation), il existe présentement un mouvement délibéré et proactif en faveur de l’investissement responsable comme outil pour améliorer le processus d’investissement, une transition qui est aussi avantageuse pour les particuliers investisseurs. RBC Gestion mondiale d’actifs inc. (RBC GMA) est d’ailleurs un chef de file canadien des plus fiers de l’intégration des ESG et de l’investissement responsable.
De façon générale, l’investissement ESG peut être défini comme une pratique d’investissement qui cherche à intégrer les trois facteurs ESG — l’environnemental, le social et la gouvernance — dans l’analyse fondamentale d’investissements, dans la mesure où ces facteurs pourraient avoir des répercussions sur le rendement des investissements. Le degré de pertinence d’un critère ESG pour un investissement dépendra de trois grands facteurs : la société elle-même, l’industrie dans laquelle elle exerce ses activités et la nature de l’instrument d’investissement pour lesquels les titres de la société ont été achetés. Eu égard à chacun des facteurs ESG, une attention particulière sera accordée à des éléments tels que les suivants :
Environnemental : L’impact des activités d’une société sur le climat et l’environnement, incluant les émissions de gaz à effet de serre et les risques et opportunités présentés par les changements climatiques, l’efficacité énergétique, la pollution, la gestion des eaux et des déchets, la réhabilitation des sites, la biodiversité et la protection des habitats.
Social : Les droits humains, le consentement des collectivités et l’impact sur celles-ci, le respect des peuples autochtones, les relations avec les employés et les conditions de travail, la discrimination, le travail des enfants et le travail forcé, la santé et la sécurité, et les relations avec les consommateurs.
Gouvernance : L’alignement des intérêts de la société et de ses actionnaires, la rémunération des dirigeants, l’indépendance ou la composition du conseil d’administration, l’imputabilité du conseil d’administration, les droits des actionnaires, les pratiques en matière de transparence/divulgation, les politiques financières et la protection des droits de propriété privée.
Il importe de souligner que les équipes d’investissement au sein de RBC GMA ont toujours considéré ces facteurs dans une certaine mesure, mais que l’intégration plus récente des facteurs ESG à l’échelle de notre firme tout au long du processus d’investissement et dans toutes les catégories d’actifs marque un engagement formel et proactif envers l’investissement responsable dans son ensemble. Cette approche a été soigneusement conçue et déployée au cours des trois dernières années auprès de toutes ses équipes d’investissement et est fondée sur des recherches, des ressources et des outils qui permettent à chacune des équipes d’intégrer formellement et avec succès les facteurs ESG qui pourraient avoir un impact financier sur les investissements de leurs fonds.
Il est important de reconnaître que l’investissement socialement responsable (ISR) ou l’investissement éthique est très différent de l’intégration d’ESG. En effet, investir de façon socialement responsable consiste plus spécifiquement à éviter certains investissements en fonction de politiques éthiques déterminées. En d’autres mots, l’ISR est fondé sur des valeurs et implique l’intégration formelle de valeurs sociales dans le processus traditionnel d’investissement. On s’emploie donc à éliminer ou exclure certains investissements en fonction d’un ensemble déterminé de valeurs. À titre d’exemple, on pourrait mentionner l’exclusion d’investissements dans des sociétés affiliées avec les industries du tabac, de l’alcool ou du jeu.
Par ailleurs, l’investissement ESG n’implique pas un filtrage négatif ou des jugements fondés sur des valeurs à propos d’un titre ou d’un secteur en particulier. Au contraire, cette approche s’applique de façon plus générale à l’ensemble du processus, et ce, à toutes les stratégies d’investissement. L’intégration de facteurs ESG est une approche plus holistique à l’investissement et implique une analyse plus approfondie de sociétés afin de mieux comprendre leurs risques et opportunités associés aux ESG.
Pour ces personnes qui croient fermement aux investissements fondés sur des valeurs spécifiques ou qui préfèrent exclure certaines industries ou secteurs qui, à leur avis, sont répréhensibles, RBC GMA propose une suite de fonds ISR qui intègre des critères ISR dans le processus d’investissement, en évaluant des investissements potentiels en fonction de leurs politiques ESG ou des industries au sein desquelles les sociétés exercent leurs activités. Pour plus d’information sur les fonds ISR ou pour en apprendre davantage sur l’investissement socialement responsable en général, veuillez visiter le site.
En plus d’intégrer les facteurs ESG dans le processus d’investissement, on reconnaît de plus en plus qu’il est nécessaire que les investisseurs agissent comme régisseurs actifs de leurs investissements en exerçant un suivi régulier sur leur rendement (en relation avec des enjeux ESG ou autrement), en s’engageant activement avec les sociétés dans lesquelles ils ont investi et en exerçant de façon réfléchie tous leurs droits de vote par procuration.
« S’engager » ou « l’engagement » réfère aux communications directes et dialogues constructifs avec les conseils d’administration et directions des sociétés bénéficiaires de nos investissements. L’objectif de l’engagement est de mieux comprendre l’approche de la société aux enjeux ESG, de communiquer le point de vue de l’investisseur, d’obtenir de l’information avant un vote et/ou une décision d’investissement et, lorsque approprié, d’encourager la société à adopter de meilleures pratiques. Ce faisant, l’engagement peut être un outil important pour encourager les sociétés à effectuer des changements conçus pour améliorer la valeur de l’actionnaire dans le long terme.
Le vote par procuration est un élément central du processus d’engagement de RBC GMA, en ce qu’il s’agit d’une façon importante pour elle de signifier son opinion aux conseils d’administration et aux directions. RBC GMA est tenue de prendre ses décisions en matière de votes en toute indépendance et dans le meilleur intérêt des fonds, conformément à ses Politiques personnalisées relatives aux votes par procuration. Ces politiques offrent un aperçu des principes de gouvernance d’entreprise auxquels adhère RBC GMA et comment elle votera sur des enjeux associés aux ESG. RBC GMA a engagé des ressources considérables quant aux votes par procuration, permettant au groupe d’évaluer à l’interne chaque décision de vote individuellement. Pour plus d’information sur les Politiques relatives aux votes par procuration de RBC GMA ou sur les rapports à propos des votes par procuration, veuillez visiter le site.
Les investisseurs institutionnels européens ont été les pionniers de ce mouvement d’adoption et d’intégration de facteurs ESG dans le processus global d’investissement. Ces dernières années, des investisseurs institutionnels nord-américains se sont davantage penchés sur les ESG et les pratiques d’investissement responsable, et RBC GMA est devenu un chef de file au Canada en développant une approche crédible, exhaustive et efficace dans l’intégration de facteurs ESG. Dans le cadre de son engagement envers l’investissement responsable, RBC GMA a créé un groupe de Gouvernance d’entreprise & d’investissement responsable afin de consolider et d’orienter les efforts consentis à l’intégration ESG et à l’investissement responsable. Cette ressource démontre l’engagement de RBC GMA pour ce qui est de comprendre et d’intégrer efficacement les critères ESG dans son processus d’investissement.
RBC GMA a officialisé son engagement envers l’investissement responsable en 2015 en devenant un signataire des Principes pour l’investissement responsable (PIR) des Nations Unies, un cadre international pour l’intégration d’ESG. Les signataires des PIR s’engagent à mettre en œuvre les six Principes pour l’investissement responsable et de rendre compte de leurs activités et progrès en la matière.
Pour plus d’information sur l’investissement responsable et l’intégration d’ESG chez RBC GMA, veuillez visiter le site.
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